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| 2011/08/23 04:41:06瀏覽517｜回應0｜推薦1 | |
第三章 挑選股票：一個付出太多得到太少的遊戲 1. 是能力還是運氣？ 的確，成功且持續地挑選到正確的股票，是讓投資人處於平均之上的解決方法之一。這種試圖藉由挑選股票，達到超越市場平均報酬的投資方法，稱為主動投資。 但這個方法的實際效用呢？我們或許可以仔細研究一下。 在這之前，我們可以先看如何驗證超能力的存在。超能力與選股技巧有什麼相關？這也差太多了吧！且聽我慢慢道來。 心理學界對超能力相當有興趣，也一直在研究超能力是否真的存在。其中一種超能力被稱為第六感，是指人類在視覺、味覺、嗅覺、聽覺和觸覺五種知覺以外的感覺。 其 中一種驗證第六感的方法是這樣的。施測者手持五種紙牌，紙牌外觀完全相同，但上面畫的圖型不同，分別是圓形、方形、三角型、菱形和直線。施測者隨意抽取一 張紙牌，但不讓受測者看到紙牌上的圖形，請受測者從這五個答案裡擇一回答。連續抽20次紙牌，問受測者20次，記錄受測者答對幾次。 這是個很簡單的實驗。假如某人在這20個問題裡答對了8題，那麼這個人真的有很強的第六感嗎？ 運 用簡單的數學原理可以算出，在這樣五選一的20個題目裡，要單憑運氣答對8題以上（包括8題）的機會是3.2%。也就是說，假如一個人沒有任何超能力可供 運用，全憑猜測做答。那麼重覆進行這個20題的測驗100次，他就可能會有3次答對8題以上。所以這個現象是有可能發生，但機會不高。因此說不定這個人真 有具有超能力，那要如何驗證呢？ 很簡單，你一定想到，只要再測一次就可以驗證了。假如受測者真有某種程度的超能力，那麼他在接下來的測驗中還是可以繼續維持高水準的正確率，像是依然答對八題或甚至更多。可是若他憑的是運氣，那麼我們將可以看到他無法維持那麼高的正確率。 概念很簡單。想知道某一個現象到底是能力還是運氣所造成的，最核心的關鍵就在於能否持續。假如真有這種能力，我們將可以看到這個能力帶來的持續效果。假如靠的是運氣，我們會看到效果起伏不定。 再 舉個例子。運動競技是公認需要能力和技巧的。下屆奧運自由式游泳冠軍的熱門得主是誰，你會想到美國名將菲爾普斯。但有沒有可能下次奧運他連前三名都拿不 到？還是落到幾百名，連會前賽都進不去？這是有可能的事，但機會很小。因為他有能力，他游出佳績的可能性是非常大的。正因為他靠的是能力不是運氣，所以我 們預期他在競賽中將有傑出的表現。而實際上，上一屆奧運金銀牌得主，常常就是下一屆奧運熱門奪牌選手。 那麼我們回頭來看「選股技巧」。和運動一樣，選股也是公認需要能力和技巧的。經由適當的訓練、聰明的頭腦、小心的觀察，可以讓投資人選到表現較好的股票，賣掉表現不佳的股票。 不過和運動不同的是，運動技巧是存在的，但世界上幾乎沒有選股技巧這個東西。 為什麼？因為選股技巧無法帶來持續優異的表現，它沒有持續性，所以它不是一種技巧或能力。即使它真的是一種技巧和能力，目前看來，也幾乎沒有任何人類可以掌握這個能力。 全文請見： http://www.books.com.tw/exep/prod/booksfile.php?item=0010444975#serial |
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