榮成中國控股 確定排除回台上市

於港股、中國A股擇一IPO 下季遞件

2013年10月25日

榮成已排除中國控股回台上市可能性，明年將在港股或A股中擇一掛牌。圖為廠房。資料照片市場考量

【劉煥彥╱台北報導】工紙大廠榮成（1909）的中國控股事業IPO策略，確定不回台掛牌，將在港股、中國A股擇一上市，預定2014年第1季遞件，募資金額至少1.5億美元（約44億台幣）。證券業者認為，榮成可能有意透過A股上市，打響在中國內需市場知名度，並塑造在對岸消費者心目中的品牌形象。

榮成原本計劃今年第4季，敲定中國控股事業在陸股、港股或台股IPO（Initial Public Offering，初次公開發行），然而據了解，榮成已排除回台上市可能性，原因是「母公司已經在台上市，控股中國事業比重又超過90%」。榮成預定年底前後，確定在港股或A股掛牌，2014年送件申請。

今年3月榮成董事長鄭瑛彬曾表示，2012年榮成在中國的工紙年產能是120萬公噸，今年將達150萬公噸，穩居對岸第3大工紙廠地位。

產能已ㄍ一ㄥ到極限

但榮成的中國控股事業榮成中國，近幾年以私募開放外商參股來籌集資金的方式，「就總產能150萬公噸來說已ㄍ一ㄥ（台語：硬撐）到極限」，接下來須股票掛牌才能使中國獲利及產能再上層樓。

當時鄭瑛彬提到，榮成中國2年內要上市，在中國A股、港股或台股掛牌都不排除，首要考量是該市場募集資金的能力，「因為紙業募資不是小打小鬧，1次募集至少都要1.5~2億美元以上」。

榮成近6年合併營收及EPS募資至少1.5億美元

另外榮成23日晚間公告，將以每股1.5美元，合計2700萬美元（約7.94億台幣），向Zenith China買回日商丸紅轉售的榮成中國股份，使榮成紙業持股榮成中國比重，從84.47%增至94.68%，其餘5.32%仍由丸紅持有。

曾輔導6家台商在A股成功上市的富蘭德林事業群總經理劉芳榮認為，中國有根台商（母公司在台灣或在台有設點的台資企業）不回台上市而轉向A股，早年是財務考量，近幾年則多半出於業務考量，特別是老闆長線布局、主攻中國內需市場的台資企業，「與其砸大錢做行銷，不如在A股上市」，可以藉此獲得品牌、形象及知名度。

他說，以桃園觀音起家、2007年在A股上市的台資壓縮機製造商漢鐘精機為例，公司在陸股上市前「每年淨利不過4000萬人民幣（約1.93億台幣），今年估計將達1.6億人民幣（約7.72億台幣）」，就是因為上市後讓品牌加值，爭取對岸相關標案更方便。

 

A股上市利中國形象

不過劉芳榮也提到，若台資企業不想以F-公司身份回台掛牌而轉投其他市場，與台灣證交所推廣F-公司上市的政策並不衝突，因為各家企業尋找籌資地點的考量，本來就不同。