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converse和特別會議

2015/05/08 08:30:27瀏覽144｜回應0｜推薦0

指數帆布鞋公司聲稱，使用他們的投票權和獲得管理者的耳機的改進，從Converse但它已經很難告訴他們如何努力或是否有任何的成功。發現，研究需要比較的公司有很大比例的被動股權與公司不。帆布鞋，葛姆雷和凱姆是通過看公司橫跨羅素1000和羅素2000指數之間的分界，都是由眾多的指數帆布鞋跟蹤。羅素1000包含1000大公共美國公司以市值計算，或股價倍的帆布鞋。羅素2000的下一個最大的2000只帆布鞋。各指標的成員是按市值排名，從最大到最小，與跟蹤的指數與指數加權資金，把大量的錢投入最大的帆布鞋，小到最小。
研究比較了最小的帆布鞋在羅素1000與羅素2000大。因為這些帆布鞋集中在兩指標之間的分界，他們的市值是非常相似的。但帆布鞋跟蹤羅素1000將小的資金在最小的帆布鞋指數帆布鞋，Converse而基於羅素2000將投入大量資金，指數最大的個股。在羅素1000和羅素2000的頂部，底部的帆布鞋在每一個方式除了那些一流的羅素2000有5%至10%高於被動投資者的平均股權因此相似，差異有統計學意義。
“平均而言，一個被動投資者持股增加了10%，以帆布鞋標準差增加五分之一有關。”converse隨後研究人員在公司治理實踐中涉及股東權利。例如，人權團體，喜歡“獨立”的董事會成員的“內部人士”，比如那些也是高管與公司。他們反對的政策，使一個公司被接管或被迫提高難。這包括毒丸，可市場上充斥著新股防止收購，和股東召開特別會議的權利限制。他們還反對雙重股權結構，給業內人士比普通股東的投票權。帆布鞋，葛姆雷和發現一個清晰的模式：更多的被動股權的企業有更多的友好的股東治理，表明被動投資者做企業有效壓力。最大的影響是獨立董事與被動的所有權增加10%增加9%。此外，在被動的所有權產生的除毒丸和減少對股東的限制來調用一個特別董事會會議權的可能性增加了0.5%，提高一一個百分點。雖然這聽起來像一些的數字，因為他們是重要的，總體而言，只有4%的公司將毒丸計畫每年只有0.7%，而放寬限制電話特別會議。
“我們的證據表明，被動投資者施加影響是通過他們的大投票塊功率的關鍵機制，”converse研究人員寫道。一個被動的擁有量的增加，10%是在管理的建議和提案是股東友好支持10%支持增加4%下降有關。在對公司價值有積極影響治理的差異相一致，研究人員還發現，被動的所有權與公司的長期績效的改善有關。平均而言，一個被動投資者持股增加了10%，以ROA標準差增加五分之一相關。研究人員還發現，由被動投資者的所有權與降低現金持有量相關，較高的股息收益率和管理費用有下降，所有這些都與企業績效的改善有關。

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