鴻海日前召開股東會，董事長郭台銘一開場即向小股東鞠躬道歉，表示近期股價跌跌不休，讓股東們失望了。但他強調，鴻海基本面沒有變化，今年獲利可望超越去年，而未來10年的本業將持續成長，因此他對鴻海營運非常有信心，希望小股東可以給鴻海時間，他也喊話指鴻海的股價將會隨著他的年齡成長而增長。

郭台銘創造的鴻海帝國，這十幾年來在投資人及媒體的「神話」吹捧之下， 郭董也彷彿變成台灣產業的「救世主」一般，只要有哪個公司被鴻海吃下，股價馬上翻漲數倍至數十倍，「鴻海集團」的光環簡直是銳不可擋，但故事真有這麼美好嗎？

如果仔細檢視鴻海的「本業」，也就是PC代工，跟近年來的股價表現就可以知道，鴻海是個靠吹牛皮撐起來的帝國。它的股價從上市之後，除了在2007年站上高點300元之後，就從來沒有再高於這個數字過！近年來雖然鴻海的營收屢創新高，每年幾乎都有倍數的成長，但是股價卻一路下滑，近一兩年更是跌出百元俱樂部，來到最近的70元左右。為何鴻海的高營收，卻創造不了高獲利呢？

如果大家去找一下資料就能發現，鴻海雖然營業額數字亮眼，但是營業成本及營業費用成長的比率卻比營業額高！也就是說，鴻海增加的營收，已經被高漲的人事成本與原物料成本給吃光了！舉個簡單的例子，如果我去年開公司營收100萬，成本是60萬，我的淨獲利就是40萬。但是今年公司成長200%，所以營收變成200萬，但為了擴張所支出的成本暴增到180萬，所以淨獲利卻只有20萬，營收增加一倍，獲利率卻只剩1/4。這樣大家懂了嗎？

如果繼續深入來看，鴻海從事代工的收益大概只有1%~3%，而眾人稱羨的「蘋果光」，也就是蘋果產品的代工，卻佔鴻海集團營收的40%，比例高得嚇人！眾所周知，蘋果產品的生產週期短，導致鴻海必須投入大量人力物力去設計及生產，才能如期出貨。不過近一兩年來蘋果的光環卻逐漸褪色，蘋果在後賈伯斯時代，產品缺乏新的概念及元素，介面及APP更是出包連連，再加上台灣其他廠商的搶單效應，鴻海的代工一哥地位岌岌可危，在缺乏其他產品的代工營收挹注之下，還要面對高漲的成本，鴻海的獲利怎可能高？股價又怎能不難看？

不過郭台銘心中可能不這麼想，綜觀郭董近一年來的發言就知道，郭董的大頭症是越來越嚴重了，除了在夏普出資9.9%談判時放話要「介入經營」，導致夏普縮手轉引進三星及高通的資金。但郭董似乎並沒有學到教訓，對於自己本業的危機並沒有任何改善，反而是怪東怪西，一下怪外資把鴻海當提款機、一下又說財經官僚不食人間煙火、還批評相對公平的證所稅制、把大賺其錢卻不用繳稅的中實戶阿土伯等人捧上天，還要阿土伯去選立委？最近郭董還喊出鴻海要「世紀轉型」，喊了一堆口號，什麼「化整為零」、「通路服務」、「八屏一網一雲」…等等，除了「化整為零」，將獨立不同的事業群，看起來像是要轉型為控股公司，想撈一點稅務優惠，沒啥新意之外，其他像通路、進軍4G服務，雲端科技等等，都是要花大錢的投資，但是佔鴻海集團40%營收的「蘋果代工」，卻沒有任何替代方案，只要蘋果一抽單，鴻海的代工還剩下甚麼？

Apple的衰退已經讓台廠哀「鴻」遍野，難道郭董抱著這麼一顆不定時炸彈，還能睡得安穩嗎？股價低迷，恐怕真正的問題是郭董的大頭症，而不是政府吧？