美國無限量的QE3後，再推出QE4。自明年起原本每月購買長債的金額由400億美元增加為850億美元。幾次的QE與OT，並不能有效拉抬美國的經濟，反而是產生溢出效應，如洪水般的鈔票一股腦兒的「錢」進其他非歐美國家，造成這些國家的幣值大幅揚升，連帶拉抬股市、房市，帶動物價上漲，引發通膨的憂慮。

但是，美國是世界超級大國，美元又是全球共通的儲備貨幣。對於美國量化寬鬆貨幣的作法，各國也僅能發發牢騷，就算較強硬的巴西，也只是在國際會議上抱怨美國的作法是以鄰為壑，提醒此舉可能會引起貨幣戰爭。不過，嘴硬的巴西在實際的做法上也只能採取一些匯率上的管制，終究不敢正面挑戰美國。

但是12月16日起，局面已開始轉變。美國的長期盟友 — 日本，在大選後自民黨再起！安倍晉三重新回鍋，一雪前次倉促下台的恥辱。不過，這次安倍不是拿著武士刀重掌政權，而是帶著大把大把的鈔票回來，誓言將日本拉出長達20年的通縮泥沼。

話語剛落，日圓就一股作氣的往前衝，從選前維持在1美元︰80日圓以下，快速貶值到今日的1︰85。安倍更大聲呼籲日本央行更改政策，將通膨目標由1%提高到2%，若是日本央行無法配合，安倍將修改日銀法並更換新的央行總裁。市場在安倍的聲威之下，給足了面子，日圓朝向貶值一途前進。

然而，目前美國正欲以美元貶值的方式拉抬出口、降低貿易赤字以挽救經濟，日本此舉無疑將與美國正面衝突。匯率相互競貶之下，美國豈會示弱，兩國的摩擦即將浮出檯面。而韓國的處境則更加險峻，原本美國的QE3已讓韓圜大幅升值，由1美元︰1130韓圜一路升值到現在的1︰1070。而如今又加上日圓的強勢貶值將進一步加重韓國的出口壓力，由於日本與韓國的出口重疊性大，日圓的貶值對韓國的出口不利，但卻有利於日本的出口。

這將給與韓國新任總統朴槿惠出了一道難解的習題，日圓的強勢貶值不利韓國的出口，為了抵銷韓圜對日圓的升值，韓國能做的就是採取寬鬆貨幣政策，但這又會加重韓國國內的通貨膨脹。結果是苦了一般人民，大財團則富上加富。而未來日韓之間如何處理出口競爭與摩擦，亦將是一大考驗。

其他亞洲國家亦不能倖免。安倍的喊話讓原本停泊在日圓的國際資金開始流出，原本在QE3後匯率已經升值的亞洲國家，將面臨又一次的資金流入，泰銖、馬幣和新台幣等貨幣都將再次面臨升值的壓力，衝擊當地的出口業者。正如彭淮南總裁所說，航空母艦駛過後，旁邊的小船一定會受到餘波的影響。

已開發大國不斷加重量化寬鬆貨幣政策的舉動，其他小國只能想盡辦法左閃右躲。不論是採用針對性的匯率管制措施，或是採取硬碰硬的買進美元釋出本國貨幣的方法，一場全球貨幣戰爭已不可避免。