13:152022-07-25 旺得富理財網 黃順德

外資最新報告表示，光學元件廠最糟的情況已過，第三季將迎來復甦。（示意圖/達志影像/shutterstock）

全球通膨高漲導致終端需求降溫，面對潛在經濟衰退風險，消電產品紛紛下修出貨預估，先前市場傳出蘋果iPhone 14砍單，供應鏈指標大廠駁斥傳言，強調iPhone 14初期備貨量仍將維持9,000萬支至1億支不變，市場則預估蘋果訂單僅會推遲，而非削減；摩根士丹利（Morgan Stanley）表示，光學元件廠最糟的情況已過，第三季將迎來復甦。瑞銀證券更預估iPhone 14系列下半年出貨9,200萬支，iPhone全年出貨2.4億支，年增4％。

光學鏡頭龍頭大立光董事長（3008）林恩平樂觀展望第三季表示，受惠傳統旺季及客戶新機種拉貨，7月看起來比6月好，理論上8月會比7月好，顯示蘋果新機出貨正向，除了讓大立光在驚滔駭浪中重返「股王」寶座，更一度站回2,000元大關，近期光學股也紛紛走強。

此波反彈千點行情中，市場資金成交值比重在電子，而鎖定的類股族群，都有蘋概股的身影；光學族群中，萬寶投顧分析師賴建承看好大立光（3008）、玉晶光（3406）、先進光（3362）、揚明光（3504）、致伸（4915）等。

大立光（3008）第二季毛利率回升至55.8％，是連續四季後首度回復成長，稅後淨利49.46億，年增67.1％，每股獲利37.06元，累計上半年稅後淨利104.58億元，年增26％，每股獲利78.36元，展望第三季，營收可望逐月攀升。在旺季加持下，外資與投信連袂買超，股價也打出W底突破頸線，短線於2千元大關震盪，下一步往年線靠攏值得期待。

二哥玉晶光（3406）第一季每股獲利2.9元，6月營收在新機拉貨效應下達11.52億，月增率42.53％，由於玉晶光在iPhone鏡頭市占提高，及VR裝置專案開始放量，自7月開始即進入傳統旺季，毛利率可望逐步攀升，第三季營收可望出現單月歷史新高的可能。此外，玉晶光今年下半年為MetaQuestPro進行鏡片貼合，及2023年下半年切入iPhone潛望式鏡頭等利多，讓美系外資調高目標價至525元，股價已打出W底，頸線434元也已越過，投信則是逢低默默佈局。

先進光（3362）堪稱是近期光學股的飆股，在主力與外資聯手下，股價自50.7元漲至78元，短線漲幅高達53.8％。第一季每股獲利0.81元，表現不差。大立光目前持有先進光14.13％股權，在沒有專利權干擾下，近年業績確實有好轉跡象，下半年公司將積極佈局車用鏡頭、人臉及虹膜辨識等新產品，增加高階產品比重以提升產品毛利率。股價已突破所有均線，短線因漲幅過大，不建議追搶，倘若拉回過程不破頸線69.8元，研判將有另一波行情可期。

致伸（4915）第一季每股獲利1.23元，表現平穩，6月營收70.48億，月增2.64％、年增33.61％，第2季營收202.83億，季增13.35％、年增23.32％，主要是受惠商用設備、商用視覺影像產品、消費性聲學產品等拉貨需求所帶動，由於新產品經濟規模放大，將有利於毛利率提升，預期第二季獲利可明顯跳升。全年每股獲利估5.7元，本益比僅11倍，外資自4月起一路買超，投信也開始默默佈局，5日線不失守短多可期，中長線多空關鍵則觀察月線支撐。

賴建承表示，至於亞光（3019）、今國光（6209）、揚明光（3504）等二線光學股方面則以跌深反彈視之。亞光第一季每股獲利0.28元，雖然下半年營運將回升，不過在缺乏法人青睞下，季線反壓恐不容易突破。而今國光，第一季也是小賺，每股獲利0.01元，所幸有外資些許買盤，推升近期股價同步反彈，不過年線壓力不輕，故若基本面沒有改善，宜觀望。揚明光本波股價算是活潑強勢的，第一季每股獲利0.19元，成績單也不是挺好，不過因中國封控解除及供應鏈恢復，5月與6月營收大幅跳升，其中6月營收5.26億，創下近3年多新高，單月每股獲利0.35元。股價短線在年線附近整理，7月14日大量區低點89.1元不失守，股價將維持多方格局。