結構性缺陷！印尼雙赤字風暴再起 國際資金恐竄逃

薛景懋 外電報導

棕櫚油為印尼一項主要出口商品，但是國際需求逐漸減少。圖為棕櫚的種子。(圖：AFP)

印尼正面臨預算與經常帳赤字的龐大的難題，法國興業銀行(Société Générale)警告，經常帳、預算雙赤字日益擴大，會讓印尼再度面臨資金外逃的風險，財政也會受到壓力。

《CNBC》報導，印尼經常帳自2011年末便轉為赤字，興業銀行的經濟學家Kunal Kumar Kundu表示，印尼政府對礦石出口的禁止、煤炭和棕櫚油低於預期的出口量，以及石油產量下滑，都加劇該國的赤字情況。Kundu說道，「印尼政府過早吹響勝利的號角」。

興業銀行重新修正印尼的預算、經常帳赤字所佔全國GDP的比例，經常帳赤字從原本的2.8%上調為3%，預算赤字則從原本的2%增加為2.5%。

印尼為東南亞第3大經濟體，但是，當2013年聯準會(Fed)暗示將開始縮減公債購置政策時，國際資金急湧而退重創印尼，主要是因為印尼經濟體的結構性缺陷，尤其是經常帳赤字巨大的鴻溝，導致國家過於仰賴外資。

Kundu指出，印尼政府今年1月對原物料實施出口禁令，已經開始造成傷害，目前「鎳、銅的出口完全停擺，而鋁土礦的出口也大幅縮水」。

此外，煤礦原是印尼最大宗的出口商品，現在除了出口量面臨顯著的萎縮外，價格方面也大幅滑落。今年1月至4月的期間，印尼煤炭出口總金額從去年同期的85億美元下滑至74億美元。以目前跡象來看，在印尼政府決定持續限制煤炭產量以支撐價格的措施下，煤炭出口應該會持續疲軟。

印尼另一項主要出口商品棕櫚油，也隨著國際需求的減少而遭遇困境。

除此之外，印尼原油產量也可能低於預期，可能因此提高對進口燃料的需求。原油產量估計每天可生產約80萬桶，但是低於預期的87萬桶。

Kundu表示，印尼軟弱的經常帳表現，主要是受經濟結構性缺陷的影響，而非景氣循環的因素。

預算方面，印尼對國內燃料補貼的政策，可能使得赤字情況更為惡劣。燃料補貼是印尼所有預算支出中最大的項目，金額更勝醫療保健、公共基礎建設的花費。

Kundu認為，印尼最大的問題來自虛弱的財政健康，補貼國內大量的油價，導致需求不斷上揚，而產量卻不斷減少。印尼政府過去幾年一直低估燃料補貼的支出經費，近期開始上修金額，2014年的燃料補貼費用從原本的210兆印尼盾上調為285兆印尼盾。然而，Kundu表示，2014年燃料補貼實際情況可能會高達300兆印尼盾。

鉅亨網 2014-06-18