【時報 任珮云2009.03.24摘要】隨美元走軟，全球熱錢大舉湧入亞洲，激勵亞洲股、匯市齊揚，而台灣又再加上遺產稅調節，本地資金也由國外匯回，匯銀指出，雙重因素下，短線台幣仍偏升，有機會看到33.5元大關，但短線升幅已大。

台股今早開盤站上5200點，新台幣匯價開貶走升。台股多頭氣勢如虹，外資匯入款再將新台幣推升逾5分。累計台股本波反彈已經超過1200點，而新台幣匯價從35.236升值以來，升值了1.5角。

【南方朔 中國時報2009.03.24摘要】美國聯準會在利率政策無效後，終於祭出「量化寬鬆」最後手段，由聯準會以「最後貸款者」角色，釋出直接貨幣1.25兆美元，蒐購政府公債及政府擔保房貸債券；此外也將展開規模達一兆美元的消費與中小企業貸款。

美國此舉，已加速國際美元熱錢氾濫流竄，以及製造出另一種所謂的「輸出通膨、進口通縮」，使得全球經濟動盪為之擴大的不安定局面。美國為了補救那難以估計的泡沫破洞，基本上利率手段（接近零利率水準），赤字手段（2009和2010兩年預算編列的財赤，即已接近三兆美元）都已用罄。

而更關鍵的，則是美英在過去這段期間，都在動高達三點五兆美元各國主權基金的主意，但因各國對美元價位已缺乏信心，反應並不積極，於是各國不買美國公債及政府擔保的抵押債券，我就自己印鈔票，買自己的公債及債券。

所謂量化寬鬆，是對「流動性的總量」（Quantity liquidity）採取「寬鬆」（Easing）的手段。2002年美國聯準會理事會所提出的《如何避免通縮：一九九○年代日本經驗的教訓》這份「討論報告」指出，以貨幣政策為手段，來干預通貨膨漲已被證明有效；但用貨幣政策來干預通縮，則因缺乏投資及消費的意願和需求，已被證明為無效，「投入的金錢，也不可能進入公眾口袋之中」。

因此，無論美國的擴大財赤及印鈔票的手段救經濟，本質上都可能飲鴆止渴。華爾街日報投資主編卡明（Craig Karmin）的近著《美元的傳記》，指出，整個美元時代，本質上乃是以美元的赤字，做為全球成長動力的時代。因而美元的長期走貶，乃勢所必至，而美元的持續走貶，也稀釋了美國的龐大負債。

這樣的運作邏輯，其實也是金融海嘯及全球衰退的主因。美元逐漸的式微，全球也為此付出代價，遂成了必然的結果」這些現象包括了：

一、 美國量化寬鬆，實質上只是擴大了它「尚未實現的赤字」而已。聯準會，它所收購的價券皆為泡沫瓦解前的價格，儘管財長蓋特納一再宣稱「安全有保障」，但卻乏人相信。

像麻省理工學院教授，前「國際貨幣基金」首席經濟學家西蒙．強森等甚至認為聯準會釋出的金錢，將會和當年日本一樣，有大批皆將成為國際洶湧熱錢的一部分。最近期間國際熱錢開始氾濫，在匯市股市期貨市場奔騰，它和美國的措施不能說無關。

二、 透過債券不斷的擴大，從而輸出通膨，稀釋債務，早已成了美國根本的運作邏輯，這也是德國總理梅克爾及法國總統薩科奇堅決反對之事。而美國的此種邏輯，由於赤字急速擴增和聯準會大舉印鈔，石油及原物料價格已開始蠢蠢欲動。

這意味著整個國際經濟形勢，又再可能面臨新的脆弱且不安定，這也是觀察全球經濟現象時必須保持警戒，而不能顧著各種消息面及資金面消息而忽然愉快、忽然緊張的原因。（文化評論者）

參考資料：

經濟評論72 美國印鈔救股市 好詐！