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| 2008/11/08 12:02:04瀏覽413｜回應0｜推薦0 | |
| 國際貨幣基金組織首席經濟學家布蘭查德週四表示，在一些國家，進一步降息的空間很小。如有可能，政府今後應該更多利用財政政策來幫助刺激經濟。 布蘭查德表示，等到利率降至零，利率工具的使用也就到頭了。雖然目前還沒有到那種地步，但越接近零，降息空間就越小，因此剩下的工具就只有財政政策，這也是IMF極力推薦財政擴張的原因。布蘭查德表示，理論上說，一個國家的財政激勵會傳導至其他國家，但如果各國協調行動，那麼財政激勵的效果將更為明顯。他表示，當前全球實施財政擴張十分必要。 事實上，一些分析師注意到，在美國已經開始採納「非傳統」的量化寬鬆政策，美聯儲通過各種手段向銀行體系大量釋放流動性。在截至本月22日的兩周內，美國銀行業的超額儲備規模增加了兩倍多，達到2820億美元。英國首相布朗7日也公開呼籲，在全球降息的同時，各國還應該採取財政行動來予以支持。他認為，全球協同降息的措施需要得到財政措施的配合，才能更好發揮效果。 分析人士指出，隨著更多經濟體持續大幅削減利率，並且短期內還沒有「收手」的意向，全球特別是發達國家正慢慢逼近零利率時代。不過，隨著降息空間收窄，各國接下來可能更多轉向非傳統的政策手段，以進一步刺激疲軟的經濟。 美日先行 歐洲跟進 在上周，利率處在七國集團中最低水平的日本終於未能抵住市場的強烈預期，將僅為0.5%的基準利率下調20基點，至0.3%。這也是日本七年來的首次降息。 此前，美聯儲在10月29日的例會上實施了一個月內的第二次降息，將利率下調50基點至1%。不僅如此，美聯儲還在會後聲明中預留了進一步降息的空間，稱「經濟增長的下行風險依然存在，當局將密切監控經濟和金融形勢的發展，並在必要時採取行動」。業內人士普遍認為，在下月16日的今年最後一次例會上，美聯儲恐怕還得降息，最終美國的利率可能進一步逼近於零。 在美日之後，歐洲兩大央行本周也實施了大刀闊斧的降息，並且都暗示還有進一步降息的空間。週四，英國央行出人意料地將基準利率猛砍1.5個百分點，至3%，為1955年以來最低水平。路透社在此後進行的調查顯示，大多數分析師都認為，英國央行12月至少還會降息50基點。而一些經濟學家則預計，未來一段時間，英國央行可能需要繼續大力降息，甚至可能降至零。 和英國一樣，歐洲央行週四同樣實施了一個月時間來第二次降息，將基準利率下調50基點至3.25%。會後，央行行長特裡謝表示，不排除未來進一步降息的可能。經濟學家也普遍預計，歐洲央行今年12月將再度降息50基點。 降息效果未必明顯 摩根大通的統計顯示，截至10月底，經過通脹因素調整的發達國家平均借貸成本已降至負數，為上世紀80年代以來首次出現，並且這一數字還在不斷下降。倫敦Aviva投資公司的經濟學家羅伯特森表示，當前主要發達國家正爭相邁入零利率，「進一步降息的大門完全敞開。」 不過，分析人士提醒，在當前全球經濟滑坡大背景下，持續大幅降息未能帶來預想的效果。最大原因在於，信貸市場依然脆弱，金融機構仍在囤積現金。即便LIBOR利率持續下降，但仍較美聯儲的基準利率高出近140個基點。 荷蘭銀行的經濟學家帕金斯指出，當前貨幣市場的問題依然很嚴重，市場利率仍處於相對高位，這一點令央行感到擔憂。與此同時，在整體經濟增長放緩和信貸緊縮的大環境下，企業和消費者仍在緊捂「錢袋子」。美國科技巨頭思科系統近日宣佈，預計公司收入將出現五年來首次下降；全球最大鋼鐵企業阿賽洛米塔爾則宣佈進一步大幅削減產量；豐田稱盈利可能出現18年來最大幅度下滑。 另一方面，央行的降息並未促使銀行降低放貸利率。最近的一個例子是，在英國央行週四宣佈大幅降息150基點後，該國僅有一家銀行宣佈跟進以相同幅度下調貸款利率。 財政政策未來或唱主角 也有經濟學家指出，當前談論發達國家總體進入零利率時代還為時尚早。高盛全球首席經濟學家奧尼爾認為，考慮到通脹預期仍為正，各國不會很快將利率降至零。與此同時，隨著降息的空間不斷縮小，各國決策當局可能不得不考慮通過更多非傳統的手段來刺激經濟，比如通過向銀行體系大量注資降低長期借貸成本。 Notes 人不理財 財不理你 Passive 人不理政 政愛理你 Active 嬌氣貴氣/霸氣王氣 |
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| ( 知識學習｜隨堂筆記 ) |
