迄今2013/7月FED已經印了3兆美金進入市場(相當於台幣90兆=台灣60億軍購的500倍資金=日本購買2萬架F35隱形戰鬥機的資金)...美金不貶反而升值,這將是一個前所未聞前所未有的資金大漂移!

東方人的世紀，再一百年也不會到來…

從美國的QE1到即將發生的QE3現象談資本主義與自由世界的趨勢àQE3之後、市場滿足了嗎？（本文出時尚未發生QE3,而今已是QE4或5了）

歐債危機又成風暴，除了希臘政府是罪魁禍首以外，資本主義才是真正的幫兇，從[市場機制]的定義來說，窮人借錢當然利息高且額度低，富人借錢則恰恰相反，這是不正義的普世觀點，卻是左右全球市場榮枯的定律。

當1999年歐元區正式上路、希臘為了避免被歐元區邊緣化而在兩年後加入的同時，就注定了將來的悲劇。只是，這悲劇來的太早也太快，如果不是美國“關心世界和平”到處打仗，放任銀行與國庫大玩槓桿遊戲，爆出一大堆債務需要輸出債務壓力，歐元區的問題是可以藉由時間來緩衝解決的。

首先是雷曼事件，連帶使得曾經是北歐模範生的國家愛爾蘭破產，之後信評單位(標普、穆迪...)不斷的用口水把西歐國家的借貸成本往上拉直到超過這些國家的GDP成長率，也就是說在借貸成本大於這些國家GDP成長率的情況下，時間越久，他們欠的錢就會越多！這就證明了資本市場的嗜血與無情！雖然信評單位也曾拿美國自己小開一刀，卻引來美國大佬一致的罵聲，而這當口黃金已經從750美金飆高到1750美金！

世界經濟因油金而動盪不安，自此美國就開始了印鈔救市的舉措，原料物資全部攀漲！按嗜血的資本市場機制來說，借貸成本與自有資產應該成為反比，所以小國的借貸成本高，大國反之，但美金亂印的結果應該會加速美金貶值，但可笑的市場現象竟然出現了，因為美國大到不能倒，所以全世界的資金在美金急貶之後又忽然回神過來發現美國才是資金安定的港口，於是美金比黃金還值錢的現象就出現了！當美國缺錢à自己印就好了，好幾倍全台灣的GDP也不夠他們揮霍…(如今美國也不再戮力干涉中東情勢了,因為產頁岩油...)

在一連串跌破專家預測的市場劇烈動盪之下，歐元可能瓦解，信評公司除了把希債列為垃圾等級之外，又開始大砍西班牙銀行的評等，西債借貸成本上升，也將步入希臘的後塵，葡萄牙、義大利也將如此(我們台灣的投資風險評級還遠不如歐元諸國)，而老神在在的美債成本卻意外落入歷史低點，這一來一往的國力消長說明了東方人的世紀，再一百年也不會到來，即便你如何兢兢業業努力工作，當思想邏輯跟隨美英資本市場的腳步走，永遠他們是贏家。

日本在30年前藉由高科技的發達曾經大舉併購了美國的許多大企業，但隨後而來的反嗜卻把日本的經濟變成泡沫化，歷經十年的浮沉還在苟延殘喘，不過影響力畢竟是有的，日圓仍舊是世界上公認的強勢貨幣，在這場史無前例的貨幣戰爭中，台灣將何去何從？期盼集眾人之思考，圖未來之良方？

藉此一隅，分享法意部落格相片及聚亨網的分析報導。

〈分析〉制度缺陷 迫希發債吸麻助跑 專家：別硬撐 分手才會快樂

鉅亨網楊琇羽　綜合外電報導　　2012-05-17  

歐元區 17 國（圖片合成來源：維基百科）

1992 年，歐盟前身歐洲共同體的領袖，簽署單一貨幣聯盟條約，讓歐洲整合深化、真正實現統一市場。當時歐陸及美國許多經濟學家多不看好貨幣聯盟，認為此一整合機制必定失敗。然而歐洲國家領袖，正沉醉在參與、見證歐洲統合劃時代進展的歡欣鼓舞氛圍中，並未對經濟學家的警告給予太多的關注討論。

20 年之後，學者提出今日歐元區問題叢生的歷史解釋。英國倫敦政經學院的歐洲政治經濟學教授 Paul De Grauwe 表示：「歐盟執委會當初確有邀集經濟學者表達意見，我也是那其中一員，但在我提出質疑後，往後的學者專家討論會議就再也沒邀我參加。想當然爾，到最後，受邀與會的學者專家們，皆一致支持建立歐洲共同貨幣機制。」一個缺乏充份考量與不同專家意見的機制，現在出現障礙，並不意外。

推動單一貨幣政策，是 90 年代歐洲政治決策菁英的首要工作目標，正如戰後歐洲追求單一共同市場。1999 年 1 月 1 日，11 個歐盟成員國採用歐元這個共同貨幣，希臘隨後在 2001 年加入歐元區。歐元引進後的 10 年，歐盟受金融危機所累，歐元區多國也陷入衰退，然而，貨幣同盟並未讓成員國間更為團結。

《紐約時報》寫道，這個原先用意要讓歐洲統合更為深化的貨幣同盟機制，現在反倒成為統合深化的絆腳石。

希臘不爭氣是問題其一。這個國家依賴國際貨幣基金組織（IMF）與其它歐盟成員國幫忙它解決債務問題。違約風險與信心缺乏，拖累歐盟其它成員國經濟成長，引發國內選民怨懟情緒，讓反歐盟的極端政黨有出頭的機會，嚴重威脅到現任執政者的政權存續，以及歐洲統合未來的發展。

制度缺陷　進退失據

現在，歐元區成員國國內，普遍出現反歐元的聲浪，要求政府重新建立自已的貨幣系統。

歐洲貨幣同盟剝奪歐元區國家的貨幣政策自主權，無法因應國內實際經濟狀況來調節貨幣政策、升降利率或升貶值，缺乏這樣一個貨幣政策工具可以運用，即使是巧婦也難為無米之炊，經濟體質較差的國家因此陷入窘境。

歐元區國家無形中被銬上腳鐐，經濟遭逢衰退的國家，因缺乏貨幣自主權，不能透過貶值增加出口、提高外匯收入、充實國庫。正當其它歐元國家加速前進之際，跑不動的國家只好藉由發債吸麻助跑，後果可想而知。

有人視美國聯邦為統合成功典範，殊不知美國可以做到的事，歐盟很難做到。

《紐約時報》舉例，美國聯邦政府可以把從麻州徵收到的稅金，拿來付內華達州的失業津貼，而各州要接受聯邦政府的預算控制分配。反觀歐元區，當政治人物聲嘶力竭地呼籲維護歐元區完整性的同時，他們是否願意按美國聯邦模式，直接撥款至希臘政府解決財政困難？答案是不願意，那又為何要堅持希臘留下來？

來到西班牙，同樣也是因為缺乏貨幣自主權，政府無法透過印鈔降息來刺激國內投資與經濟、無法藉貶值來提高出口。針對西班牙的窘境，歐洲中央銀行提供的協助，就是讓西班牙國內銀行可用持有的政府公債做抵押，藉以取得一筆 3 年期低息貸款，讓銀行有喘息空間，但如此一來，又會助漲歐元區通膨。

有學者建議，讓經濟體質孱弱的歐元區國家，能夠進行「內部貶值」，也就是政府自行調低國內所有的物價與薪資水準，藉以提高競爭力，然而這項理論被批行不通，只會引起這些國家國內人民極端反彈，最後挑戰政府統治正當性。

現在的西班牙，在國內失業率創新高之際，勞動成本竟還不斷攀升，專家不知道失業率要飆高到哪裏，才能讓西班牙薪資水準轉升為降。

綜合評估各項因素，似乎只有讓體質不良的國家退出歐元區才是最好的辦法；退出歐元區，然後放任該國貨幣大幅貶值。歐元區領袖可以取阿根廷的例子參考。

2001 年，阿根廷宣佈結束為期 10 年釘住美元的政策，隨之而來的就是阿根廷披索大貶、民眾資產縮水、實質工資水準大幅滑落。在歷經為期 1 年的陣痛之後，阿根廷接下來 10 年出口不斷增加、經濟連年成長。

歐元區領袖也許思考過這項解決方案，但是他們可能還是不願走到這一步，就是擔心它成為潘朵拉的盒子，一旦有一國跳出這個框架，接二連三會有更多國家也要退出，最後只好難堪地看著歐元和歐洲統合，與失敗劃上等號。

法國極右派總統候選人 Marine Le Pen 曾將現今的歐盟比做解體前的蘇聯。當時波蘭率先發難，然後其它東歐共產國家也相繼宣佈脫離社會主義的懷抱。

5 月 6 日的希臘國會大選中，支持財政緊縮的政黨失利，選民已透過選票表明心迹，希臘多數人要歐元卻不要撙節；既然如此，為何強留沒有誠意要留在歐元區的國家？分手，也許是最好的選項。

立報犇報聯播：荷清苑書簡--關於美元

http://www.lihpao.com/?action-viewnews-itemid-118248