台幣兌美元匯率從三月三日的卅五點三元「彭淮南底線」，連日反轉強勢升值逾七點三四角，十一日早盤中還一度來到卅四點二三九元。台幣匯率這一周內的表現，其實就是台股「資金行情」的基礎。台幣、韓元相繼競相升貶值競賽，中國溫家寶總理不得不祭出「人民幣維穩」的談話，避免亞洲貨幣的貶值競賽，中流砥柱。未來，這些亞洲貨幣的匯率互動可望短期內趨於穩定，台股的資金行情也可能將告一段落。

花旗集團執行長潘偉迪近日的內部資訊顯露，花旗今年前兩個月業績理想，同時已經嚴格進行內部壓力測試，花旗未來的發展可期。花旗的樂觀資訊，引來全球投資者短期內的樂觀情緒。即便如此，美國華爾街分析師普遍對美國大型金融機構仍不具信心。最極端的預測來自兩位美國末日博士，美國紐約大學的羅比尼教授與麥嘉華兩位的烏鴉嘴均預測。美國S&P指數會跌到六百點以下。美國經濟短期內不佳是事實，歐洲經濟要強力反彈更是不可能。在兩岸以出口為導向的經濟，在出口方面並無高調期待的理由。

中國大陸早就將經濟發展的期待轉為擴大內需，台灣也深深期盼中國大陸四兆擴大內需方案的正面效應。不幸的是，兩岸最近的經濟數據，都在在顯示有通貨緊縮的可能。中國國家統計局三月十日所公布的二月份居民消費價格（ＣＰＩ）和工業品出廠價格（ＰＰＩ）資料印證中國確實面臨通縮壓力。其中，ＣＰＩ是六年新低，ＰＰＩ是十年新低。此外，中國二月份非食品ＣＰＩ與同比下降百分之一點二，本月非食品ＣＰＩ再次出現負增長，並且降幅增加零點六個百分點。顯見，中國居民存有通縮預期，消費者將會更謹慎花錢、推遲消費，這對於亟需依靠內需提振的中國經濟不會是個好消息。

台灣今年一、二月營業稅收較去年同期減少七十一億元，減幅二成，是五年來第二大。中央銀行總裁彭淮南在十二日將赴立法院報告的書面資料中，首度提及預期未來景氣持續低迷，進口原物料行情續弱，加上經濟衰退，有效需求顯著下滑，全年物價年增率（ＣＰＩ）降為負零點八二，暗示台灣將陷入通貨緊縮危機。

所以，在歐美經濟前景不明，兩岸同時存在通縮疑慮，兩岸的出口、內需市場都將靠不住。台灣在經濟基本面不佳下，台股的支撐力量相當薄弱。資金行情在亞洲貨幣貶值競賽的可能性降低下，未來資金行情的期待可能落空。因此，台灣投資者短期內的保守態度與觀望，將有助控制部分投資風險。

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