15:332022-10-20 旺得富理財網 旺得富編輯中心

台幣昨貶破32元，中經院院長張傳章認為，將對經濟造成1利2害。（示意圖/達志影像/shutterstock）

繼昨日台幣貶破32元關卡，創5年9個月新低後，今日上午台幣繼續下挫，午盤暫收32.145元，重貶1.23角，似是搭上貶值特快車。下午4點新台幣兌美元貶幅收斂，終場貶值8.5分，收32.107元。到底美元這波走強會到哪裡是盡頭？專家認為，當美元利率與核心通膨率呈黃金交叉時，就有可能是強美元的拐點。

為打擊高通膨，美國聯準會今年以來狂升12碼，暴力升息結果，讓美元指數從年初的97狂飆一度衝高114，創逾20年新高，連帶亞幣苦哈哈，貶值幅度普遍超過1成，新台幣從年初27元至昨跌破32元，幅度之大令市場措手不急。回顧上次台幣在32元的價位，是在2017年。

美元勢不可擋，新台幣貶值連日來也成為金融市場話題，央行總裁楊金龍昨出席三三會提到新台幣走貶原因，直指並非美台利差擴大導致，主要是反映外資賣股匯出影響。

他說，近期美國科技股大幅修正，外資實現台股獲利而賣股匯出資金，是新台幣走貶的關鍵。楊金龍以2004~2006年為例，指出當時美國升息17碼、台美利差擴大，但當時外資淨流入300億美元，同時新台幣對美元也呈升值，由此證明利差擴大並非一定會造成新台幣貶值，今年新台幣貶值，都是因為外資賣股匯出，而非台美利差擴大因素。

不過對於楊金龍所言，中經院院長張傳章持不同看法，他表示從客觀角度來看，外資也會把利差看成是否要停放資金的考量。

張傳章表示，外資匯出因素包括利差與股市的關係，雖然楊金龍有不同觀點，但客觀而言，外資也會把利差視為資金停泊的考量之一。張傳章直言，新台幣貶值可能對經濟帶來「1利2害」，1利是對出口商有利，2害是分別加劇輸入性通膨壓力，另外資本流出的壓力也會增加。

清華大學科技管理學院榮譽教授梁國源表示，美元做為避險貨幣，應對近期市場變動，自然吃香；現在全球經濟下行，美元根本上是反循環貨幣，短期來說，美元可能到明年第1季仍強，但之後何時到頂，要持續觀察。

至於如何判斷美元反轉？專家認為，當美元利率與核心通膨率黃金交叉時，也就是利率高於通膨率，可能才是拐點。舉例來說，目前美元利率3.25%，核心通膨率6.6%，趨勢上美元仍會持續上漲；但若2023年通膨率可持續下滑，跌破美元利率目標4.6%，屆時聯準會升息幅度可縮小或停止，這波強勢美元走勢才會告一個段落。