11:192022-03-15 旺得富理財網 李宗莉

蔡明彰指出，高通膨將持續全年，進而排擠民眾消費支出，汽車零組件、蘋概股與半導體全年展望保守。(示意圖/達志影像/Shutterstock)

全球高通膨時代來臨，即使Fed啟動升息循環也難救！專家預估，美國全年CPI仍恐高於4%，且即使俄烏停火，油價也難回落至90美元之下，美台股市都有「經濟過熱」通病，操作股票應「買在經濟蕭條、賣在經濟過熱」時，考量汽車、消費性電子買氣將縮手，點名看淡汽車零組件、蘋概股與半導體等3大族群。

美國總統拜登將通膨問題歸咎於普丁發動俄烏戰爭，卻遭美前財長薩默斯打臉，薩默斯評論，關鍵在於經濟過熱，根本與戰事無關，萬寶投顧投資總監蔡明彰表示，這正代表選股邏輯將面臨重大改變。

其中，美國2月CPI7.9％，創40年來最高增速，但俄烏戰爭 2月24日開打，2月CPI尚未將戰爭因素充分納入，且早自去年12月開始，美國CPI就衝上7％的驚人水準，推測即使俄烏戰爭停火，國際油價也不會回到每桶90美元以下，美國CPI將居高不下，且Fed今年即使升息至少4次，平均CPI仍高於4％。

同時，美國平均汽油價格創高，上周五達到每加侖4.33美元，已有2/3的美國人表示，油價飆破每加侖4美元後，將考慮改變駕駛習慣或生活方式。

隨減少開車，汽車銷售看淡，蔡明彰認為，勢必衝擊眾多汽車製造商及周邊零組件廠的盈餘表現，也會排擠民眾消費支出，手機、筆電、電視換機需求也會先擺一邊，消費電子產品今年展望恐低於預期，建議消費需求被通膨排擠的股票，現在不要急著買進，波段低點尚未出現。

台灣經濟同樣過熱，所以台股在創18619點歷史高點後，進入中期調整，至近期低點16764 點，已跌達2000點。觀察台灣去年GDP成長逾6％，創11年新高，有10個月景氣燈號都是紅燈，明確表示景氣過熱。

他指出，操作股票要「買在經濟蕭條、賣在經濟過熱」時，外資今年賣超台股4300 億元，已逼近去年全年總合的4540億元，表示外資打從心底認定台灣經濟過熱，必須調節台股。

現在是科技時代，網路主導科技產業，一旦經濟過熱的調整，首當其衝就是網路科技公司。從港股觀察，主要跌勢集中在網路科技股，京東、百度、美團周一跌逾10％，比亞迪、高偉電子、舜宇光學等蘋概股也全面重挫，暗示全球通膨惡化，排擠蘋果為首的各項消費電子產品。

台灣電子業中，半導體是景氣領先復甦的產業，2020年爆發新冠疫情，遠距商機興起，半導體成最大贏家，各種晶片供不應求。

疫情擴大半導體庫存缺口，2020年第4季缺口8.2％、2021年第1季14.6％、第2季12.6％，但第3季缺口已縮小至0.3％，現隨各國疫情解封，遠距商機沒落，半導體本波多頭循環高峰將落在今年，2016年落底以來，迄今的6年榮景將正式宣告終結。