次貸風暴﹝Subprime Storm﹞
作者/辛喬利‧孫兆東‧梅霖文化公司

1.始於2007年初的美國次級抵押貸款危機事件，事態發展已一年多，並演變成為「美國的次級債危機」，不斷引爆數家國際知名的貸款機構、投資銀行和商業銀行因為資金鏈條受到巨大損傷，面臨危機，甚至倒閉。

2.「次級抵押貸款」引發的一系列危機沒有離開三個方面的薄弱和漏洞，即﹝1﹞是金融工具本身的薄弱和漏洞，次級抵押貸款信用評等的嚴謹性和對借款人償債能力盡職調查不夠等產品缺陷的存在，是導致系統性風險﹝Systematic Risk﹞的先決條件；﹝2﹞是過度的證券化顯現出次級抵押貸款風險的放大，而放大的風險轉移和傳遞無疑為系統性風險的實現創造了可能；﹝3﹞是貨幣政策的調整是引發次級抵押貸款產品薄弱危機的根本成因。作者認為：「消費者不過度提前消費，房地產市場投機不那麼強烈，利率採用溫和的水準而不是大起大落，而且次級抵押貸款不被過度證券化或衍生更多金融交易的話，就不會產生一個系統性的金融危機」。

3. 2007年初的金融颶風，以美國著名的住房抵押貸款公司「新世紀金融公司」﹝New Century Financial﹞為代表的貸款機構、以美林公司﹝Merrill Lynch﹞為代表的投資銀行，以及花旗集團﹝Citigroup﹞為代表的金融超市和以全球財富管理著稱的瑞銀集團﹝UBS﹞成為這場「金融颶風的風暴核心」。

4.美國貝爾登斯公司﹝Bear Stearns﹞稱得上是美國抵押貸款市場的老大，在對沖基金扮演著舉足輕重的角色，因為旗下兩支管理資產逾200億美元的對沖基金，造成數十億美元的損失。2008年3月4日該公司宣布其流動性顯著惡化，意味著這家排名第五的美國投資銀行已瀕臨破產。

5.美林公司是世界最著名的三大投資銀行之一，2007年受次級債衝擊，蒙受了巨大損失，美林2007年第四季虧損98億美元，創下美林成立以來季度虧損的最高紀錄。

6.美國花旗集團曾經是世界上市值最高的銀行，其也受次級抵押貸款風暴的影響，其於2008年年初宣佈2007年第四季虧損98億美元，是該公司196年的歷史中最大的虧損。

7.美國的「住房抵押貸款」主要分為三類：一是「優質抵押貸款」﹝Prime Loan﹞；二是Alt-A抵押貸款；三是次級抵押貸款﹝Subprime Loan﹞；他們的分類是按借款主體信用條件的評等好壞來區分的。「次級房貸」又稱「次級房屋抵押貸款」，主要是指一些貸款機構向信用程度較差和收入不高的借款人提供貸款，其服務的對象是債務與收入比率較高、信用低、發生違約機率較高的貸款購房者。