世界上最偉大的交易員有一個有用且簡單的交易法則——「鱷魚原則」。該法則源於鱷魚的吞噬方式：獵物越試圖掙扎，鱷魚的收穫越多。假定一隻鱷魚咬住你的腳，如果你用手臂試圖掙脫腳，則它的嘴巴便會同時咬你的腳與手臂。你越掙扎，便陷得越深。所以，萬一鱷魚咬住你的腳，務必記住：你惟一的生存機會便是犧牲一隻腳。當你知道自己犯了錯誤時，立即了結出場！不可再找藉口、理由或有所期待，趕緊離場！

　　停損的必要性

　　波動性和不可預測性是市場最根本的特徵，這是市場存在的基礎，也是交易中風險產生的原因，這是一個不可改變的特徵。交易中永遠沒有確定性，所有的分析預測僅僅是一種可能性，根據這種可能性而進行的交易自然是不確定的，不確定的行為必須得有措施來控制其風險的擴大，停損就這樣產生了。

　　停損是人類在交易過程中自然產生的，並非刻意製作，是投資者保護自己的一種本能反應，市場的不確定性造就了停損存在的必要性和重要性。成功的投資者可能有各自不同的交易方式，但停損卻是保障他們獲取成功的共同特徵。世界投資大師索羅斯說過，投資本身沒有風險，失控的投資才有風險。學會停損，千萬別和虧損談戀愛。停損遠比盈利重要，因為任何時候保本都是第一位的，盈利是第二位的，建立合理的停損原則相當有效，謹慎的停損原則的核心在於不讓虧損持續擴大。
為什麼停損如此之難

　　明白停損的意義固然重要，然而，這並非最終的結果。事實上，投資者設置了停損而沒有執行的例子比比皆是，市場上，被掃地出門的悲劇幾乎每天都在上演。停損為何如此艱難？

原因有三：

其一，僥倖的心理作祟。某些投資者儘管也知道趨勢上已經破位，但由於過於猶豫，總是想再看一看、等一等，導致自己錯過停損的大好時機。
其二，價格頻繁的波動會讓投資者猶豫不決，經常性錯誤的停損會給投資者留下揮之不去的記憶，從而動搖投資者下次停損的決心。
其三，執行停損是一件痛苦的事情，是一個血淋淋的過程，是對人性弱點的挑戰和考驗。

　　事實上，每次交易我們都無法確定是正確狀態還是錯誤狀態，即便盈利了，我們也難以決定是立即出場還是持有觀望，更何況是處於被套狀態下。人性追求貪婪的本能會使每一位投資者不願意少贏幾個點，更不願意多虧幾個點。

　　正是由於上述原因，當價格到達停損位時，有的投資者錯失方寸，患得患失，停損位置一改再改；有的投資者臨時變卦，逆勢加倉，企圖孤注一擲，以挽回損失；有的投資者在虧損擴大之後，乾脆採取「鴕鳥」政策，聽之任之。為了避免這些現象，筆者以為可以採取程式化的停損策略。

　　如何正確理解停損

　　市場的不確定性和價格的波動性決定了停損常常會是錯誤的。事實上，在每次交易中，我們也搞不清該不該停損，如果停損對了也許會竊喜，停損錯了，則不僅會有資金減少的痛苦，更會有一種被愚弄的痛苦，心靈上的打擊才是投資者最難以承受的痛苦。

　　因此，理解停損本質上就是如何正確理解錯誤的停損。錯誤的停損我們也應坦然接受，舉個簡單的例子，如果在交易中你的停損都是正確的，那就意味著你的每次交易都是正確的，而你的交易如果都是正確的，那又為什麼要停損呢？所以，停損是一種成本，是尋找獲利機會的成本，是交易獲利所必須付出的代價，這種代價只有大小之分，難有對錯之分，你要獲利，就必須付出代價，包括錯誤停損所造成的代價。

　　坦然面對錯誤的停損，不要迴避，更不必恐懼，只有這樣，才能正常地交易下去，並且最終獲利。

一個英國期貨操盤手的自白

操盤第一年，我就賠了60,000多英鎊, 我學到了些什麼?

作者 malcolm robinson

我在倫敦期貨交易市場裏的第一年，作為一個現場獨立操盤手，我買賣了8804份英國股指期貨合同，平均每天大約40份合同。

結果是我損失了61，620英鎊——平均每個交易日損失267英鎊。我有55%的時間是賺錢的, 那些日子平均每天賺1009英鎊的利潤。而其他賠錢的日子, 我平均每天虧損1780英鎊。我收入最多的一天是8730英鎊，而我損失最大的一天是賠22，426英鎊。因而，你可以想像得出來，那時是我非常困難的時候。

我一直努力地去尋找怎樣能穩定地賺錢的方法。

但穩定性似乎是最難做到的。如同你所見到的，我有賺錢的成功經驗，然而我的失敗令我窒息。

好象每次在一、兩周的時間內，我賺得了約6000英鎊，幾天後，我就會損失全部所得，乃至更多的錢，約幾千英鎊。

那個時候，我對自己的業績非常不滿，因而不願花時間去分析。如果我去做了分析，我就會發現，在那段時間，我只要避免那麼十來天的損失, 我就可以達到年終少量的盈利，而不是61，620英鎊的虧損，在那10天裏，我損失了90，169英鎊!

那段時間的最後的日子裏，我感覺非常失落和煩躁。我決定退出操盤這個戰場，找一份更穩定、可靠的工作。

但僅過了幾個星期，我就放棄了不再操盤的想法，又回到了交易市場。我認定我有著成為一個穩定贏利的成功操盤手的才能，我想我所需要的是一些贊助。

我希望有人能幫助我不再有那些巨大虧損的日子，這些虧損使我經濟狀況趨向崩潰 。

我接觸了一家公司，這家公司願意一些有背景的操盤手，他們同意借給我20，000英鎊的啟動資金。我們六、四分成。我答應必須把每天的虧損控制在500英鎊以內。

如果一天中我的虧損達到了500英鎊 ，公司的現場經理就會來叫我回家。

才第三天，我就損失了約500英鎊，但是什麼也沒發生，沒人來叫我停止交易。

我覺得自己很愚蠢，然而在那一周剩下的日子裏我繼續交易，同時避免同經理接觸。在接下來那個星期一（那一周的損失總共達到了6000英鎊左右），我被告知，去和我簽協議的主管見面（在上周，他碰巧出差了）。

我以為他要停止我們的合同。然而，令我驚訝的是，他告訴我，能夠信任我是多麼的重要。

他說他需要知道，當市場不穩定的時候，他可以相信我不會堆起巨大的損失。他建議我重新來過。不用說，我倍感欣慰，並感激他。

就這樣，我又回到了交易廳。那個上午，我下定決心把損失控制在500英鎊以內。

接下來的兩周成了我職業生涯中最艱難，也是最有價值的時期。在我賠錢時停手是件很困難的事情。

我意識到了，我過去遭受巨大損失的根源在於，我難以接受賠錢的結果。對於我來說，賠錢是不可接受的。

正是因為我不願接受損失，我連續十天都虧損了。但隨著時間的推移，雖然我繼續每天500英鎊的損失，我發現我的情緒開始好轉。

事實上，我開始感覺虧損沒什麼了不起了，只要它在我的限制之內。在這十天過去後，奇蹟出現...命運從此扭轉。