一顆萬億地雷待爆 最苦的日子來了、五味雜陳“10.11股災”千股跌停，券商跌停潮也如期而至。一切過往，皆為序章，背後冷暖，個人自知。

券商最苦的日子來了，還沒有之一。

種種窘境背後，*ST上證創下四年新低，1.7萬億股權質押警報尖叫，藏起來的自營直投地雷待爆，如狼似虎的境外同行即將破門而入，磨刀霍霍向“豬羊”...

01、五味雜陳“10.11股災”千股跌停，券商跌停潮也如期而至。一切過往，皆為序章，背後冷暖，個人自知。天眼君與多位券業“老司機”談心，聽到的最多的一個詞是“冬天”。的確，這個冬天太冷了。http://classic-blog.udn.com/alpineatks/117808185

華泰證券的一位小哥因為業務難做，就兼職做起了美團外賣，勵志的小哥專接金融公司多的地方的單子，因為那樣也許能碰上合作機會。

華創證券的一位顏值擔當的女首席也上演了另類跳槽，在生日之際離開工作了多年的研究崗位，轉行去做銷售，被戲稱“券商首席分析師轉型銷售第一人”。

招商證券的分析師們則收到了緊急提示，暫停異地路演，未經批准費用不予報銷。股民調侃，牛市要來了，因為招商證券已經沒有開異地策略會的經費了，而A股隨即用一根6%的陰線將大家從幻想拉回現實...

國信證券的一位資深的老員工告訴天眼君，他們正在進行一場培訓，題目叫“經濟業務如何在蕭條中騰飛”，在他眼裡，經紀業務已經蕭條到了“歷史低谷”。

降薪裁員的案例和傳聞一直不絕於耳，華融證券傳說降薪30%只是開始，申萬宏源投行部曬出了不足5000元的工資單，國泰君安摸底裁降的消息也流傳甚廣。天眼君發現，上市券商的半年報中，國海證券、西部證券、國元證券等一票券商的薪資規模同比驟降...

一切過往，皆為序章，背後冷暖，個人自知。

02、萬億地雷。半年數據已經“涼涼”，更慘的還在後面，券商還有三大風險，股權質押、自營和直投，“再往下跌的話，券商真的做好了為國犧牲。”如今滬指又跌去了12%，壓力可想而。*ST上證創下四年新低，1.7萬億股權質押警報尖叫，藏起來的自營直投地雷待爆，如狼似虎的境外同行即將破門而入，磨刀霍霍向“豬羊”...五味雜陳“10.11股災”千股跌停，券商跌停潮也如期而至。一切過往，皆為序章，背後冷暖，個人自知。天眼君與多位券業“老司機”談心，聽到的最多的一個詞是“冬天”。的確，這個冬天太冷了。 http://classic-blog.udn.com/alpineatks/117808185

證券業協會的數據顯示，上半年131家券商營收1265億，同比下降11.92%；凈利潤為328.61億，同比下降40.53%。半年數據已經“涼涼”，更慘的還在後面。以上市券商為例，8月營收環比下降48.6%；凈利潤環比下滑73.8%。

上個月，天眼君與安信證券大佬趙湘懷聊天時，“非銀一哥”說，券商還有三大風險，股權質押、自營和直投。

6月，安信策略的一份研報，估算A股股權質押平倉線以下市值規模約為9351億，市場再下跌10%/20%/30%，平倉線以下市值規模將增加3057億/6129億/10153億元。

彼時民生證券研究院院長管清友直呼，“再往下跌的話，券商真的做好了為國犧牲。”如今滬指又跌去了12%，壓力可想而知。

天眼君查閱最新的股權質押數據，已經觸及平倉線的市值估算規模約1.23萬億，觸及預警線的4953億，兩者合計高達1.73萬億。值得注意的是，四季度將是股票解押高峰，風險或伴隨著股市的暴跌放大。

與之相應的是，兩份名單的規模不斷擴大，一份是被券商強平的名單，神霧環保(4.05-7.53%,診股)、銀禧科技(5.33-4.48%,診股)、保齡寶(5.16-5.84%,診股)、華誼嘉信(3.40-7.36%,診股)、邦訊技術(7.14+3.18%,診股)、華西能源(3.57-0.83%,診股)、雛鷹農牧(1.74-3.87%,診股)、摩恩電氣(5.62+0.00%,診股)...

另外一份是遭券商維權的名單，樂視網(3.31-2.65%,診股)、東方金珏、新五豐(3.46-1.98%,診股)、東方網路(3.13-3.99%,診股)、中南文化(2.58-4.80%,診股)、天夏智慧(7.13+10.03%,診股)、勝利精密(2.55-9.25%,診股)、猛獅科技(6.09-3.94%,診股)...

天眼君舉幾個簡單的證券踩雷例子，太平洋(2.00-2.44%,診股)證券踩雷天夏智慧和勝利精密，涉及金額13億元，其上半年凈利潤為-1.05億元；西部證券光樂視網就踩雷10.37億元，已計提4.4億元減值準備；興業證券(3.91-3.22%,診股)6.75億元“押中”長生生物，一個大窟窿似乎在所難免。

股權質押打開了券商的金光大道，也打開了潘多拉的魔盒。

03、輸血求生中國金融機構面對難關的慣用稻草，券商也不例外。不過，新上市券商或是破發，或是走在破發路上。本周，券商們又感受到了深深的寒意。

9月有媒體統計，今年券商發債融資的節奏明顯加快，前9個月已經發行公司債3646億元，短期融資券905億元，兩項募資總額於4550億元。輸血是中國金融機構面對難關的慣用稻草，券商也不例外。

另外，近一年券商股蜂擁上市，中信建投(6.41-1.54%,診股)、南京證券(7.36-2.65%,診股)、華西證券(7.42-3.76%,診股)、財通證券(7.24-4.86%,診股)、浙商證券(6.06-2.10%,診股)等相繼登場，天風證券(----,診股)、長城證券(----,診股)、華林證券蓄勢待發，國聯證券、紅塔證券、中泰證券也在途中。

不過，新上市券商或是破發，或是走在破發路上。本周，券商們又感受到了深深的寒意。

天風證券發行價創新低，也是今年上市券商中募資最少的一家。半年凈利潤只有2600萬的東吳證券公告，籌劃一年之久、歷經多次修訂的配股計劃“流產”，65億“關鍵資金”成竹籃打水。更早之前，國信證券180億配股計劃也宣告終止。

04、內憂外患“節前大家紛紛轉發萬科的‘活下去’，外資券商入侵，帶來的鯰魚效應無疑將改變行業格局，“躺著賺錢的時代過去了！”

先看一個時間表，去年1月，中國國務院發文重點放寬銀行、證券、期貨、保險等金融機構外資准入限制；7月，全國金融工作會議發聲，積極穩妥推動金融業對外開放；8月，國務院再次發文，明確開放時間表和路線圖；年末的十九大報告和中央經濟工作會議，包括證券業在內的金融業對外開放依舊是重點。不光是內憂，券商還面臨著外患。

到了今年的博鰲論壇，爆炸式改革出爐，中國央行行長易綱宣布12大開放措施，其中將證券公司外資持股比例上限放寬至51%，三年後不再設限，不再對合資證券公司的業務範圍單獨設限，內外資一致。隨後，證監會發布《外商投資證券公司管理辦法》。

閥門一開，外資控股券商潮水來襲，瑞士銀行首先申請提高合資券商瑞銀證券的持股比例，瑞士信貸、野村證券、摩根大通、法興銀行、摩根士丹利等相繼宣布動手。

最新的消息，中國國電資本、中糧集團打包轉讓瑞銀證券股權，首家外資控股的中國合資券商似乎即將誕生。

‘活下去’，外資券商入侵，帶來的鯰魚效應無疑將改變行業格局，引用一位中國監管層人士非公開場合的言論，“躺著賺錢的時代過去了！”節前大家紛紛轉發萬科的‘活下去’，評頭論足說地產商要不行了，後來發現原來人家是寫給我們看的。段子後面附帶了個一個苦笑...http://classic-blog.udn.com/alpineatks/117808185

昨天中國股市千股跌停，一位券商從業者給天眼君發來了一個段子，“節前大家紛紛轉發萬科的‘活下去’，評頭論足說地產商要不行了，後來發現原來人家是寫給我們看的。”段子後面附帶了個一個苦笑...http://classic-blog.udn.com/alpineatks/117808185

阿波羅網責任編輯：秦瑞　 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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