需求增本季工紙估漲價 營收獲利同步增

【陳文蔚╱台北報導】正隆（1904）去年每股純益創下1.52元的佳績後，昨率先公布首季財報，在淡季以及中國收益認列減少一半之下，雖首季營收僅較去年第4季減少5%，但稅後純益卻驟減逾4成，僅2.33億元，每股稅後純益為0.23元。不過正隆表示，第2季之後逐步進入工紙旺季，加上工紙可望漲價，第2季營運將明顯走高。

正隆去年在廢紙漲價效益以及認列中國收益達7億元之下，獲利創16年來最佳，考量中國、東南亞擴廠所需資金，董事會決議每股配發0.6元現金股息與0.4元股票股利，以昨收盤價估算，股息殖利率為4.1%，不過隨即公布的首季財報卻低於法人估0.3元以上預期。

股息0.6元股利0.4元

正隆今年首季營收為57.78億元，季減5%，毛利率則由去年第4季15.1%回到15.5%，稅後純益為2.33元，季減達46%，每股稅後純益(Earnings Per Share，EPS)0.23元，不但低於去年第4季，也較去年同期衰退8%。
正隆主管說，首季獲利衰退，除淡季影響，中國因薪資上漲，公司提列費用增加，加上中國首季工紙價格報價紊亂，使得中國首季認列收益僅4000多萬，較去年單季最少認列1億元大幅減少。另外，國際廢紙價格高漲，雖帶動國內廢紙報價走揚，但因台幣升值，壓抑工紙漲價空間，導致營運動能減弱。

廢紙價仍位高檔區

展望第2季，正隆主管說，工紙進入傳統旺季，4月報價雖然持平，但隨需求可望逐漸增，加上廢紙價格仍在高檔區，工紙未來仍有調漲空間，同時佔營收比重雖僅5%的文化用紙，從4月開始調漲價格，預期第2季營收與獲利均可同步成長。

iPhone5推出助營運

由於正隆握有蘋果電腦大客戶，法人認為，雖iPad 2推出熱賣，但iPad 2首季末才正式上市，預期4月之後訂單才會明顯挹注，加上iPhone5估將在下半年推出，對正隆營運有正面幫助。
正隆今年兩岸同步擴廠，台灣以工紙為主，中國則隨台商西進而增紙器廠，正隆於后里設的40萬噸工紙新紙機，於年中投產，未來可節省中國華南地區與東南亞紙器廠對外購料成本。
在中國部分，雖上海中隆工紙廠擴廠計劃未達成，但紙器部分擴充速度加快，正隆將投資約台幣3.2億元進行4做紙器廠設備更新與增設成都廠。正隆將更新位於蘇州、天津、漳州、廣東等4廠，成都廠則規劃150萬平方公尺產能，紙器廠投入較少，獲利速度快，在產能、設備加強後，可望挹注中國地區營運。