美元強彈下的外幣、黃金投資術  

文 Money+理財家授權刊載 2008-11-20   

近期美元強彈，新台幣大貶，金價也在1個月內劇漲劇跌。美元走勢牽動全球貨幣趨勢，也影響金價，投資人該如何因應呢？

今年9 月下旬， 美國政府拒絕挽救雷曼兄弟銀行、財政部長鮑森（Henry Paulson）提出7千億美元紓困案，都讓市場看壞美國與美元，美元指數連續2周下滑；但是9月底，比利時最大銀行Fortis 傳出危機，必須靠荷比盧三國同時出手才能挽救，市場驚覺美國糟、其他國家可能更糟，國際錢潮開始轉向。

熱錢從新興市場與原物料撤出，資金大量回流美國，流動性無虞的美國公債反而成為避險目標，推升美元指數在1個月內大漲近11%，歐元兌美元跌破1.3元大關，英鎊兌美元創下5年來新低至1.57元，至於美元兌台幣也一路挺升，近期甚至衝破33 元關卡，預期在金融風暴未落幕前，美元強彈格局仍會持續，投資人正確操作外幣存款與黃金，才能趨吉避凶。

強勢美元趨勢不變　32.6元逢回買進

兆豐國際商業銀行新安分行首席財務顧問張聰堯分析，台股大跌、通膨回落、國內消費支出及民間投資不振、國際美元持續上揚、主要貿易競爭國韓元巨幅貶值等等因素，都讓國內央行必須改採低利率、低匯率政策。

這樣的策略可以從近期央行放手讓台幣兩度貶破重要價位32.6及33.3元看出，而一旦越過33.3元價位，就有可能測試10 年來台幣的最低價位35.3元，其間就看央行會不會擋在34元之前了。

由於美元強彈的趨勢短期不會改變，抱住美元顯然是現階段的最佳策略。不過，因為台幣近期貶值速度快，短線有回升的可能，張聰堯因而建議空手投資人先暫時觀望，等到1美元兌32.6元台幣時，再進場買進美元，未來可能有機會上看34元。

另外，針對今年來大幅貶值、讓投資人損失不貲，但具指標意義的澳幣，由於已經跌深，不需急在此時做拋出動作，相反地，澳洲總體經濟健康，雖然受到原物料大跌的衝擊，表現較為弱勢，但若以中長線眼光來看，只要澳幣止穩，因為可以賺取高利率，分批介入確實有「利」可圖。

20年罕見波動　金價下檔先看650元

美元大漲，和美元走勢向來呈蹺蹺板的黃金，近期也出現劇烈波動。今年9月中，雷曼兄弟申請破產，讓原本脆弱的市場信心再度潰堤，資金在兵慌馬亂中竄逃到黃金市場避難，紐約黃金現貨從9 月11日盤中最低價的每盎司736美元，一路急漲至10月10日開盤價每盎司915 美元，短短1個月內，大漲179美元，漲幅達24.3%。

好景不常，金融風暴愈演愈烈，歐洲、拉丁美洲部分國家陷入嚴重的流動性困境，現在傳出某些歐元國家開始進行「賣黃金救國」動作，加上全球股市持續重挫，包括基金公司、避險基金及私募基金等，為了增加現金流動性，也紛紛加入「出黃金換現金」行列，更加速黃金下殺力道。

當缺錢賣黃金的人愈來愈多，作空的投機客自然不會放過這個大好機會，利用心理戰術，散布謠言，推升恐慌指數，讓金價不僅跌破每盎司730至750美元的重要支撐區，甚至把2005 年以來的上升趨勢都跌破了。

「現在是愈買愈跌，根本無法用基本面分析金價走勢。就技術線型來看，650 美元是下檔支撐，但會不會跌破，沒人說的準。」台灣銀行貿易部副理楊天立大嘆黃金最近的波動劇烈程度實在太驚人，也是他研究黃金商品20 多年來前所未有的混亂景象。

2013年　金價上看1600美元

楊天立指出，以基本面來看，黃金還是存在季節性需求，像是台灣、印度、杜拜、中東、東南亞等地區對黃金需求仍然暢旺，和去年同期或是今年上半年相比，買黃金的數量仍呈上升趨勢，再加上黃金供應仍短缺，在供不應求下，金價照理說應該上漲，現在卻狂跌，而且是「超跌很多」。儘管黃金短線波動大，但如果把時間拉長，楊天立認為美國經濟狀況不佳，在財政赤字更加惡化的趨勢下，美元長期仍然看貶，資金將會再度湧向黃金避險。

「預期美元中期反彈會延續到2009 年，一旦美元反彈結束，金價才會展開下一波攻勢。」以基本面來看，黃金供需緊縮仍可維持5∼6年，也就是說黃金牛市仍可走5∼6年，在每年供需失衡的狀況下，基本買盤的買進價位也會逐年遞增，到2013 年基本買盤價預估將推升到1,500 ∼1,600美元。

不過由於短期金價陷入整理期，投資進場最好要小心。資金有限的民眾建議暫時還是先行觀望，等市場穩定了再接手；至於口袋夠深、可長期投資的民眾，則可以往下逢低分批買進。

金價走低 進口商開心補貨

金價出奇不意走低，最開心的卻是黃金進口商。台北縣一家金飾加工廠劉姓老闆就趁這波黃金急跌時，逢低大量補貨，進貨數量是以往進貨量的10倍。「對我來說，金價已經跌到6年前的價位，當然要逢低補貨，畢竟新的原料比回收的好用。」

劉老闆指出，過去6年來，金價漲不停，造成金飾加工業者不論進貨或出貨壓力都很大，也使得部分工廠暫時歇業或倒閉。