購併成長
吳芳銘著‧時英出版社出版

1.公司成長策略有兩種方式，一種是倚靠企業內部的成長力量，增加投資來擴大產能；另外一個則是透過企業之間的合併﹝Merger﹞與收購﹝Acquisition﹞，以外部成長的方式來實現產權重組，達成企業成長的目標。

2.隨著經濟全球化和貿易自由化的發展、投資壁壘的消除，「購併的活動」已成為一種國際化的行為；「購併」確實讓公司達成成長目標的策略，但並不是每個購併案都是公司永續成長的保證；購併也可能導致失敗或陷入效果不佳的困境。

3.隨著中國加入WTO以及持續地對外開放，「跨國購併」這一國際流行的投資方式也將逐漸進入中國，在中國大陸成為購併熱點的同時，「外資」也將成為下一波大陸境內購併活動的主角，以「併購」的方式進入中國市場，不僅快速，也不用因為投資金額超過3000萬人民幣而需要由國家有關部門批准。又以併購作為進入中國市場的途徑，可以速度掌握時間價值，並快速建立基地擴展市場，為達成以成本領導路線、資源配置的效率化或快速擴展市場的目標，「併購」是企業成長策略或進入策略的一個選擇。

4.中國大陸於2003年4月12日開始實施的《外國投資者併購境內企業暫行規定》，輔以1999年8月頒布的《外國收購國有企業的暫行規定》以及2001年11月頒布的《關於上市公司涉及外商投資有關問題的若干意見》，可說是解決了外商企業在中國併購的難題，健全了外商在中國進行併購的法律架構。

5.外資在中國併購的歷程可分為三個時期：1995年到1998年的「萌芽探索期」；1999年到2001年的「培育成長期」；2002年開始的「開放成長期」。外資如欲進入新興開放市場的中國來迎接全球化的挑戰，採取跨國併購策略是重要的選擇方案之一，也是速度較快的方法。在中國的跨國併購中，最讓外資心動的產業為製造業、服務業、物流業、零售業。在收購的對象上，「產業內的領先企業」是外資首先考慮的併購對象，尤其那些具有品牌優勢或核心競爭力的公司，擁有較完善的本地行銷網路或進入許可的公司，已與外資建立合資或戰略合作的公司。其次是同時發行A股、B股或H股的公司；再者是那些屬於國有股大幅度減持的上市公司，也是外資購併的考慮目標。

6.跨國企業併購的主要方式有：﹝1﹞協議收購；﹝2﹞協議收購外資法人股的方式；﹝3﹞間接控制的兼併與重組；﹝4﹞資產收購；﹝5﹞法院裁決﹝乃指當上市公司的原來大股東無力償還債權人債務時，債權人可申請法院對大股東的股權進行拍賣…﹞；﹝6﹞合資；﹝7﹞外資公司間的協議受讓。

7.在中國購併需考量退出機制評估與設計，另外中國國有企業和內資企業的會計體制不甚健全，財務透明度不足，故應注意評估；又中國大陸對外資併購的企業有所限制，可參考《指導外商投資方向暫行規定》、《外商投資產業指導目錄》、《中西部地區外商投資優勢產業目錄》藉以瞭解鼓勵、允許、限制、禁止產業的範圍。