《社論》可懼的三百億美元貿易順差

工商時報    A2/財經要聞           2009/10/10

　　台灣今年的商品貿易順差有多少？財政部日昨公布前3季數據已達 220億美元，較去年同期驟增1.5倍；月前主計處估計今年全年順差可達292億美元，經濟部日前更上修至300億美元，創下歷史新高紀錄。多數人看到這項數字會以為這又是一項可堪誇耀的經濟奇蹟，但事實恰恰相反，這個龐大的順差正隱含著極大的隱憂。

　　從國民所得統計的角度來看，貿易順差的升高確實可提高國內生產毛額（GDP）。也正因為如此，長期以來多數人一直存在「貿易順差的情結」，他們認為貿易順差愈多，象徵著國家經濟力愈強。但這樣的思維顯然是過度神化順差的地位，而忽略順差所反映的經濟警訊。

　　我們先定義一下這裡所談的300億美元貿易順差，指的是我國海關統計裡出口超過進口的餘額。依順差的定義可以了解，有兩種情況可以讓順差升高，一是出口急速成長，一是進口急劇下滑。前者所創造的順差，自然是可喜可樂；後者所創造的順差，非但不足喜，反而是一項嚴重的警訊。遺憾的是，台灣今年所以能創造如此龐大的順差，並非出口急速成長，而是進口大幅衰退所致。以今年前八個月全球外貿進行比較，台灣進口衰退幅度高達4成，這個衰退幅度非但破歷年紀錄、居四小龍之冠，也超越美、法、德、英，成為全球進口衰退幅度最大的國家。如此順差，何喜之有？

　　依各國海關統計，前8個月各國進口衰退情況差距頗大，德、法、中、港跌幅僅兩成多，日、韓、美、英、星的跌幅也僅三成多，唯有台灣的跌幅竟達四成。

　　也許有人會說，進口減少何憂之有？若僅看對外貿易帳，確實看不出什麼隱憂。但外貿與內需經常是一體兩面，進口劇減，其實正意味著國內投資、民間消費也呈快速下滑。換言之，這創紀錄的300億美元的順差，根本就是台灣民眾大幅緊縮消費、企業大幅緊縮資本支出的結果。在金融海嘯下，美、歐、日、韓雖然也緊縮消費與資本支出，但進行國際比較之後可以發現，台灣消費傾向下滑、投資動能急凍的嚴重程度，明顯在各國之上。這已非金融海嘯所可以全然解釋，其中必然有更深層的下拉力量，正在削弱台灣的成長動能。

　　台灣的消費疲弱到什麼程度？依日前公布的9月消費者物價，台灣已呈連續8個月下滑，並且跌幅還在擴大。這透露在民間消費不振下，迄今商家們仍極力的降價促銷。雖然官方宣稱台灣沒有通縮（deflation），但由消費者物價連月下跌看來，官方的看法實在過於樂觀。而造成台灣今天民間消費動能流失的根本原因正是：中產家庭的快速流失、近貧家庭日益增加。在過去民進黨執政時，這一情勢已經出現，遺憾的是，以「台灣向前行」重燃台灣民眾希望的馬政府，執政一年四個月以來，絲毫沒有改變此一向下沉淪的情勢。

　　至於今年以來企業資本支出驟降，固然是源於全球經濟衰退，但是何以台灣的情況特別嚴重？概而言之，這主要是台灣長久以來的產業代工模式使然。這樣的代工模式在全球繁榮時，可以獲得國際大廠的訂單，但在停滯衰退之際，美、日、韓大廠連填滿自己產能都來不及，還能釋出多少訂單給台灣？這是極為淺顯的道理。面對全球經濟不確定性升高，景氣大起大落，代工模式擴充產能的風險也就逐年提升，加以「附加價值率」迭創新低，民間投資自然不可能如同昔日一般的成長。據估計，台灣民國90年至98年的民間投資平均年增率為 -1. 9％，與80年代平均年增率12.4％，相去甚遠。深究其因，近年投資動能的停滯係源於不知變通的產業發展模式，而這一不知變通的產業發展模式，則源於政府僵化的產業政策。包括即將落日的促產條例租稅獎勵、科專研發計畫等政策，顯然都是該徹底檢討的時候了。

　　我們期待吳內閣正確解讀今年這300億美元貿易順差，同時了解這個順差所潛藏的台灣經濟警訊，及早提出因應之道，才能扭轉台灣日趨式微的內需動能。近日庶民經濟在各部會風行草偃，但我們認為只有當民眾有錢消費、企業願意投資，這才是庶民經濟的實現；若不能達到這個目標，一切就僅僅是口號而已。