【鉅亨網記者張智堯‧特稿】 台灣與日本政府近期都有擴大消費的方案，台灣採 取發放消費券，日本直接發放現金；然而，若民眾將錢 存到銀行，政府刺激消費的原意將大打折扣；此外，發 放消費券會產生消費支出的乘數效果，預估將提高明年 GDP 成長率0.64-1.28%，因此若台灣政府希望提振民間 消費，將以「發券不發錢」較為恰當。

行政院院長劉兆玄已經公佈消費券實施內容，以全 體國民為發放對象，每人額度3600元，不排富，初估預 算支出為 829億元。

近期日本政府為刺激景氣，則採取直接發錢，將支 付26.9兆日元 (約9兆元台幣)，以每人為單位，同樣不 排富，老人和小孩發放金額相對增加，預計明年3 月開 始實施。

台灣發放消費券帶動的連鎖反應會有多大？政府初 步估計將使明年經濟成長增加 0.64%，學者則認為，發 放消費券擴大的消費效應可觀，甚至上看帶動經濟成長 率增加1.28%。

原因在於，發放消費券等於使民眾可支配所得增加 ，所得增加將用於消費，進一步提高上游生產與勞務發 展，將使GDP增加；GDP增加後，也會再度帶動消費與民 眾薪資所得，同時帶動下一波生產與勞務的成長，再度 使 GDP成長。

經濟體系連鎖反應將造成加乘效果，經濟學理稱為 「乘數效果」，台灣的消費支出乘數大於 1，也就是說 每消費 1元帶動的 GDP成長將超過1元；因此，政府投 入 829億元的消費券，帶來的經濟效益絕對超過 829億 元。

但是，日本在1999年發放「地域振興券」效果卻有 限；當年日本補助每人2 萬日圓以鼓勵消費，總額為 6194 億日元(約為2000億元台幣)， 然而，日本經濟廳 事後調查卻發現，發放振興券僅創造了約2000億日元的 GDP，僅達可使用額度的32％，剩下的68％被儲蓄起來。

不僅很多民眾把現金存下來，只用消費券買東西， 甚至有民眾拿消費券向店家換取現金；消費券花掉的 32%僅占日本民間消費的0.1％，顯然無法達到刺激消費 的效果。

事實上，1999年日本政府還同步實施減稅、將利率 降至趨近於零等；而且日本從1999-2005 年，CPI 連續 7年時間呈現零或負成長，因此日本經濟學家多認為， 消費券不能增加民眾多花錢的意願，是日本經濟的結構 問題。

在發放消費券提升民間消費有限下，日本首相麻生 太郎才會轉而發放現金，讓民眾自己選擇消費或者將現 金存入銀行，至少會對 GDP成長有所挹注，野村證券金 融研究所就估算，26.9兆日元的生活支援補助金還是能 夠提高0.2%的GDP。

然而，發放消費券還是得耗費許多行政成本，包括 消費券印製、派送成本、防偽技術與店家稽核，都需要 人力、物力，預估發放成本將佔829億元的10%；央行副 總裁周阿定指出，若消費券每張面額 100元印製，共需 印8億多張，成本約8億元；但如果是面額500 元，印製 成本降至僅為1.6億元。

就政府發券不發錢的角度，首先能避免民眾將現金 存回銀行；發放消費券也有加乘效果來看，只要相關部 會加強宣導，消費券不可兌換現金，不能成為準貨幣， 甚至不找零，都會加速消費券貨幣價值的流通效果，進 一步擴大消費加乘效果，所獲得的實質 GDP成長將遠超 過發放消費券的支出成本。

除了政府努力外，百貨賣場、3C通路、觀光業者也 開始全力配合，遠百 2903(TW) 、家樂福立刻對未來持 消費券購物的民眾，研擬行銷策略；國賓 2704(TW) 將 針對持消費券用餐的民眾提出折扣方案，晶華 2707(TW) 也在商討中，業者的促銷方案也會提高民眾的消費慾望。

預料在政府、店家、民眾三方配合下，台灣發放消 費券相對比發放現金來得合宜，也絕對能夠刺激景氣， 共同度過全球金融海嘯的難關。