瑞典皇家科學院說,三人的個別研究,「為現今對資產價格的理解奠定基礎。資產價格部分取決於風險和風險態度的波動,部分取決於行為偏好和市場摩擦」。
三人的研究影響許多人的投資方式,並促成指數型基金的崛起。
皇家科學院說,未來幾天或幾周的股票或債券價格難以預測,但要預測未來三、五年的價格走勢卻是可能的。三位獲獎者的研究分析,得出這些看似驚人與矛盾的發現。
在芝加哥大學任教的法馬被譽為「現代金融之父」,他在1960年代提出理論,主張短期股價走勢是「隨機漫步」(random walk),無法預測,因為新的資訊很快反映在股價上,因此,任何投資人,甚至是教授都無法占有優勢。
法馬的研究使投資人質疑花錢請人主動管理投資組合的價值,助長了指數型基金的盛行,徹底改變華爾街的操作模式。
74歲的法馬接到通知他得獎的電話時,正在為當天的理論課做準備,隨後出席有數百名教職員和學生參加的記者會,甚至等不及大家用香檳酒舉杯祝賀,這位同事口中的「了不起的導師」已回到教室繼續教課,而且「考試照常舉行」。
67歲的席勒在耶魯大學任教,他在1980年代發現,長期股價較容易預測,因為股價波動遠比企業配發股利的波動大,當股價與股利的比率(本利比)太高時,股價就會跌;本利比太低時,股價就會漲,因此可預測長期股價,此模式也適用於債券。
席 勒是三位獲獎者中名氣最大的,他以準確預測科技股泡沫化和美國房市次貸危機而聲名大噪,他長期研究房價,與凱斯共同建立標準普爾凱斯─席勒房價指數 (Case-Shiller Index)。在得知獲獎後,席勒說,如果善加規範,金融會是「我們文明的核心」,而當前的危機「反映出我們正著手矯正金融體系的錯誤與瑕疵」。
60歲的韓森為計量經濟學家,也在任教於芝加哥大學,他發展出的統計方法,用於測試和改進資產定價理論。三人專長不同,但都是資產定價的專家,將分享800萬瑞士克朗獎金。
獲得今年諾貝爾經濟學獎的芝加哥大學經濟學教授韓森(Lars Peter Hansen),14日在芝大記者會中特別提到,沒有華裔妻子蔣人瑞,他無法順利完成所有論文及研究。蔣人瑞是前台灣中華經濟研究院院長蔣碩傑的么女,蔣 碩傑曾於1982年獲諾貝爾經濟學獎推薦。蔣人瑞受訪時表示,深以夫婿的成就為榮。
蔣人瑞與兒子Peter Hansen,以及母親蔣碩傑夫人馬熙靜,14日都出席了芝大慶祝會。
蔣人瑞目前在芝加哥大學經濟系擔任共同系主任(Co-Director),畢業於耶魯大學經濟系,獲得芝加哥大學經濟學博士,專攻勞動人力市場研究。她與夫婿在芝大深受學生愛戴,也十分熱心幫助學生,兩人的獨子目前也就讀芝加哥大學。
蔣人瑞的父親蔣碩傑,先後就讀於英國倫敦政治經濟學院和劍橋大學,獲得倫敦政治經濟學院經濟學博士。曾出任台灣經濟研究院與中華經濟研究院首任院長,大力推動自由經濟政策,對台灣的經濟發展貢獻卓著。
蔣碩傑的夫人馬熙靜14日也到芝大諾貝爾慶祝會現場,為女兒及女婿祝賀,高齡90的她說,人瑞是她三個女兒中的么女,非常開心看到女婿有這樣的成就。
蔣人瑞表示,14日一早5時30分左右,他們接到皇家諾貝爾學院的電話,告知韓森得獎消息,當時夫婦倆以為是惡作劇,後來發現是真的時,倆人「大感驚訝」, 不過很快恢復日常生活,韓森一樣帶狗出去蹓躂,蔣人瑞笑著說,「諾貝爾獎不管得不得,家裡的寶貝狗還是得到外面放風,所以一切仍按照原來的生活步調過日 子」。