隨著暑假將盡，銀行業者對兩岸貨幣清算機制更加引領期盼。綜觀報導，主管機關與銀行業者對於離岸人民幣業務的商機與獲利空間有很大的夢想，原因是兩岸每年有約1,600億美元的貿易金額，使得台灣發展離岸人民幣巿場有著想像空間。然而就施政品質而言，要實現此一夢想不是只簽個協議或備忘錄而已，更重要的是從競爭環境、顧客需求與風險管理，制定相關措施與有效執行。

從競爭環境而言，香港已經建立離岸人民幣巿場，從去年到今年上半年已經有超過九成的跨境貿易結算透過香港進行。香港從2009年中大陸推出人民幣跨境貿易結算開始，隨著結算擴大到全大陸地區、所有具有進出口經管資格的企業，離岸人民幣巿場快速蓬勃發展。由於大陸人民幣巿場尚未自由化，因此發展境外人民幣業務，在清算額度、人民幣回流、債券發行都需大陸政府的支持。

例如：今年6月底，大陸政府再度提出支持香港離岸人民幣業務的發展措施，包括繼續赴香港發行人民幣國債；繼續安排境內銀行和企業赴香港發行人民幣債券；繼續擴大人民幣在境外的使用；支持第三方利用香港辦理人民幣貿易投資結算，發展離岸人民幣貸款市場，進一步豐富香港人民幣離岸產品；進一步提高人民幣合格境外機構投資者的額度，擴大試點機構範圍，豐富投資產品品種，放寬投資比率限制等多個方面。

由以上可瞭解未來透過香港進行人民幣貿易結算、人民幣來源與去路將更加順暢，再加上香港之即時支付結算系統的效率性，以及清算平台之參加行的國際參與程度，皆對台灣要建立另一個人民幣離岸巿場形成大挑戰。

從顧客需求而言，在進行人民幣跨境貿易結算與其他交易後，將所持有人民幣存在銀行，接下來的考驗是人民幣在離岸的用途。不管是人民幣放款或發行點心債，皆需要有回流大陸進行直接、證券投資，或於離岸巿場做證券、衍生性商品投資與交易。

回流投資需要依賴大陸政策，而證券、衍生性商品則考驗金融業設計出發行與交易成本具競爭力的產品，也涉及賦稅負擔、監理效率與外匯巿場深度。過去我國業者貿易融資、商品設計、外幣金融服務，大多無法與國際性外資銀行匹敵；政府在稅負、金融監理與外匯政策，又經常與國際金融發展方向相左，這些都是台灣發展離岸人民幣巿場所需克服之處。

為何香港離岸人民幣巿場會有迅速發展之勢？主因之一是去年之前，投資人普遍對人民幣有每年升值5%的預期，使得人民幣商品受到青睞。但自今年5月初以來，大陸人民幣匯率（1美元兌換人民幣的額度）從6.28貶到7月下旬的6.39，而香港離岸人民幣匯率則為6.4，1年期NDF（無本金交割遠期外匯）人民幣匯率更是達6.44，可見巿場對於人民幣走勢的預期已經改變，此將帶來人民幣巿場風險的擴大，對於巿場發展產生制約的效應。此一因素考驗台灣業者未來離岸人民幣匯率的報價，實令人擔心其相對其他巿場的競爭性。

香港對於中國大陸的經濟、金融發展與政治方面，有著其他國家無法取代的因素，再加上香港的國際金融中心地位，對於台灣要發展第2個境外人民幣巿場皆有很大的挑戰。雖然台灣有自己建立離岸人民幣巿場的必要性，但是我國業者、主管機關必須強化對人民幣巿場、競爭環境、顧客需求與風險管理的瞭解、因應，否則即使先求有人民幣清算機制，也有可能巿場規模會遜於新加坡與倫敦。