引自 : http://www.wretch.cc/blog/JaguarCSIA/16212946              獵豹郭恭克部落格

亞太經濟2011年仍居鰲頭  ~  台股多頭環境不變

台股上周以8972點封關，全年上漲784點，漲幅為9.58%，明顯低於2009年的78.34%漲幅。2009年為經濟景氣循環結束衰退期後的復甦初期，全球央行前所未有的貨幣寬鬆政策正發酵之中，股市上漲的主因來自資金狂潮推砌的資金行情，所有股票呈現普遍性大幅上漲走勢，只要做多股市者幾乎全為贏家。

2010年全球整體經濟景氣持續走在復甦軌道並無改變。但歐美及日本等已開發工業國家經濟呈現弱勢復甦，以亞太地區中國及印度為首的新興工業國家，經濟景氣則呈現加速復甦。反應於股市各類股之間，因基本面差異出現強弱分明、各不相同的走勢，選股正確與否才是決定投資報酬高低的關鍵因素。

展望2011年經濟情勢，根據國際貨幣基金(IMF)預估，全球經濟成長率將小幅下降至4.2%，低於2010年的4.8%。亞太地區等新興工業國家的經濟成長率仍將獨佔鰲頭。中國2011年成長率從2010年的10.5%小幅下降至9.6%，依然高度成長，但通貨膨脹問題將是經濟穩定的最大變數。

IMF預估，2010年亞洲經濟平均成長率為7.9%，2011年經濟成長率下降至6.7%。台灣的經濟成長率分別為9.3%和4.4%，香港是6%和4.7%，南韓是6.1%和4.5%，新加坡是15%和4.5%，印度是9.7%和8.4%，日本則是2.8%和1.5%。IMF並預測2012年開始，台灣經濟成長率將居亞洲四小龍之首，並隨時間拉開領先幅度，2015年台灣經濟成長率達5%，這其中台海兩岸政治對立情勢緩和、經濟互補共利，則是重要關鍵因素。

人民幣匯率上周最低來到6.599元，再創2005年7月放寬人民幣匯率浮動以來新高。新台幣匯率最低則來到29.07元，再創1997年10月以來新低。近期兩岸央行先後調高官方指標利率，除反應對熱錢的警戒心及對防範通膨壓力進一步升高外，兩岸經濟景氣循環逼近快速成長期的強勢表現，才是最根本的原因。國際資金流向經濟成長相對快速地區，以攫取最大投資或投機回報率並無可厚非，只要國家經濟體質夠穩健，又何必畏懼國際資金之移動？

外資自9月以來已累積買超台股超過2600億，並成為推升台股上漲的主因；投信法人卻自8月起，連續5個月賣超台股達331億。對於總體經濟趨勢宏觀思考邏輯認識不清，誤判市場長期多空方向，甚至慣於短線交易，國內投信法人面子不知要往何處擺？

2011年全球經濟焦點及變數將在美國景氣復甦步伐能否轉強，還有亞太地區物價情勢的穩定性。近期美國經濟指標偏向正面發展，但中國通膨數據轉趨嚴峻。台灣身處兩大經濟體之間，環境優劣造成的影響自應全部承受。2011年上半年仍有利股市持續攻堅，但隨時間延長後之可預測性自然降低。緊盯美國經濟及中國物價最新情勢者，將可在市場反轉之時將負面效應降至最低；投資者應昂然迎向新年度的獲利機會，悲觀負面思考者永遠不會是市場贏家。