【聯合報╱記者許玉君】 2011.01.30 02:19 am
  
中央大學調查的1月消費者信心指數（CCI），不僅總指數刷新歷史紀錄，國人對於「未來半年投資股票時機」，更出現了史上最樂觀數據，顯然民眾非常看好春節後台股表現。

「股市是經濟櫥窗」以去年全年超過兩位數的經濟成長率（GDP）來看，台股萬點行情似乎指日可待。

股市漲跌最大關鍵在於「總體經濟」，因為整體景氣周期牽動企業獲利或虧損，而企業盈虧也影響了股價漲跌。

景氣循環分為繁榮、衰退、蕭條和復甦四個階段。

經濟學界中曾有一個十分傳神的老笑話：「衰退」是當你的鄰居失去工作時，而「蕭條」就是你自己失去工作的時候。

反過來說，「復甦」是你的鄰居加薪了，而「繁榮」則是你加薪了。

景氣循環有下就有上、冬去春來，經濟周期在谷底盤旋一陣子之後，就會緩慢復甦。

滯銷的商品逐漸恢復買氣，企業獲利回升，開始分派股息、紅利，投資人（股東）有利可圖，進場買股意願升高，股價跟著回升。

所以，景氣循環影響股價變動是顯而易見的，不過，兩者走勢不一定同步。

通常現象是，股價變動領先景氣循環一步。也就是說，經濟衰退之前，股價已開始下跌，景氣復甦之前，股價就已逐步回升。

往往經濟繁榮尚未到頂，股價已先一步攻頂；而經濟仍處於衰退期間，股價卻已開始從谷底回升。

根據這套邏輯，虎年台股封關，終於站上9000大關，民眾經濟信心顯然回來了，今年景氣也持續看熱。

不過，台股在牛年落底，虎年翻身，2年來漲了4000多點；兔年開紅盤從9000點起跑。

台股是否領先景氣，已提早攻頂了？或者，目前還只是處在繁榮前的暖身階段？考驗著投資人的智慧。