引用文章社論－從韓元升值看台韓出口競爭

社論－從韓元升值看台韓出口競爭
2014年05月05日 04:09 工商時報 本報訊



韓元6年新高


由於外銷強勁，韓元自去年下半年以來就逐步升值，日前南韓公布的3月經常帳已出現連續34個月順差，且順差金額擴大至73.5億美元。影響所及，韓元上周更一舉升破1,030元關卡，來到1,029.8韓元兌1美元的近6年最高，近日則在1,030韓元附近波動。未來南韓的出口成長仍持續看好，一般預料韓元可望繼續朝升值方向前進。

相較於韓元近期的急漲，台幣兌美元匯價則相當穩定，以4月而言，韓元升了3.31％，台幣僅升了0.86％，雖然央行阻升的意圖相當明顯，但很大原因是台灣出口不如預期。如果拉長時間來比較，韓元從去年第3季的1,110韓元到今年4月底的1,030韓元，升值了7％；同一時間台幣從29.6到30.2兌一美元，貶值約2％，一升一貶之間差距達9％。台灣與南韓相似產品的競爭力，一下子應該拉高不少。

近幾年國內電子科技業者不斷呼籲央行要讓台幣貶值，否則台灣的電子業將很難和南韓競爭，甚至半導體龍頭台積電董事長張忠謀也曾提出「應讓台幣貶一點」的看法。其後央行雖然未必令台幣貶值，但至少視韓元的走勢來調整台幣的價位，若韓元貶值，台幣必貶，韓元升值，則台幣觀望。

其實電子業者呼籲台幣匯率貶值，也不是沒有道理，這就要從2008年的金融海嘯說起。在此之前美元兌韓元在900至1,000之間，美元兌台幣則在30.5至32之間。但海嘯後韓元最多曾貶值至1,500兌一美元，貶值幅度高達50％，而同時的台幣最多貶值至35兌一美元，貶值幅度最高僅為15％。其後美國聯準會採行貨幣量化寬鬆政策，美元下跌，新興國家貨幣開始升值，至2011年韓元升至1,110兌一美元，但仍較海嘯前貶值近16％。至於台幣，2011年曾升至28.5兌一美元，較35價位升值達20％，而且仍比海嘯前升值逾6％，這就是電子業者抱怨難以和南韓競爭的原因。雖然2012年和2013年台幣轉向貶值至29.5至30區間，但電子業的出口已大不如前，檢討其肇因，固然是由於國內產業結構來不及轉型，以致訂單減少，然而匯率因素導致電子業競爭力弱化，似也無可否認。

再以出口數字來分析，台灣去年出口3,032.2億美元，是歷年次高紀錄，年增率0.7％，僅保住小幅成長。而南韓去年出口5,597.2億美元，年增率2.2％，創下歷史新高。而對於今年的展望，南韓預估出口將大幅超越去年，成長率可達6.4％。至於台灣今年的出口成長預測值為3.07％，不及南韓的一半。

最近南韓才剛公布最新貿易數據，4月出口年增9％超乎預期，創15個月來最大增幅，出口額達503億美元，為歷年單月次高紀錄，也是歷來第2度突破500億美元大關，主要是因為對美國和東協出口大幅成長所致。而有史以來的單月出口最高紀錄，則是去年10月的504.8億美元，當時韓元也曾一度出現較大幅度的升值。

台灣今年3月出口277.6億美元，為史上第3高，累計第1季出口增幅1％，差強人意。但3月的電子出口表現相當好，單月出口金額81.5億美元，創歷史新高，年增率9.2％，其中半導體、太陽能電池和儲存記憶體都出現明顯增幅，以此對照近期間韓元升值，似有相當關係。雖然台灣4月的貿易數字尚未公布，但因4月韓元呈現較大幅度的升值，預料台灣的電子產品出口應可望繼續好轉。

此外，根據官方資料，南韓4月消費者物價指數（CPI）年升1.5％，攀升至8個月來新高，若剔除能源和食品價格的核心CPI年升2.3％。南韓央行預測，今年全年通膨率將從去年的14年低點1.3％，跳升至2.1％。基於緩和物價上漲的政策考量，應該也是近來韓元升值加速的原因之一。至於台灣，今年1至3月的CPI年增率為0.79％，預測今年的CPI年增率也僅有1.07％，這使得台幣有較大的貶值空間。

南韓因為出口成績好，累積的順差多，讓韓元的升值達近6年的高點；台灣則因前2年出口表現不佳而儘量維持弱勢台幣，終於使國內包括電子產業的出口廠商，對南韓產品的競爭力明顯增強。不過南韓的匯率政策較為彈性，造成韓元波動幅度較大，若對出口產生不利影響，其央行也會明顯的干預，因此韓元雖具有繼續升值潛力，但是否在短期內很快升值卻未可知。台幣則一向以穩定優先，即使繼續貶值，貶幅也不會太大。

今年第1季起我國出口因歐美景氣稍有復甦而逐漸好轉，如果因為韓元的升值，使出口大宗的電子產品出現強勁成長，則今年國內的經濟成長很可期待。若今年的電子業出口可以持續成長，則顯示匯率政策在與南韓競爭上，的確扮演了重要的角色，但即便如此，國內產業結構轉型的努力仍是不可懈怠。




http://www.chinatimes.com/newspapers/20140505000033-260202