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中小企業融資渠道的類型之一→銀行貸款
為了促進中小企業的發展，政府相繼制定了一系列的政策和措施，改善中小企業的融資環境。融資融券利息
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通過實施差別利率、靈活的還款方式，為中小企業提供資金支持
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針對中小企業的金融服務模式從不同的視角解決了中小企業貸款難的問題。
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有篇專訪稿子，賈躍亭否認了這一點。假如不抽走運營資金，那麼樂視手機資金鏈根本不肯能斷，生產和銷售業務，本身就是一個循環。）其中風險，有多大，大家能感受到。整體坍塌，很可能隻在彈指一揮間。樂視下一步作何選擇上述分析人士秋源俊二梳理分析認為，目前樂視面融資融券利息臨著類似於囚徒困境的境遇。樂視有以下幾種選擇：1、繼續擴張，瘋狂融資。融資融券利息樂視生態繼續一路奔，樂視網股價不會下滑，整個發展基石信用良好，如果一直能夠融到資金，實現賈躍亭當初設想的「資金追隨著優秀的戰略」，則發展問題不大。但眼下暫時融不到資金，資金鏈險些爆掉（雖然現在還沒有）。2、繼續擴張，不怎麼融資。沒錢，目前也不掙錢，直接發展不融資融券利息起來。3、樂視不擴張，但進行融資。樂視估計很難融到錢，企業直融資融券利息接掉隊。4、樂視不擴張，但也不怎麼進行融資。樂視生態想像力大打折扣，增速下滑，估值模型就不再是高科技成長股，股價將會下跌，抵押出去換資金的股票，可能爆倉，進而賈躍亭個人信用崩潰。視頻行業，本來就不掙錢，樂視網估值可想而知。其他生態項目，也沒一個能單獨掙錢或獨立生存的，仍需要資金支持。樂視危機，可想而知。（當然，也不排融資融券利息除賈躍亭妙手回春，力輓融資融券利息狂瀾，企業轉危為安。）因而樂視無論做出何種策略，這都將是一個艱難的決定。該文章認為，無論從明面商業邏輯和暗面的股東逆向選擇，賈躍亭都會一直擴張。即便現階段停歇，後續也會擴張，直到出現核心發動機業務。樂視網已跌破定增價格今年8月初剛以45.01元/股的價格完成近48億元的定增，財通基金、嘉實基金、融資融券利息中郵創業基金等三家基金公司和牛散章建平鼎力捧場，包攬48億元的巨額定增。不過，定增完成後這幾個月，樂視網股價就已經融資融券利息頻頻觸及45元下方，最近幾日，股價不到40元。Wind資訊微信此前披露，2011年7月至今，賈躍亭姐弟累計進行了多達38筆股權質押。截至今年三季度末，賈躍亭仍有5.71億股仍未解押，占其所持股份的比例為8融資融券利息3.63%，融資金額達140億元（50%質押率計算）。由於是槓桿資金，一旦樂視網股價下跌達到股票質押時約定的警戒線，對方就會強行平倉，這也要求樂視網股價保持在一定的水平。知名投資人「股社區」認為：賈躍亭的計劃是樂視手機做的差不多了，裝到樂視網裡；樂視體育差不多了，裝到樂視網裡；樂視金融、樂視雲差不多了，裝到樂視網裡。融資融券利息直到N年後，樂視汽車也差不多了，也裝到樂視網裡。這一切的前提是樂視網的股價必須堅挺，不然一個都裝不進去。所以整個樂視集團雖然拚命虧錢，但是都往樂視網裡輸送利益，使得樂視網的業績很好看，股價很堅挺，因為這是賈躍亭真正的命根子，沒有人比他更在乎樂視的股價。（本文作者為阿祥，來自「Wind資訊」）資金鏈風波剛過又出「中國好融資融券利息同學」6億美元融資羅生門、在美電動車項目被指「龐氏騙局」身陷多事之秋樂視疲於辯解來源：南方都市報樂視汽車可能是樂視控股董事長兼CEO賈躍亭目前投入精力最多的一個業務，他微信和微博上用的頭像圖片都是LeSEE汽車圖。但樂視汽車最近不太平，給賈躍亭惹了不少「流言蜚語」。持續近兩周的資金鏈緊張風波剛剛過去，樂視汽車就在前天融資融券利息下午宣布獲得6億美元投資。賈躍亭非常激動地在微博上列了一長串的感謝名單。然而，時隔不到24小時，昨天中午，出現在賈躍亭感謝名單上的敏華控股卻發佈公告否認投資樂視。到下午，劇情再次反轉，敏華控股董事長黃敏利又澄清說是其個人投資。與此同時，昨天還有消息稱樂視投資的美國電動車製造商法拉第·未來（FaradayFuture，融資融券利息以下簡稱FF）在美國內華達州10億美元項目停產，內華達州財務官員甚至稱該項目為「龐氏騙局」。一邊是慶祝融資成功，另一邊卻被指責為騙子。這究竟是怎麼回事？對於後者，樂視控股相關負責人昨天告訴南都記者，稱部分媒體誤讀了FF發言人的相關表述，造成了關於FF內華達州工廠的重大誤解。受「劇情反轉」以及FF項目停產影響，上市公司融資融券利息樂視網昨日股價先以40.5元的價格跳空高開，接著一路走低，收盤於38.96元，較前天下跌0.36%。劇情多變：樂視汽車融資真假難辨在11月初，樂視發生資金鏈緊張風波，樂視網股價連續多天下跌。而樂視汽車，是導緻資金鏈緊張的重要原因。隨後賈躍亭和樂視展開了一系列輓救措施，賈躍亭發佈內部信承認「樂視擴張燒錢太快」，9日又召融資融券利息開投資人交流會安撫投資人。交流會之後，賈躍亭馬不停蹄到了香港。11月13日，賈躍亭在微信上定位他到了香港，並稱「糧草先行，生態戰略第二階段堅實起航，Mark一下」。業內人士認為，所謂糧草先行可能是指融資。值得注意的是，在這一輪投資樂視汽車的投資人中，涉及到幾家港股上市公司。11月14日，在「大月亮」刷屏朋友圈時，賈躍融資融券利息亭也發了一張樂視大廈與月亮的合照，並配文說：「昨夜狂風後，今夜極景緻」。這張照片和這句話，似乎是在暗示，融資已有好消息了。一天之後，樂視即宣布獲得了賈躍亭長江CEO班十餘位同學6億美元投資。但目前為止，樂視汽車沒有披露更詳細的融資信息，也沒有提到股權結構。但賈躍亭在微博上列了一長串感謝名單，「感動ING，感謝海瀾集團融資融券利息董事長周建平、恆興集團董事長柯希平、宜華集團董事長劉紹喜、敏華控股董事長黃敏利、魚躍集團董事長吳光明、綠葉集團董事長劉殿波、晨興集團董事長盧文椿。」此外，海瀾集團董事長周建平表示，長江CEO班60多個企業家中，有十多位表達了投資意向，在12月中旬之前先投資3億美金。然而，到昨天中午，感謝名單上的敏華控股卻發佈公告否認融資融券利息投資樂視一事。到下午，劇情再次反轉：敏華控股董事長黃敏利又澄清說是其個人投資樂視。對此，敏華控股有關人士沒有正面回復南都記者提問，隻是發來一篇業績公告新聞稿。在香港上市的綠葉製藥集團昨天下午也發佈澄清公告，稱並無與樂視訂立任何投資安排，目前亦無此計劃。這讓樂視汽車的融資蒙上了一層陰影。業內分析：樂視造車投入大風險高昨融資融券利息日，還有業內人士稱，樂視9月份宣布的10?．8億美元融資的投資人反悔，這次的融資不過是從10.8億美元降低到3億美元而已，並不算新的融資。對此，樂視汽車品牌部相關負責人手機一直處於關機狀態，南都記者無法獲得回應。值得注意的是，樂視汽車在9月的A輪融資投資方包括深創投、聯想控股、英大資本等，與此次的十餘位同學企業家不同融資融券利息，同一輪融資的可能性不大。業內人士指出，以上種種「流言蜚語」傳出的背後是樂視汽車風險高。對樂視汽車而言，16.8億美元的融資隻能算是滴水入海。全國乘用車聯合會秘書長崔東樹向南都記者表示，單就汽車行業來講，目前整車企業要造一款車投入的資金成本等等加在一起，其實遠遠不止目前樂視汽車融到的16.8億美元。「樂視汽車與整車企融資融券利息業最大的不同之處還在於很多不確定性費用」，崔東樹說，如果單從6億美元（摺合人民幣約40億元）來講，可以建造一個15萬輛/年整車產能的生產基地，但樂視這類互聯網「PPT造車」零起步的公司可能面臨著更大的資金壓力。造車研發本身需要一個長期持續的週期，整車企業基於本身的設備和研發團隊，已經在前期累計了基礎成本，在後期研發和融資融券利息造車過程中資金和人力上成本相對較小。崔東樹提到，互聯網公司造車除了在研發費用上面臨資金鏈壓力，在客觀費用上也比整車企業付出更多，例如在宣傳和人事聘用上慣有的大手筆都可能造成資金流失。此前賈躍亭曾向媒體表示，樂視決定做汽車，算下來至少需要四五百億資金投資，內、外部都在質疑這個決定。但他仍然堅持要做汽車，到目前為止已經為融資融券利息樂視汽車投入了100多億元，這是導緻樂視整體缺錢的重要原因。「樂視造車肯定有風險」，這一點也得到了崔東樹的認同。他認為互聯網造車目前還沒有成功案例和模式，不少汽車行業內人士都認為互聯網公司將「造車」想像得相對簡單，實際上這或許也是大多數人對這種模式不信任的原因之一。雪上加霜：在美工廠被指「龐氏騙局」更加雪上加霜的是，融資融券利息樂視投資的美國電動汽車廠商FF也陷入了資金緊張的問題中。根據美國多家媒體報導，FF目前最重要的項目———投資10億美元在內華達州建設新工廠，已經暫時停產。據一名內華達州官員稱，FF數次錯過向承包商AECOM付款的截止日期。據Businessinsider消息，FF與項目承包方Aecom聯合發表聲明，稱「工期已經推遲到融資融券利息了2017年春天。」根據項目相關報導，樂視投資的FF內華達工廠項目事實上是一個政府合作項目。FF與內華達州的協議顯示，企業在內華達州投資10億美元建設新工廠的同時，州政府提供逾兩億美元的鼓勵與優惠政策。該項目預計可創造4500個工作崗位。但目前，這項政府合作項目卻被稱為「龐氏騙局」。內華達州財務官DanSchwart融資融券利息z本周二接受媒體採訪時表示，「你有一家從未造過汽車的新公司，在沙漠之中興建一家新工廠，有一名神秘的中國富豪出資。在某種程度上，和麥道夫（B?ernardMadoff）如出一轍，遊戲結束了。」FF資金緊張早有徵兆。早在上個月外媒就報導稱，負責FF工廠的建設承包商A?ecom的副總裁及項目主管Robert?Gay緻信FF融資融券利息，稱其拖欠了9月份2100萬美元的工程款，並指出公司還應在10月和11月分別支付款項2530萬美元和1180萬美元。Gay威脅稱，如果未來10天再收不到FF的款項，那麼這個耗資10億的工廠將面臨停工。彼時，樂視方面的回應是，FaradayFuture與A?ecom的合作關係牢固，仍會共同建立工廠。對此，樂視控股相關負融資融券利息責人昨天向南都記者發來一篇落款為FF公司的澄清公告。公告稱，近期由於部分媒體誤讀了FF發言人的相關表述，造成了關於F?F內華達州工廠的重大誤解。特此聲明：目前FF的資金已經陸續到位；FF內華達州工廠從未停工，已順利完成第一階段的建設，並將於明年2月進入建設的第二階段；FF首款量產車將於2017年國際消費電子展（CES融資融券利息）上亮相。采寫：南都記者?莫柳?
有篇專訪稿子，賈躍亭否認了這一點。假如不抽走運營資金，那麼樂視手機資金鏈根本不肯能斷，生產和銷售業務，本身就是一個循環。）其中風險，有多大，大家能感受到。整體坍塌，很可能隻在彈指一揮間。樂視下一步作何選擇上述分析人士秋源俊二梳理分析認為，目前樂視面臨著類似於囚徒困境的境遇。樂視有以下幾種選擇：1、繼續擴張，瘋狂融資。融資融券利息樂視生態繼續一路奔，樂視網股價不會下滑，整個發展基石信用良好，如果一直能夠融到資金，實現賈躍亭當初設想的「資金追隨著優秀的戰略」，則發展問題不大。但眼下暫時融不到資金，資金鏈險些爆掉（雖然現在還沒有）。2、繼續擴張，不怎麼融資。沒錢，目前也不掙錢，直接發展不起來。3、樂視不擴張，但進行融資。樂視估計很難融到錢，企業直融資融券利息接掉隊。4、樂視不擴張，但也不怎麼進行融資。樂視生態想像力大打折扣，增速下滑，估值模型就不再是高科技成長股，股價將會下跌，抵押出去換資金的股票，可能爆倉，進而賈躍亭個人信用崩潰。視頻行業，本來就不掙錢，樂視網估值可想而知。其他生態項目，也沒一個能單獨掙錢或獨立生存的，仍需要資金支持。樂視危機，可想而知。（當然，也不排融資融券利息除賈躍亭妙手回春，力輓狂瀾，企業轉危為安。）因而樂視無論做出何種策略，這都將是一個艱難的決定。該文章認為，無論從明面商業邏輯和暗面的股東逆向選擇，賈躍亭都會一直擴張。即便現階段停歇，後續也會擴張，直到出現核心發動機業務。樂視網已跌破定增價格今年8月初剛以45.01元/股的價格完成近48億元的定增，財通基金、嘉實基金、融資融券利息中郵創業基金等三家基金公司和牛散章建平鼎力捧場，包攬48億元的巨額定增。不過，定增完成後這幾個月，樂視網股價就已經頻頻觸及45元下方，最近幾日，股價不到40元。Wind資訊微信此前披露，2011年7月至今，賈躍亭姐弟累計進行了多達38筆股權質押。截至今年三季度末，賈躍亭仍有5.71億股仍未解押，占其所持股份的比例為8融資融券利息3.63%，融資金額達140億元（50%質押率計算）。由於是槓桿資金，一旦樂視網股價下跌達到股票質押時約定的警戒線，對方就會強行平倉，這也要求樂視網股價保持在一定的水平。知名投資人「股社區」認為：賈躍亭的計劃是樂視手機做的差不多了，裝到樂視網裡；樂視體育差不多了，裝到樂視網裡；樂視金融、樂視雲差不多了，裝到樂視網裡。融資融券利息直到N年後，樂視汽車也差不多了，也裝到樂視網裡。這一切的前提是樂視網的股價必須堅挺，不然一個都裝不進去。所以整個樂視集團雖然拚命虧錢，但是都往樂視網裡輸送利益，使得樂視網的業績很好看，股價很堅挺，因為這是賈躍亭真正的命根子，沒有人比他更在乎樂視的股價。（本文作者為阿祥，來自「Wind資訊」）資金鏈風波剛過又出「中國好融資融券利息同學」6億美元融資羅生門、在美電動車項目被指「龐氏騙局」身陷多事之秋樂視疲於辯解來源：南方都市報樂視汽車可能是樂視控股董事長兼CEO賈躍亭目前投入精力最多的一個業務，他微信和微博上用的頭像圖片都是LeSEE汽車圖。但樂視汽車最近不太平，給賈躍亭惹了不少「流言蜚語」。持續近兩周的資金鏈緊張風波剛剛過去，樂視汽車就在前天融資融券利息下午宣布獲得6億美元投資。賈躍亭非常激動地在微博上列了一長串的感謝名單。然而，時隔不到24小時，昨天中午，出現在賈躍亭感謝名單上的敏華控股卻發佈公告否認投資樂視。到下午，劇情再次反轉，敏華控股董事長黃敏利又澄清說是其個人投資。與此同時，昨天還有消息稱樂視投資的美國電動車製造商法拉第·未來（FaradayFuture，融資融券利息以下簡稱FF）在美國內華達州10億美元項目停產，內華達州財務官員甚至稱該項目為「龐氏騙局」。一邊是慶祝融資成功，另一邊卻被指責為騙子。這究竟是怎麼回事？對於後者，樂視控股相關負責人昨天告訴南都記者，稱部分媒體誤讀了FF發言人的相關表述，造成了關於FF內華達州工廠的重大誤解。受「劇情反轉」以及FF項目停產影響，上市公司融資融券利息樂視網昨日股價先以40.5元的價格跳空高開，接著一路走低，收盤於38.96元，較前天下跌0.36%。劇情多變：樂視汽車融資真假難辨在11月初，樂視發生資金鏈緊張風波，樂視網股價連續多天下跌。而樂視汽車，是導緻資金鏈緊張的重要原因。隨後賈躍亭和樂視展開了一系列輓救措施，賈躍亭發佈內部信承認「樂視擴張燒錢太快」，9日又召融資融券利息開投資人交流會安撫投資人。交流會之後，賈躍亭馬不停蹄到了香港。11月13日，賈躍亭在微信上定位他到了香港，並稱「糧草先行，生態戰略第二階段堅實起航，Mark一下」。業內人士認為，所謂糧草先行可能是指融資。值得注意的是，在這一輪投資樂視汽車的投資人中，涉及到幾家港股上市公司。11月14日，在「大月亮」刷屏朋友圈時，賈躍融資融券利息亭也發了一張樂視大廈與月亮的合照，並配文說：「昨夜狂風後，今夜極景緻」。這張照片和這句話，似乎是在暗示，融資已有好消息了。一天之後，樂視即宣布獲得了賈躍亭長江CEO班十餘位同學6億美元投資。但目前為止，樂視汽車沒有披露更詳細的融資信息，也沒有提到股權結構。但賈躍亭在微博上列了一長串感謝名單，「感動ING，感謝海瀾集團融資融券利息董事長周建平、恆興集團董事長柯希平、宜華集團董事長劉紹喜、敏華控股董事長黃敏利、魚躍集團董事長吳光明、綠葉集團董事長劉殿波、晨興集團董事長盧文椿。」此外，海瀾集團董事長周建平表示，長江CEO班60多個企業家中，有十多位表達了投資意向，在12月中旬之前先投資3億美金。然而，到昨天中午，感謝名單上的敏華控股卻發佈公告否認融資融券利息投資樂視一事。到下午，劇情再次反轉：敏華控股董事長黃敏利又澄清說是其個人投資樂視。對此，敏華控股有關人士沒有正面回復南都記者提問，隻是發來一篇業績公告新聞稿。在香港上市的綠葉製藥集團昨天下午也發佈澄清公告，稱並無與樂視訂立任何投資安排，目前亦無此計劃。這讓樂視汽車的融資蒙上了一層陰影。業內分析：樂視造車投入大風險高昨融資融券利息日，還有業內人士稱，樂視9月份宣布的10?．8億美元融資的投資人反悔，這次的融資不過是從10.8億美元降低到3億美元而已，並不算新的融資。對此，樂視汽車品牌部相關負責人手機一直處於關機狀態，南都記者無法獲得回應。值得注意的是，樂視汽車在9月的A輪融資投資方包括深創投、聯想控股、英大資本等，與此次的十餘位同學企業家不同融資融券利息，同一輪融資的可能性不大。業內人士指出，以上種種「流言蜚語」傳出的背後是樂視汽車風險高。對樂視汽車而言，16.8億美元的融資隻能算是滴水入海。全國乘用車聯合會秘書長崔東樹向南都記者表示，單就汽車行業來講，目前整車企業要造一款車投入的資金成本等等加在一起，其實遠遠不止目前樂視汽車融到的16.8億美元。「樂視汽車與整車企融資融券利息業最大的不同之處還在於很多不確定性費用」，崔東樹說，如果單從6億美元（摺合人民幣約40億元）來講，可以建造一個15萬輛/年整車產能的生產基地，但樂視這類互聯網「PPT造車」零起步的公司可能面臨著更大的資金壓力。造車研發本身需要一個長期持續的週期，整車企業基於本身的設備和研發團隊，已經在前期累計了基礎成本，在後期研發和融資融券利息造車過程中資金和人力上成本相對較小。崔東樹提到，互聯網公司造車除了在研發費用上面臨資金鏈壓力，在客觀費用上也比整車企業付出更多，例如在宣傳和人事聘用上慣有的大手筆都可能造成資金流失。此前賈躍亭曾向媒體表示，樂視決定做汽車，算下來至少需要四五百億資金投資，內、外部都在質疑這個決定。但他仍然堅持要做汽車，到目前為止已經為融資融券利息樂視汽車投入了100多億元，這是導緻樂視整體缺錢的重要原因。「樂視造車肯定有風險」，這一點也得到了崔東樹的認同。他認為互聯網造車目前還沒有成功案例和模式，不少汽車行業內人士都認為互聯網公司將「造車」想像得相對簡單，實際上這或許也是大多數人對這種模式不信任的原因之一。雪上加霜：在美工廠被指「龐氏騙局」更加雪上加霜的是，融資融券利息樂視投資的美國電動汽車廠商FF也陷入了資金緊張的問題中。根據美國多家媒體報導，FF目前最重要的項目———投資10億美元在內華達州建設新工廠，已經暫時停產。據一名內華達州官員稱，FF數次錯過向承包商AECOM付款的截止日期。據Businessinsider消息，FF與項目承包方Aecom聯合發表聲明，稱「工期已經推遲到融資融券利息了2017年春天。」根據項目相關報導，樂視投資的FF內華達工廠項目事實上是一個政府合作項目。FF與內華達州的協議顯示，企業在內華達州投資10億美元建設新工廠的同時，州政府提供逾兩億美元的鼓勵與優惠政策。該項目預計可創造4500個工作崗位。但目前，這項政府合作項目卻被稱為「龐氏騙局」。內華達州財務官DanSchwart融資融券利息z本周二接受媒體採訪時表示，「你有一家從未造過汽車的新公司，在沙漠之中興建一家新工廠，有一名神秘的中國富豪出資。在某種程度上，和麥道夫（B?ernardMadoff）如出一轍，遊戲結束了。」FF資金緊張早有徵兆。早在上個月外媒就報導稱，負責FF工廠的建設承包商A?ecom的副總裁及項目主管Robert?Gay緻信FF融資融券利息，稱其拖欠了9月份2100萬美元的工程款，並指出公司還應在10月和11月分別支付款項2530萬美元和1180萬美元。Gay威脅稱，如果未來10天再收不到FF的款項，那麼這個耗資10億的工廠將面臨停工。彼時，樂視方面的回應是，FaradayFuture與A?ecom的合作關係牢固，仍會共同建立工廠。對此，樂視控股相關負融資融券利息責人昨天向南都記者發來一篇落款為FF公司的澄清公告。公告稱，近期由於部分媒體誤讀了FF發言人的相關表述，造成了關於F?F內華達州工廠的重大誤解。特此聲明：目前FF的資金已經陸續到位；FF內華達州工廠從未停工，已順利完成第一階段的建設，並將於明年2月進入建設的第二階段；FF首款量產車將於2017年國際消費電子展（CES融資融券利息）上亮相。采寫：南都記者?莫柳?
學、電腦類等理工科的必修科目，彭羽說，因為她不擅長數學，決定大一時候都修讀完畢，一勞永逸，以免日後因數理科而延畢。校內課程設計比較綜合性，會視學程調整比例，也不會因為念英文科就不用學數理。要給有意願到大陸念書的台生那些些建議？彭羽說，因為飲食偏鹹重油，比較不同；學業上，部分教科書跟台灣不一樣，台灣教義涵蓋範圍比較廣，融資融券利息大陸科目相對專精。另外，受到一胎政策影響，學生的個人主觀意識強，共享的觀念較弱。學生宿舍周圍有生鮮超市，生活機能便利。特派記者蔡敏姿／攝影分享facebook暨南大學番禺校區是第二批進入廣州大學城的大學，也是暨南大學廣州本部的延伸。在廣東省政府等部門支持下，2012年5月19日南校區破土動工奠基；2014年9月落成，融資融券利息順利完成一期建築計畫。暨南大學南校區管理委員會指出，完工的暨南大學番禺校區，校區環境優美，教學實驗設備齊全，圖書館藏豐富，體育、活動和生活設施先進，管理完善、制度創新。按照暨南大學校區總體布局，番禺校區主要是發展外國語言文學、法學、政治學、體育學、藥學、化學、生物醫學工程、食品科學、環境科學、計算機科學、電子科學等學融資融券利息科。未來將擴大番禺校區規模，提高辦學質量，發揮暨南大學僑校+名校的影響效應，提供更多台生求學機會。2016年11月17日星期四12:18期貨槓桿資金回流滬深兩融餘額8連增滬深證交所融資融券（孖展、沽空）餘額昨再增37.6億元（人民幣，下同），連續第8天上升，兩市兩融餘額為9,497億元，創近10個月新高。《中國證券報融資融券利息》指，槓桿資金在期貨市場監管加碼後，回流到股市兩融平台。…立即訂閱上一篇：【聚焦人幣】李稻葵：人幣明年貶值不超5%完全市場化是自殺下一篇：【A股脈搏】滬指半日跌0.31%失3200點回調壓力大回前頁24小時內最多瀏覽【神州熱話】林丹出軌最大受益者是誰？可能是......人幣官價11連跌在岸穿6.89逼7算2016/1融資融券利息1/19【神州熱話】美百貨賣南京大屠殺「潮T」華人狠批終下架?【神州熱話】退休能源局長曝美國養老照引熱議【神舟回家】神舟十一成功落陸大空人自行開艙門（有片）【神州熱話】網傳特朗普在四川出生原因是……2016/11/18【神州熱話】背孕妻出軌毀形象林丹商業價值「超級Down」？（有片）新三駕馬車構建經濟新格局【神州熱話融資融券利息】短片曝林丹背孕妻「出軌」男神道歉了（有片）【神州熱話】復旦學生選人大填蒼井空陳冠希因為......7日最多瀏覽【美國大選】狂人當選怪華人？反特朗普示威者搗亂華商店鋪2016/11/14【走資狂潮】北水湧港4大地下管道曝光最猖獗的是......【中國要聞】遼寧艦首曝實彈開火畫面暗藏玄機（多圖）【神州熱話】美百貨賣南京融資融券利息大屠殺「潮T」華人狠批終下架【神州熱話】林丹出軌最大受益者是誰？可能是......2016/11/17【神州熱話】「中國式搶註」太強悍？特朗普也被KO【中國要聞】國產隱形殲10C曝光能與美F22格鬥？【神州熱話】短片曝林丹背孕妻「出軌」男神道歉了（有片）近日，清華大學中國與世界經濟論壇在北京舉行。此次論壇由清華大學中融資融券利息國與世界經濟研究中心主辦，主題為“2016尋求突破”。在論壇上，清華大學教授李稻葵與中國人民大學副校長吳曉求開啟了一場關於中國大陸股市的討論。吳曉求認為，金融改革要創造更多金融產品，讓融資者能夠自由選擇，能根據風險和收益匹配適合的融資工具。本文由討論內容整理。人民幣貶值7%是近期的一個基本底線李稻葵：我們說經濟突圍，融資融券利息您認為有沒有可能，未來一年內投資人對大陸房地產的熱情逐步退去，資金轉向股市？雖然股市現在仍然低迷，但有沒有可能在一段時間內，地產走弱，股市開始走強？吳曉求：中國大陸M2的規模非常大。大陸經濟增速在6.79%之間，但M2的平均增速在13%以上，所以貨幣規模越來越大，目前大概是GDP規模的240%左右。這已是既成事實，但融資融券利息最後會走向哪裡？如何配置這麼巨大的存量？仍是個非常重要的問題。可以看到，我們這麼巨大的M2存量居然沒有引起CPI的上漲，這是非常奇怪的。這種現象如果放在二十年前，肯定會出現惡性通脹，物價會有3050%的上漲。但現在並沒有出現這個現象，這就是改革開放的一個重要成果——它讓我們經濟體系中的資產池能夠容納更多的貨幣資產，其融資融券利息中還包括不動產和金融資產這兩大闆塊。同時，人民幣的貶值客觀上也適度減輕了貨幣池的壓力。當然，人民幣也不能無限制的貶值，一定要有一個限制。人民幣貶值7%是近期的一個基本底線，目前在6.7%8%左右，接近於6.8%。一方面，消耗M2存量能在一定程度上釋放資產池的壓力，另一方面，更重要的是，我們要想辦法拉長M2。金融學有一融資融券利息個貨幣的順序，中國大陸是從M0到M4，這是一個以資產流動性為依據排列的資產順序，房地產一定在在M4以外，因為它的流動性很差。當然房地產的價格上漲也消耗了一部分的壓力，但這不應該成為我們消耗貨幣池壓力的主管道。主管道必須是通過發展資本市場，包括債券市場和金融市場。投資必須更快地進入資本市場，因此我們要推進金融改革，創造融資融券利息更多金融產品，讓融資者能自由選擇，能根據風險和收益匹配適合的融資工具。李稻葵：根據目前來看，我們的股市隻佔據了投資額的14%，而美國是23%，我們的股市是相對低迷的。吳曉求：我認為股市是消耗M2的最重要、最有效的管道，它比人民幣貶值手段要好，比推動房價要好。要增加存量，首先要保證減稅和擴大國債規模，包括降低企業對銀行融資融券利息貸款的依賴。另外也要推進IPO，這也是增加存量的手段。其次更重要的是，我們要讓部分現有存量進入股市，資本市場價格的上漲對經濟的益處要遠遠大於人民幣的大幅貶值和房價的大幅上漲。它可能有兩面性，但相對而言益處更多。所以比較三者而言，讓貨幣逐步進入到資本市場是最好的選擇。李稻葵：那麼如何引導股市上漲？並且，股市要如何吸納消融資融券利息化我們的廣義貨幣的存量，同時又不推動房地產上漲，應如何做？吳曉求：可以通過擴大M3，減少M2。擴大M3實際上就減輕了貨幣的壓力，也減輕了房價上漲的壓力。去年股市的大波動對我們的市場影響非常大。通過我們的經驗研究，面對這樣一種近乎是危機的市場變化，一般來說像中國大陸這樣的大國，要消納這些消極的東西需要3到10年。而且，融資融券利息我們還不具備從陰霾中讓市場迅速重新踏上上漲道路的能力，因為人們的信心還不足夠，也還有很多制度建設沒有完成，需要我們逐步的引導，包括建立社保基金，包括讓M2逐步進入資本市場等。但可以肯定的是，長期內市場不會出現大幅度的下跌，無論從週期還是貨幣的流量角度來看，它的上漲趨勢依然存在。但這個趨勢不是短期的，比如發生去年這樣的融資融券利息事件，這種事件是不正常的，對中國大陸整個金融體系的破壞非常巨大。為什麼中國大陸投資人更願意買創業闆？李稻葵：請教一個具體問題，我們藍籌股的市盈率非常低，比美國和歐洲低很多，尤其是銀行股，紛紛回到了淨限值以下，隻有8590%的水準，這是為什麼？是老百姓的心理因素，還是因為金融學的根本原理？吳曉求：有兩個原因。第一，因為融資融券利息社保基金沒有完全進入。社保基金投資人進入市場後，他會理性選擇這些藍籌股。因為從回報來看，藍籌股可以達到5%，如果它的分紅達到50%，就有高達10%的回報。但國家給這些機構的市盈率徵稅非常高，一般的商業投資者就會不情願，如果投資藍籌股，每年的收益交完稅隻有78%，而他想要更高的收益。但我認為從一個長週期來看，有8%的收融資融券利息益是非常好的。當然這也和人們對投資的風險偏好有關，他們偏好有真正大幅成長性的項目。顯然，投資藍籌股不會有這樣大幅度的成長。有大幅度成長性的不確定性也非常高，但投資的核心並不是投資其確定性——能事先計算出它的收益——而聰明的投資者一般偏好於投資不確定性，即未來有很大的期望收益，同時也可能有很大的風險。所以這也解釋了創業融資融券利息闆市盈率高的特徵。而且無論是在先經濟時代，還是後工業時代，中國大陸資本市場的偉大企業也一定會在創業闆孕育，因為主機闆的運營難度高，過於傳統、溫吞，也難以預期，所以投資人更願意投入創業闆。我們不能說哪個理念是正確的。但是，一旦我們投資的結構改善了，投資人就會更願意買藍籌股而不是創業闆。李稻葵：中國大陸經濟尋求突圍，但是融資融券利息我們的貨幣存量很多，應該怎麼突破？如何發展資本市場？過去十幾年中，中國大陸的股市和房地產市場是否有一個交替抑揚的關係？吳曉求：從各國的案例來看，股市和房地產市場的確是有交替性。投資者會選擇更優質的投資類別，收益和風險能同時達到市場的平衡點，這也是基於投資人對市場的偏好。尤其是對於金融市場不是特別發達的國家，我們會發現融資融券利息CPI不上漲，但是它的房價上漲。從這個意義說明，中國大陸的金融體系深化不夠，中國大陸的投資市場對提供多元化的、流動性的金融資產的能力很差。因此我們要推進中國大陸的金融深化改革。當金融改革達到了一個相當高的程度，金融產品多樣性得到了極大的豐富，客觀上也會抑制房價的上漲，或者說會產生市場交替。李稻葵：展望未來兩年，比較二融資融券利息者的增長速度，你認為股市會超過地產，還是反過來地產會超過股市？吳曉求：如果去年把股票賣掉，這個收益就超過買房子了，但如果不放掉，在5000點的時候不賣，後來想賣就不行了。但是從我們改革的角度來看，從未來中國的趨勢來看，我真的不希望這個意願（地產發展超過股市的意願）能夠實現。譬如，有幾個人在1900年，用100美元，分融資融券利息別買了房子、黃金、債券和股票，股票分藍籌和中小企業。經過一百年以後，到2000年，他們對比了各自的收入，買股票那個人的100美元的收益，比第二名買債券的高了大概20倍以上，比第三名買房子的高了30倍，比買黃金的高40倍。這個故事裡面蘊含著一些客觀的經濟規律，買股票的收益一定是最高的。為什麼呢？因為買房子，相當多的人是融資融券利息拿負債來買的，如果買房的收益率超
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