總體市場策略

首選：

► 台股雖受制於民眾購買力下滑而表現不佳，預期在7月分CPI增長高峰後，隨產業旺季到來股市仍有表現空間，持續建議：金融及部份電子類股。

資訊更新：

► FED維持基準利率於2%，及重貼現率為2.25%。

產業觀點：

► 維持美國景氣下半年表現將優於上半年的看法。

► 預期FED最快於10/29日升息一碼。

► 歐美利差擴大，國際股市資金動能延續。美經濟下滑風險減少，股市下修風險降低。

FED如預期維持基準利率於2%

投資建議:

美國經濟下滑風險減少，股市下修風險降低。台股雖受制於民眾購買力下滑而表現不佳，預期在7月分CPI增長高峰後，隨產業旺季到來股市仍有表現空間，持續建議：金融及部份電子類股。

說明：

1.符合市場預期維持利率不變：「雖然經成長下滑的風險持續，卻似乎有所減緩，通貨膨脹與通貨膨脹預期則有所上升。」維持其近來將關注重心集中於通膨的論點。因此符合市場預期地，將基準利率維持於2%。

2.會後聲明未暗示將立即升息：使得市場預期8/5日維持利率的機率由62.4%增加至94%。由美國經濟數據表現來看，目前正受惠退效應支撐消費成長，就業市場正快速修正中，同時以其以往經驗來看，緩步升息為其較佳決策，故我們維持FED最快於10/29日升息的看法。

3.預期ECB於7/3日升息一碼，歐美利差又再擴大：由於歐元區5月份CPI成長率為3.7%，遠高於目標區間，因此歐洲央行總裁，表示可能於7/3日調升利率一碼，對抗成長中的通膨壓力。歐美利差又再擴大，使得美元兌歐元下挫0.7%至1.56，國際資金暫緩回流美元資產，國際股市資金動能延續。

4.股市下修風險減低：FED停止降息顯示經濟下滑的風險減少，股市下修風險降低，同時新興市場表現優於美股。