公司致力於成為系統解決方案提供商。公司主營業務分為EAS系統和RFID系統，EAS系統包括硬標簽、軟標簽、天線、解碼器等，RFID系統包括標簽、天線、讀寫器等。目前硬標簽和軟標簽貢獻了主要的營業收入，未來公司的目標是成為EAS和RFID系統解決方案提供商。

    公司將通過自我積累和外延擴張來提升解決方案提供能力。公司經過數年的技術和經驗積累， 目前已經已具備生產全系列EAS和RFID標簽及相關設備的能力，在國內市場上公司將憑藉價格優勢和本土服務優勢快速佔領市場，在海外市場，做系統集成並不具備明顯的優勢，公司的戰略是通過並購當地集成商來開展業務，收購智利CommercialGLGroupS.A.後，公司在南美的業務將拓展開來，若該模式進展順利，將推廣到其他地區。

公司海內外業務拓展順利，已完成基礎銷售網路覆蓋，在全國範圍內建立了8個直營點和20多個代理商，完成了對12個省份的服務網點談判和初期培訓工作，已與拉夏貝爾、海瀾之家、家樂福等多家零售商簽約，預計今年國內市場營收可以實現快速增長;海外方面，公司新培育亞太市場品牌獨家代理商3家，新增俄羅斯品牌代理商1家，意向收購智利CommercialGLGroupS.A.，若該模式進展順利，將推廣到其他地區。

    軟標簽基數小，滲透率低，將保持高速增長。公司2012年軟標簽實現營收7,100萬元，收入佔比提升到21%。軟標簽屬於一次性耗材，市場需求量大，在國內零售行業的使用量低於歐美成熟市場，我們預計隨著公司對國內市場的不斷開拓和軟標簽滲透率的不斷提升，該業務未來幾年將保持30%以上的增速，達到與硬標簽相當的營收規模。

    公司毛利率水準將保持平穩。去年營收下降的情況下毛利率還有所提升，主要原因是原材料價格下降(ABS和銅)，今年原材料價格下降趨緩，預計毛利率將趨穩;公司標簽種類數百種，每年推出幾十種新品，也使毛利率保持在一個較高的水準;未來系統集成業務佔比將逐漸提升，由於直接面對終端客戶，減少了中間環節，公司的產品將更具競爭力，毛利率水準也更具保障。

    RFID標簽將貢獻業績。賽迪預計2013年我國物聯網市場規模將達到4,896億元，未來三年我國物聯網市場增長率將保持在30%以上;IDTechEX預計2012-2022 RFID產業規模增長4倍，達到261.9億美元。公司提前擴產RFID標簽生產項目，到今年底產能達到4,000萬片/月，2016年產能達到10億片/年，主要為國外廠商代工，預計下半年就可以開始供貨，貢獻業績。

    首次給予“買入”評級。我們預計公司2013-2015年營業收入為4.33/6.11/8.06億元，凈利潤為0.92/1.2/1.5億元，EPS為0.55/0.72/0.90元，對應昨日收盤價PE為27/21/17倍，鋻於公司在軟標簽和RFID標簽領域的高成長性，首次給予“買入”評級。

資料來源: 鳳凰網財經 2013/7/16