澳元:中線迴避長線做多 財匯資訊提供，摘自：中國證券報

2008 / 10 / 18 星期六 11:23   

受全球金融危機影響，近期澳元波動劇烈，跌幅明顯。很多投資者關心，此時是否可以抄底澳元。分析人士認為，中期內尚不適合做多澳元，但長線投資者可以嘗試建立澳元多頭。

　　投資澳元關注四大因素

　　澳大利亞地廣人稀，資源豐富，其國家出口佔據國民生產總值比例較高，是初級產品羊毛、小麥、鐵礦石和其他金屬礦的主要生產和出口國。澳元也被視為商品貨幣，其匯率與黃金價格相關性較高。

　　銳利國際投資擔保有限公司技術研發部經理丁勇恆認為，分析澳元走勢要關注四個方面。首先是黃金價格和CRB指數的走勢，其次是全球性風險程度以及國際市場對原材料的需求和消化能力，第三是相關的交叉盤走勢，以與利率低的國家貨幣為主，第四是慎重考慮市場投資者的風險厭惡情緒。

　　澳元近期劇烈震盪並產生較大跌幅就是受到上面幾個因素的影響。丁勇恆指出，出口型的國家的弱點在於海外市場的需求和消費能力決定其國家經濟好壞，目前全球深受由美國次貸危機引起的金融風暴的影響，主要的海外消費市場受到嚴重壓縮，為澳大利亞的出口蒙上陰影。同時，和澳元息息相關的黃金的走勢也十分頹廢，CRB指數一路下行，為澳元的重整施加了不小的壓力。

　　丁勇恆稱，國際資金為了迴避風險開始大舉流向低利率貨幣，這點可以在澳元交叉盤中看出。澳元對日元自7月中旬自高點105.5開始一路下行至最低63.05，不到三個月內嚴重縮水接近40%，澳元對加元亦自7月底高點0.9843，至最低點0.7157，這種短期高達幾千點的震盪幅度是在外匯市場中極其罕見的，從側面也反映了全球性的資金風險迴避需求和高息貨幣不被看好的現實。

　　中線迴避 長線適當做多

　　但近期全球股市大幅震盪，澳元匯率也跟隨大幅震盪，給市場判斷其走勢帶來一定困難。澳新銀行資深外匯策略師Tony Morriss稱，澳元對美元當前波動區間仍然過寬，難以確定底部何在。

　　上週二澳大利亞央行大幅降息1個百分點至6.0%，不過在主要國際貨幣中仍然屬於高息品種，具有一定的利差優勢。但TD證券日前發佈的研究報告稱，隨著失業率上升且通貨膨脹放緩，澳大利亞央行可能將基準利率由6%降低2個百分點，以減輕家庭負擔。他們預計，澳元對美元2008年底水平為0.7，在2009年上半年可能貶值至0.64美元。

　　上述澳新銀行分析師指出，全球金融市場救助方案只是起到了一定的安撫作用，但卻不能阻止經濟放緩的腳步，澳元對美元可能將追隨大宗商品價格及股市的走低而進一步下挫。

　　丁勇恆認為，現階段，對澳元可以選擇中線做空，長線繼續做多。操作過程中關注各國央行的措施和市場反應的情況，如果市場投資熱情高漲，風險迴避意識減弱，可以考慮做多澳元，相反就要慎重考慮多單。

　　此外還要關注經濟復甦對澳元的拉動。一旦經濟形勢好轉，風險偏好情緒高漲，那麼會有更多的資金願意選擇套息交易模式；如果經濟形勢好轉，將會帶動需求和消費的上升，這樣對原材料的需求量會上去，會讓資源豐富的澳大利亞受益。