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紙漿本業明年Q2後獲利可期
2012/12/29 16:31:45瀏覽130|回應0|推薦0
紙漿本業明年Q2後獲利可期

台紙今年恐盈轉虧 華紙Q4可望挽回前3季虧損

2012年12月29日

今年紙漿廠命運各異,法人估台紙恐轉盈為虧,華紙受惠併入永豐餘文紙事業,可望維持小幅獲利。

【劉煥彥╱台北報導】兩大紙漿廠今年表現殊異,台紙(1902)受限國際紙漿報價低於去年,今年恐轉盈為虧,華紙(1905)則受惠於納入永豐餘(1907)文化用紙事業,第4季有機會補回前3季虧損,使全年繼續維持獲利,至於兩家業者的製漿本業,明年在第2季後獲利上揚的機會較大。

台紙欠缺業外挹注

國際短纖漿價從去年年初約每噸700美元(約2萬300元台幣)高點,一路下滑至今年年初約550~600美元(約1萬6000~1萬7400元台幣)的低點,上半年再逐步回升,但從夏天到現在一直原地踏步。主導國際漿價的南美主要漿廠,雖在下半年多次喊漲,但需求面未能支撐更高漿價,使得成交價維持在每噸620美元附近,低於牌告價約50美元。

法人認為,由於國際漿價未回升到國內紙漿廠可損益兩平的每噸700美元水準,台紙又欠缺像2011下半年的業外營建收入挹注,第4季又有12天歲修,因此本季虧損可能大於第3季,2012全年EPS(Earnings Per Share,每股純益)勢必比前3季的-0.36元還低,更遠不如2011年的0.51元。

反觀紙漿產能超過台紙的華紙,今年10月將永豐餘紙與紙板事業部(文紙事業)納入後,對經營面可說如虎添翼,使10月及11月營收皆年增200%以上,且單月金額都達到14億元。法人觀察,納進永豐餘文紙事業後的新華紙,本季有機會扭轉前3季EPS僅-0.38元的成績,使全年仍為獲利。

漿價明年3月持平

綜合業界及投顧法人看法,目前華紙每月生產紙漿2.1萬噸,其中自用7000~8000噸,其餘原本有部分外銷,但紙漿外銷獲利不如內銷給永豐餘,且原屬永豐餘文紙事業的台東廠及高雄久堂廠,每月合計獲利逾7000萬元,不僅將是新華紙旗下金雞母,估計1年後新華紙的整合效益,將開始反映在獲利數字上。

展望2013年,華紙主管表示,由於目前國際紙漿庫存天數已降至32天,低於去年同期的38天,南美紙漿大廠1月報價喊漲20~30美元,但市場是否買單仍不無疑問,2013上半年漿價是否續漲也是未知數,因為全球經濟景氣的變數仍大。

台紙主管則預期,國際漿價在明年3月底前應該持平,第2季後則進入每年經營轉佳的循環期,包括下游業者開始為每年9月印刷的國中小學教科書備料,因此紙漿廠屆時獲利可望改善。

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