公司3季度凈利潤增長86.8%，遠高於前兩季度。全年預計增長40-70%，高成長成定局。定向增發建設RFID電子車牌與視頻通信平台，前景廣闊。上調目標價至10.04元投資要點：

　　公司2013年 1-3季度營收與凈利潤同比增長分別為53.8%、38.9%，對應EPS 0.12元。第三季度凈利潤增速高達86.8%，加速趨勢明顯！

　　公司預計2012年全年凈利潤增幅在40-70%區間。

　　收入繼續強勁增長，毛利率不斷趨好。3季度收入增速65.4%，與上半年46.2%增長相比進一步提升。3季度毛利率42.8%，同比下降7.1ppt，仍主要由於南京凌云工程業務毛利率較低所致。但毛利率環比提升3.7ppt，趨勢逐漸向好。公司2011年4季度毛利率35.5%，預計今年同比將有較大增幅，工程業務毛利率“負面影響”將結束。

　　費用率同比下降5.5ppt，改善顯著。銷售費用率與管理費用率均下降明顯。相比上半年下降2.2ppt，3季度費用控制更加卓有成效。這一趨勢符合我們先前判斷。

　　增發項目具有良好發展空間，將增強公司未來增長能力。公司公布非公開增發方案，將以不低於7.53元/股價格募集不超過7億元資金，用以“基於RFID技術的智能交通解決方案”、“基於云計算的工業視頻統一通信平台”和“補充流動資金”三個項目。RFID電子車牌能夠很好的實現“車輛”信息的數字化，基於此解決方案的行業應用前景巨大。工業視頻統一通信平台則符合專網通信寬帶化趨勢。

　　公司全年高增長已成定局，未來形勢預計更好。收入增勢持續向好，毛利率穩定恢復，費用控制效果顯著。12.5期間智能電網、智能交通領域投資有保障，公司與公安部三所合作項目有望明年為公司貢獻業績。增發項目符合經濟與產業發展趨勢，想像空間較大。

　　根據公司現階段財務指標和未來發展展望，我們上調公司2013、2014年業績20%、31%，上調目標價7.7%至10.04元，對應2013年PE值25倍。

資料來源: 新浪新聞中心財經新聞 2012/10/24 (http://news.sina.com.tw/article/20121024/8131067.html)