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2010年剛剛過去，雖然目前各機構的統計不盡相同，但去年公募基金行業規模整體下滑已是不爭的事實。銀河證券基金研究中心數據顯示，整個基金行業的規模由2009年末的2.6923萬億元下降至2010年末的2.5184萬億元，縮水1739億元。

　　值得注意的是，與前幾年前十大基金公司所佔份額逐步增加不同，2010年末前十大基金公司所佔份額首次出現下降。Wind資訊統計顯示，前十大基金公司的份額佔比從2009年末的48.57%降至47.84%。

　　這個數據背後，是整個基金行業持續了一年的焦慮：行業規模萎縮，如何保證自己的蛋糕能夠做大？是依靠業績拉動規模，還是依靠銷售增加份額？行業新的利潤增長點又在哪？

　　問題遠比答案多。

　　競爭：“貼身肉搏”

　　差距如此小，以至於不前進，就有可能被趕超。

　　規模下降最多的是“龍頭老大”華夏基金。銀河證券基金研究中心數據顯示，2009年，華夏基金管理的資產份額為2657.59億元，2010年卻降至2247.13億元，下降了410.46億元，是全行業規模絕對金額下降最多的基金公司，市場份額也由9.87%降至8.92%。

　　由於華夏基金在2010年全年未發售新基金，份額的減少主要來自投資損失和贖回。這也使得它們與行業追趕者的差距逐漸縮小。2009年末，華夏基金規模比第二名易方達高出1062億元。但2010年末，它較第二名嘉實基金只高出644億元——後者是大公司中為數不多的規模正增長者。

　　不僅是華夏基金，博時基金的規模也由2009年的1504.56億元下降至2010年底的1176.22億元，減少328.34億元，而它的追趕者南方基金規模卻只下降了37.34億元。按照銀河證券基金研究中心的數據，如果包括QDII、不加聯接基金的計算方法，南方其實已經超過了博時。此外，交銀施羅德、長盛等基金公司均因為規模下降過多而被對手趕超。

　　策略：業績VS新基金

　　不過，在整個行業規模減小的情況下，還是有一些公司實現了正增長，它們依靠的方法則不盡相同。

　　在2010年增長最快的公司都是依靠業績崛起的後期之秀，天相投顧總結的2010年基金公司全年平均業績成績榜上，華商、摩根士丹利華鑫、東吳名列前三。這三家公司也是規模和名次上升最快的三家。

　　此外，前十大基金公司中增長較快的嘉實基金也是受到了其業績的帶動。數據顯示，其2010年整體業績增長率達到12.35%，是前十大基金公司中業績最好的。

　　銀河證券基金研究中心報告指出，新發基金趕不上存量基金的大幅縮水是資產縮水的主要原因。截至去年年底，2010年新發基金資產凈值為2421.50億元，但存量資金凈值縮水達4121.50億元。

　　不過，依舊有依靠新發基金取勝的公司。譬如，規模由第十位上升至第八位的銀華基金，是2010年發行新基金最多的公司之一，新發基金募集金額逾百億。四季度，其貨幣基金規模也增加了約70億份。

　　有意思的是，成功的首發並不意味著全部。在2010年創出首募規模之最的工銀瑞信在發行完超過140億元的新基金後，其總規模反而減少了98億元。

　　增長：三個方向突圍

　　公募業務擴張遇阻使得許多基金公司轉而在其他業務上發力。

　　以最為業內期待的專戶業務為例，在試行兩年之後越來越為基金公司重視，廣發、匯添富、泰達宏利等基金公司的專戶“一對多”均已達一定規模。專戶門檻放低之後，許多基金公司也已全力開始籌備。

　　“除了規模外，專戶的分成模式對基金公司利潤貢獻度更高。”一家北京地區基金公司高管對《第一財經日報》記者表示。

　　此外，養老金業務成為一些基金公司佈局的一個重點。博時基金提供的數據顯示，至2010年末，該公司管理的養老金規模已經超過660億元，超過了排名第十的富國基金的公募業務規模。嘉實基金總經理趙學軍也多次表示，要把養老金業務作為公募基金的管理重點。

　　不過，也有人依然對公募業務充滿信心。“和專戶相比，我更看好公募業務本身的增長。”趙學軍對記者表示，國內的公募資產管理所佔比例依舊偏低，且經過這幾年的發展之後，投資者對公募業務也有了新的認識，預計2011年將出現基民的申購熱潮，公募基金行業有可能出現新的爆髮式增長。