‧李雪雯 2011/03/17 12:46 
 過去，人們都是依照慣常的歷史經驗來「趨吉避凶」。但是，隨著「極端值（案例）」的越來越多，歷史經驗似乎已經不能成為一般大眾行事作為的指標或準則。其中，當然也可能包括投資理財這件事。  
 
3月11日，日本東北方宮城縣外海，出現9.0級的強震。根據日本氣象廳的說法，此次震級是9.0級，威力約相當於台灣1999年「九二一」7.3級地震的400倍、1995年7.2級「阪神地震」的360倍。

自1700年至今，世界各地錄得4次達9級的地震，這次地震是全球第4大的地震，威力僅次於2004年12月26日的印尼亞齊省地震。而地震之後所引發的海嘯，造成週圍岩手、宮城、仙台及茨城等幾個縣，幾乎是全面性的毀滅。

據了解，這次地震後海嘯所侵襲的地區，曾經因為1933年的歷史經驗，而修築了高達10公尺的堤防。未料，這次海嘯卻能輕鬆地越過提防，然後造成極嚴重的損失及傷害。

過去，人們都是依照慣常的歷史經驗來「趨吉避凶」。但是，隨著「極端值（案例）」的越來越多，歷史經驗似乎已經不能成為一般大眾，行事作為的指標或準則。其中，當然也可能包括投資理財這件事。

首先以日本大地震為例，除了人員及建築物的大批傷亡與損失慘重之外，日本股市也接連幾天重挫，並且像這次大地震一般，將影響由日本本島的「震央」，快速地傳向世界各個角落，引發全球股市大跌。

以台股為例，跌得最兇的時候是3月15日。當天台股指數最低點落在約8071點的位置。由於跌幅相當大，也有不少受到驚嚇的投資人，急著賣出手中的持股，避免資產受到進一步的損傷。

越是在股市大跌之際，就有投資專家出面提出「危機入市」的信心喊話。固然，危機入市是許多人逢低揀便宜，讓財富快速累積的大好時機，甚至是負債累累的人，也能夠藉此而翻本。

筆者從這個角度，就教了股市老手關於「現階段可否危機入市」的看法。他們認為，台股自從這一波高點9200點附近下跌以來，最低曾經達到8000點左右，整體跌幅高達12%。但如果從融資餘額的角度來看，僅僅是從高點的3000億多元，減少了100多億元，幅度才不過9%左右。

正由於融資「減肥」的幅度，並不如大盤指數下跌的幅度，專家預估就算台股指數不再下跌，在可預見的時間內，仍然是上、下震盪盤整的格局，投資人反而要更加小心才是。

由於3月15日的台股低點—8071點當天，出了現自2010年11月份以來的最大成交量—1880億元左右。因此，有專家便表示，短期之內如果台股指數能夠上漲，並超過這一波（3月16日）下跌的8520點。否則，因為日本大地震災害所連累的台股下殺低點—8071點，恐怕還無法正式被確認為底部。然而，也有專家悲觀地認為，就算8500點可以輕鬆越過，接下來的8867點關卡可能也是「難以越過」。

從2月8日，約9221點開始起跌之後，以最少整理3個月來看，專家預測台股這一波震盪盤整的格局，至少要到5月8日附近，才有可能出現更為明朗的上漲走勢。

事實上，投資人應該關心或擔心的，恐怕不在於日本股市的下跌與否？而應該在國際油價的高低。簡單來說，如果國際油價能夠維持在每桶96元美金以下，對全球股市都應該是一個正面的訊息；假設油價又衝高，並向120或140美元走，投資人恐怕就要採取更為保守的策略才是。

歷史經驗所引發的第二個迷思是：這次日本的大地震，其實也讓一般大眾對於「保險」有另一番的看法及認識。單從趨吉避凶的角度出發，每個人都希望大災害不要發生；就算災害發生了，也希望能將損失或損害降到最低。其中，保險是移轉這些風險最終，也是最大的依靠。但是，就算是保險，也有它的保障極限，不可能漫無目的地提高，以為它也「無所不保」。

記得因為大地震引發福島核電廠危機時，國內某電視台主播在新聞中，不斷追問專家：為何國內核電廠或一般高樓建築，不能再將抗震耐受度提高到9級以上？

只不過包括這位主播在內的許多人都忘了：如果將建築的抗震度提高到9級，可能會造以下兩大問題。首先是：所有建築都將貴如天價，一般人有可能接受（或有能力建造）這樣如黃金般打造的物體嗎？

其次，就算抗震度提高到9級，就如同日本政府過去提高東北海岸堤防到10公尺的結局是一樣：當另一個超過9級的地震來襲時，所有過去的努力都將隨著滾滾泥水而去，只留下滿目的創痍。

這就如同保險一樣，它只能適時提供一定程度的災害損失風險的移轉，卻不可能奢望將所有風險，都移轉給保險公司。因為首先，連保險公司自己都無法承擔所有且巨大的風險（保險公司不會賣這種巨額的保單）。

其次，保戶如果要將保險買到齊，保費可能如天價一般無法負擔，其結果可能與「聽天由命」差不多（保費與實際損失相仿）；再者，就算保戶依照歷史經驗而買到自己所認定的「足額」，恐怕也得祈禱風險程度，小於自己所買的保額。

在與大自然的拔河競爭中，不認輸的人類從來就不肯承認自己的渺小與極限。但是，一次次血的教訓之下，人們與其被一次次的「災害破表」所震撼，還不如重新檢視自己對待這塊地球的態度、想法及做法。而這，恐怕才是可以斧底抽薪的有效方法。