【經濟日報╱朱成志】 2013.12.28 04:52 am

美國道瓊指數在耶誕節過後，創下今年以來的第50次歷史新高，漲到1萬6,483點；那斯達克在Google、Facebook等科技股帶動下，也創下13年新高。亞洲已開發國家的日本則創一年多來新高，甚至連印度股市也創歷史新高。

在國際股市皆創新高帶動下，台股在年底前也跟著再衝一波，指數漲到8,543點今年新高，今年漲幅只有11%，相對於國際股市而言並不大，主要是受到證所稅影響，使得台股績效變成吊車尾的後段班。這樣的漲幅比上不足、比下有餘，今年表現仍比中國大陸股市的負報酬強勢許多。

從2013年全球國際股市表現來看，如果投資在新興市場或者是中國基金，績效都非常差；相對的，如果買進美國股票型基金，或是已開發國家的日本、歐洲等，績效都非常好。

根據新興市場基金研究公司EPFR統計至12月18日資料顯示，今年以來各類型的共同基金資金流量來看，美國淨流入1,227.41億美元，次之為歐洲，共計流入458.88億，日本433.89億元。如果看亞洲不含日本，共流出32.14億美元。

統計今年至昨（27）日，外資共計買超台股2,289億元（約76.3億美元），如果有一款基金叫做「亞洲除日本、台灣」，那這檔基金績效一定很慘，因為今年淨流出金額高達百億美元以上，估計2014年這趨勢仍將持續，即「已開發國家in、新興市場out」。

美國量化寬鬆（QE）退場，錢潮流動的大趨勢是從新興市場回到歐美已開發國家，聯準會從2014年1月起，QE規模將從每月850億美元減至750億美元，同時，為減少QE 減碼對金融市場的衝擊，也承諾將短期利率維持在超低水準，在失業率降至6.5%前，將會有好一段時間將利率維持在幾近零的水準。

現在美國失業率已經降到7%，但從7%要降到6.5%以下，遠比過去10%降到9.5%難度高出很多。因此最近罕見地看到央行總裁彭淮南寫信告知社會大眾，央行匯率政策皆由市場機制決定，除非新台幣匯率因偶發因素造成過度波動，才會進場維持秩序。

央行12月26日年終理監事會議決議，重貼現率維持1.875%不變，已連十季凍漲，追平1986年第3季至1989年第1季的史上次長不漲紀錄，台灣在經濟成長率維持2.7%至3%的緩步成長情況下，看來利率凍漲還會維持一段時間，2014年台股應有潛力，但漲幅不大，選股才是重點。

今年大型股如台積電、鴻海、華碩等表現平平，金融股整體表現也不亮眼。但生技、汽車零組件、3D列印、第三方支付、比特幣概念、電子商務等概念股，股價表現強勢。第4季，我提出「舊不如新，大不如小，正不如奇」的新小奇現象，將發酵到明年。

展望2014年，我認為指數空間依然不大，能上9,000點就不錯了，靠的是選股功力來決定操作績效，我提供投資選股五句口訣：「軟比硬強、雲勝於端、虛更勝實、創意掛帥、產業革命」。

明年六大趨勢包括「生技新藥、穿戴裝置、巨量資料、重大政策、行動支付、環保節能」，當中涵蓋許多潛藏的飆股，值得大家多花功夫去研究。

（作者是萬寶投顧社長，國家考試合格CSIA證券分析師，投資資歷25年）