慕白過年回南部這段時間無法互動，抱歉。
敬祝諸位好友新年愉快 事事如意
研究報告～凌陽
公 司 基 本 資 料
名稱 凌陽科技股份有限公司
市/ 櫃 上市
面 值 10 元
資本額 59.2億
市 值 76.4億
產業別 半導體業
成立日 1990/08/03 [24年]
上市日 2000/01/27 [15年]
董事長 黃洲杰
總經理 黃洲杰
發言人 沈文義
代理人 賴玫蓁
網址 www.sunplus.com
地址 新竹縣科學工業園區創新一路十九號
主 要 業 務
各種積體電路及模組之設計.製造.測試及銷售各種積體電路應
用軟體之研究.開發及銷售各積積體電路之貿易及代理業務
近 10 年 盈 餘 及 股 利 政 策
發放
年 度 EPS 現金 股票 合計
2014 0 0 0
2013 0.09 0 0 0
2012 -1.15 0 0 0
2011 -3.37 0.81 0 0.81
2010 1.3 0 0 0
2009 0.64 0 0 0
2008 0.01 2.5 0.5 3
2007 3.53 3.98 0.5 4.47
2006 2.94 1.99 0.5 2.49
2005 2.56 1.99 0.5 2.48
2004 3.15 0 0 0
持股人 持股張數 持股比例 質押張數質押比例
非獨立董監115,892 19.6% 46,211 39.9%
獨立董監 2 0% 0 0%
全體董監 115,893 19.6% 46,211 39.9%
歷史的記錄
最高價69.9元 2007年10月31日
最低價7.61元 2012年11月28日
最大量276548張2009年12日31日
最低量13466 張2012年 6月30日
隨著數位家庭概念風行，全球各國紛紛轉換為數位廣播系統
，以傳送更多的節目內容，但多數先進國家已陸續完成轉換，
雖然新興市場仍有需求，卻因各地標準不ㄧ，且因競爭者眾
多，使得晶片價格毛利不斷下滑，開發STB相關晶片與系統方
案投資更高，回收相對變慢，雖然凌陽STB晶片出貨量屢創
高，但卻始終無法讓公司獲利，因此決議出售STB事業給
Availink。
預計處分利益新台幣3億2503萬元，以股本59.20億元計算，
每股挹注約0.55元。
凌陽並將預計以新台幣2億9500萬元參與Availink的現金增資
，取得Availink預計16.67%股權。
凌陽預期，此次交易完成時間預計今年第1季前完成。
凌陽將專注於較高利潤之車用電子晶片與系統方案之相關開
發，持續提昇司整體獲利與價值。
凌陽持有
凌通34.3％凌通股本10.88億，去年約賺2.8元，盈餘貢獻1.02億元。
旭耀35％旭耀股本14億，去年約賺1.28元，盈餘貢獻0.63億元。今年已與敦泰完成合併，合併後佔敦泰的股凌權為11％，
為最大的法人股東。
凌陽去年eps約為0.84元加轉投資認列0.21元共計1.05元。
今年因STB晶片出售節省eps約0.1元。
再加上出售認列的0.55元基本上己有0.65元的獲利。
如本業獲利與轉投資能維持去年水平，那麼今年有機會賺上1.7元。
至於目標價先上看18元。
依IFRS會計原則，凌陽第1季將先行認列敦泰處分利益，據法人估計，凌陽可望有8億至9億元業外收益入帳，將貢獻每股獲利達1.35元以上水準，帶動凌陽第1季獲利暴增。
故再調高目標價為24元
釗玄整理 慕白引用
圖框：瑀璇 圖片：網路
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