2015年07月16日 記者海寧編譯報導

7月15日，中共政府聲稱中國第二季度GDP增長率為7%，但引起外界的廣泛質疑。同一天，曾經是世界第二大經濟體的日本，傳出被迫下修本年度的增長目標。彭博新聞網的報導指，雖然中國的數字似乎說明該國經濟有所恢復，但是歷史證明，中國經濟很有可能重走日本走過的老路，陷於增長停滯以及通貨緊縮。

劍橋經濟研究公司和匯豐銀行的最新研究分別表明，現在的中國和1990年的日本有諸多相似之處。比如，1985年到1990年之間日本的經濟增長率平均超過5%；該國的進口量佔全球的8%，GDP是全球的12%，是亞太地區的57%。目前，中國的進口量是全球的10%，GDP佔全球的11.5%，在亞太地區佔38%。

就連中國今年的股災也和日本類似。6月12日，中國的上證指數在狂漲150%之後達到了頂點，開始暴跌。不到4週時間，中國股民一共損失了近4萬億美元的資產。1990年8月，日本日經指數暴跌35%。1991年底，股災波及到地產市場。1992年，東京地產市場崩盤。日本經濟「失去的十年」由此拉開序幕。

劍橋經濟研究公司和匯豐銀行的報告都認為，中國和日本的增長路線很相似：先是大量舉債的快速增長階段，地產價格飆漲到泡沫水平，然後泡沫破裂，經濟陷入通貨緊縮和增長停滯。劍橋經濟研究公司的報告表示，在日本1990年經濟危機之後，經濟預報人士過了很久才認識到日本的增長潛力已經大為削弱，以及衰退對日本的影響非常持久。

危機之後，對日本經濟過度樂觀的估計持續了很久。顯然，這些預報者沒有考慮到日本的人口結構。中國也面臨著同樣的問題。如果把中國的勞動力結構納入考慮，目前對中國經濟的中期預報（5-10年）都太樂觀。

兩份報告承認，目前的中國經濟和當年的日本有不同之處，比如中國的發展程度遠低於1990年的日本，人均收入也低得多。但劍橋經濟研究公司首席經濟師斯萊特（Adam Slater）指出，當年日本經濟出現的一些弊病，比如永久性過度投資、私有領域債台高築、資產市場泡沫化、人口結構失衡等等，在中國都存在。對於中國經濟的觀察人士和投資者，這些都是警訊。

責任編輯：黃小渝