【經濟日報╱編譯葉亭均／綜合外電】 2011.08.07 04:39 am

美國再度陷入衰退的風險大增，投資人須調整投資組合，才能在市場動盪的環境中持盈保泰。
彭博資訊

美國再度陷入經濟衰退的風險大增，投資人必須跟著調整投資組合。民眾應該再次評估擁有的國內外股票類型、對新興市場、現金和美國公債的看法，甚至是持有黃金的理由，好讓手中的投資安然度過成長放緩或甚至是零成長的經濟環境。
以下是在市場動盪中持盈保泰的四個投資要訣：

檢視手中的持股

股民現在擁抱傳統的「抗衰退」、股利豐厚的股票，像是公用事業、健康照護和消費必需品類股。在這些類股中，找尋股息收益率高於平均水準的企業，而且企業需現金充沛，銷售人們所需但不受經濟景氣下滑影響的商品和服務。在最好的情況下，穩健的企業能受惠於對手轉弱而擴張市占率，並且能在走出經濟低迷時讓公司體質更為強勁。

財富管理公司Gluskin Sheff經濟學家羅森伯格表示，更老練的投資人會減持風險較高的資產，像是小型成長股。

留意中國與新興市場

如果美國陷入衰退，股票投資者預料將看到新興市場進一步拉回。紐西蘭梅西大學國際企業系教授、新興市場專家海利（Usha Haley）表示：「新興市場和美國的連結關係非常緊密，美國仍是全球最大的市場，因此也是新興國家的最大消費者。」

海利說指出，如果美國再次衰退導致中國成長降溫，將有害對商品的投資興趣。這將使巴西受創尤深。中國已取代美國，成為巴西最大的貿易夥伴，中國也是石油、天然氣、煤和礦產的最大的買家之一。

擁抱美公債和公司債

Frontier策略集團主管拉瑟夫表示：「和美國關係緊密的貿易夥伴受傷會最重。」他指出，貿易夥伴國家如墨西哥的風險可能較高，因為該國缺乏石油準備。不過他表示：「那些依賴內需消費成長的市場，如印度、波蘭、土耳其和印尼，所受到美國衰退的衝擊會最小。」

根據分析師和債券經理人表示，美國公債已經吸引規避風險的投資人，並且仍然是投資人心目中上選的資金避風港。而風險較高的高收益債券或垃圾債券，可能會像先前衰退時期一樣出現價格下跌。同時，由基本面穩健、投資評等較高的企業所發行的投資級的債券，則會跟進公債的漲勢。

MFS投資管理公司首席投資策略師史旺森（James Swanson）表示：「如果你的選擇是債券，你要買美國公債，因為它們過去在衰退時期中表現非常好。」

黃金…終極保值金屬

金融研究機構FusionIQ執行長芮霍茲（Barry Ritholtz）指出，持有一點現金也無妨。他說：「當你處於長期熊市中，投資人的工作是管理風險和保有資金。」根據他的建議，50%的投資組合分配要平分給現金和債券，剩下的部分則配置於股票和商品。

黃金在最近至少兩波的美國經濟衰退中，都成為資金的避險天堂。2007年12月至2009年6月是二次大戰後最長的衰退期，期間黃金期貨勁揚18%，美股道瓊工業指數則大跌37%。在2001年3月至11月的衰退期間，金價上漲3.3%，道瓊則下跌5.7%。

Optionsellers.com投資組合經理人柯迪爾表示：「我們正瀕臨二次衰退，黃金仍是民眾恐慌時買進的標的。」他表示，衰退將導致歐洲和美國延長維持趨近零的利率，導致貨幣貶值，對黃金價格形成支撐力道。柯迪爾說，即使金價走高，這種被視為終極保值的金屬仍將在衰退環境中表現良好。