期貨市場是一個創造奇蹟的市場。但我們看到95%的期貨投資者最終以虧損告別期市，而那些生存在5%範圍內的幸運者，有著怎樣的生存法則與投資訣竅，這似乎是一個謎。

　　近日，記者走近上海一位期貨傳奇人物，聆聽了他將5萬元變成1300萬元的心路歷程，這或許能為上述謎題給出一些解答。

　　5萬元起步 首戰遇挫初嘗風險

　　今年28歲的許盛，已經擁有9年期貨交易經歷。從最初的5萬元，到今天1300多萬元，許盛仍然感到在這個市場生存如履薄冰，對他來說，這是一份需要用生命來面對的事業。

　　1999年5月21日，許盛即將高中畢業，他作出了人生中第一個重要選擇──做一名職業期貨投資者。那天，他在一家期貨公司開通了自己的交易帳戶。當時，許盛已經擁有3年股票投資經歷，且賺到了“第一桶金”5萬元。

　　而追溯許盛最初接觸金融投資市場的時間，則是1993年（13歲）。那時，許盛已經開始“研究”股票，開始給自己的人生定出了初步方向。

　　促成許盛作出這一決定的，緣于1993年在舅舅家翻到的一本書。現在那本書的名字已不記得，閱讀內容也只是書的前言，大體意思是，股票市場是一個對大多數人公平的市場，對一個年輕人來說，選擇金融投資，可以減輕對社會關係的依賴，而通過個人智慧來創造輝煌。

　　許盛說，他小學、中學的學習成績都不差，正是這本書和舅舅後來的引導給了他啟發。按照一般人的發展路線，考大學，找工作，依靠學校裡累積的知識、能力來謀生，在現在這個年齡也許還在為房屋的頭期款奮鬥；而如果把同樣的精力投入到金融投資的研究上，則可以更加直接地創造財富。

　　于是，許盛從1993年開始看股票K線圖，買認股證，1996年成為正式股民。而最終在1999年放棄股票市場，選擇期貨市場，許盛談了三點主要原因：一是1998年下半年股市出現回調，發現投資股票越來越困難；二是發現期貨市場具備多空雙向機制，即無論處于牛市還是熊市，期貨市場年年都可以賺錢；三是商品期貨價格當時處于低位，他相信期貨市場也存在“打底”。

    1999年3、4月，許盛參加了一個期貨交易培訓班，然後在5月21日開始了自己的期貨生涯。

　　不過，許盛的第一次戰役並不成功。他的5萬元起始資金，第一次交易買了10手大豆，價格在2000元/噸左右，結果每手虧損了20點左右，總計虧損約2000元。

　　許盛回憶，當時在期貨交易培訓班上，老師告訴大家，做期貨信心很重要。沒想到第一次交易便遭遇了虧損，這使他對這個市場的風險有了初步認識。更沒想到的是，在接下來的4年時間裡，他的資金總是起起落落，直到2003年5月仍是4.5萬元，並沒有實現他理想中的“輝煌”。

　　“我這4年就等于讀了一個大學，專業是期貨。”許盛笑著回顧了這4年歷程。事實的確很湊巧，1999年6月正是許盛高中畢業應該進入大學的時間，2003年7月恰好應該是許盛大學畢業的時間。恰恰就在2003年的這個時點，許盛的帳戶開始出現大幅增長。

　　“這四年帶給我許多磨礪，許多反思，也從中摸索出適合自己的交易系統和操作理念。這四年真的很關鍵。”許盛說。

　　重建操作規範  紀律至上

　　2003年，許盛更換了一家期貨公司。他發現最初開戶的那家公司存在諸多不合理之處，如客戶沒有自己在交易所的交易代碼、借培訓之名發展客戶並收取高額手續費等。

　　許盛在注重公司制度的同時，開始反思自己的操作規範。此時，他已經意識到紀律的重要，也認識到遵守紀律需要的是刻苦訓練。而這已經開始進入到許盛今天對做期貨的理解：做期貨就是做自己。

　　談到“做自己”，許盛認為這完全是一個需要系統性描述的玄妙的東西，這或許是做期貨的最高境界，也是必經之路。

　　許盛自稱是一個籃球迷，不僅愛打籃球，也喜歡看籃球賽。在這次採訪中，許盛大量引用籃球場上的人和事來表達自己的期貨理念。

　　NBA馬刺隊的當家球星──鄧肯是許盛的偶像。許盛喜歡鄧肯並不是因為他的多枚冠軍戒指，而是他在場上的穩定發揮。“鄧肯幾乎每場比賽的數據都很平均，得分20，籃板球10個。這組數據在當今NBA賽場上並不算最好，但是場場都能有這種發揮，就是他的可怕之處。”

　　許盛對鄧肯進行過研究，發現鄧肯原來是學心理學的。“鄧肯穩定的賽場表現離不開穩定的心理素質與臨場心態，也是球技已經達到穩定發揮水平的體現。期貨交易需要的就是這種心理品質，這種穩定的交易系統。”

　　許盛認為，要形成一套穩定的期貨交易系統，往往需要五六年的時間。而穩定的心理品質，則需要持之以恆的鍛鍊，甚至說，做期貨就是在做人，如何克服自己的貪婪、恐懼以及怠惰，如何永遠在這個市場面前保持謙卑。

　　事實上，期貨市場的紀律主要指“資金管理”、“嚴格止損”等風險控制要求以及“重勢不重價”等投資理念。“這都是些大道理，在培訓班上老師反復講的就是這些，但真正做起來實在太難。”許盛說。

　　不少人眼中的期貨市場，是一個充滿暴利可以“一夜致富”的市場，他們的操作是看著"利"字下單，這些人大多以斷頭出場；少數人眼中的期貨市場，是一個處處布滿陷阱的市場，他們的操作首先是如何避開這些陷阱，求得在這個市場的生存，然後捕捉哪怕是一年才出現一次的機會。當然，這種機會也是符合自己的交易系統、在嚴格風險控制之下的機會。

　　談到這一點，許盛說起自己在籃球場上的表現。“從中學開始，我打籃球永遠是第一個回防的人。可以說，我在進攻的時候，就想到被對手斷球的情形。”

    在期貨交易上，許盛說自己很少去關心每筆交易可能實現的最高利潤，想得最多的是這筆交易可能出現的最大虧損。在準備好最大虧損的情況下，才會擁有一份恬淡從容的交易心態。這種心態有助于克服因為行情出現意外而被強化的貪婪或者恐懼。

　　“有時我賺了錢，但心情並不愉快；有時我虧了錢，卻心情不錯。我心情的好壞取決于是否嚴格執行了操作紀律，有時執行紀律可能虧錢，沒賺到預期賺到的錢；有時不執行紀律，賺到了不該賺的錢，這種僥倖獲勝非常可怕，一個人的紀律性可能因此受到破壞。”許盛表示。

　　“永遠不要讓對手比你更努力”

　　作為一名職業投資者，許盛前後有過兩句座右銘。第一句是剛進入期貨市場時寫下的“正因為曾經渺小才成就偉大”。現在改成了“永遠不要讓對手比你更努力”。

　　看起來，曾經的座右銘更多帶有勵志的功能，而現在的這句話十分樸實，卻很實在、實用。許盛在這9年裡，一直用行動在實踐這一句話，這也是他創造奇蹟的主要原因之一。

　　許盛的努力，可以用偏執來形容。而他選擇了這樣的態度，有他實實在在的理論基礎：“你既然選擇了期貨這樣一個你死我活的市場，就必須付出比對手更大的努力。期貨是一份嚴肅的事業。”

　　回憶起1999年進入期貨市場的情形，許盛頗有感慨。那時家裡沒有電腦，沒有行情軟體，只能到期貨公司的交易廳去下單，兩人一台電腦。他發現，大部分投資者做期貨並不認真，不認真研究基本面，也不認真分析行情，喜歡帶著賭博的心態去交易，賭對了就賺大錢，賭輸了就賠得很慘。可以想象，一個天天參與賭博的人，總有大虧的那天，其結局並不會好。這也可以解釋，為何期貨市場長期是95%的人虧損。

　　許盛還了解到，除了散戶交易廳是這樣外，就連坐在大戶室的人也並不認真。他們經常一邊打麻將，一邊看行情，每天資金總是大起大落。

　　“那時交易條件落後，但給了我近距離觀察交易對手的機會。期貨是一個零和甚至負和遊戲，既然對手如此草率，豈不是給了刻苦努力的人成功的機會？”許盛說。

　　從此，許盛開始精心安排自己的作息規律、交易計劃。每天早上7：30起床，用一個小時時間復習前一個交易日的總結與當天的交易計劃。這部分內容是許盛最看重的，他每天收盤以後至少花3個小時時間來復盤，認真總結當天交易的得失，為明天的交易擬定計劃。許盛會把這些內容寫在紙上，包括當天為何下單、為何考慮加碼、為何想到止損、明天要特別注意什麼信息、如果出現某種情況應該怎麼處理等，對于一些特別重要的內容，他會用五角星畫在前面，並注明“特別注意”。

    　目前，許盛家裡已經保存了高達數公尺的此類交易提示單。在他看來，這些提示單已經成為他的制勝秘方。

　　此外，許盛還投入大量時間研讀各類投資書籍，認真總結各個期貨品種的歷史交易數據，做到對每個品種的行情特徵滾瓜爛熟了然於胸。9年來，他堅持天天盯盤、復盤，至今沒有一次像樣的旅行，只是在去年的一個週末去了一趟海南，其他節假日時間仍然呆在家裡。

　　許盛說，有兩本書對他影響最大。一是約翰·墨菲的《期貨分析技術》，二是史蒂夫·尼森的《日本蠟燭圖技術》。前者堪稱期貨技術分析的經典教材，寫得很全面，重在灌輸正確的投資理念；後者更加注重細節，對技術分析的闡釋更加深入。許盛以學習打籃球為例，前者教人運球、投籃、傳球等基本功，後者可以細化到戰術細節。當然，學習這兩本書必須結合實戰操作，因為書上的內容也不是完全正確的。

　　對于艱苦訓練，許盛舉了中國籃球隊“神射手”王仕鵬的例子。這位曾經在世錦賽上用一個壓哨三分為中國隊力挽狂瀾的年輕人，天天晚上帶著麵包到籃球館練習三分球。

　　“做期貨也需要這樣的精神。只有艱苦的訓練，才能對各種行情做到心中有底。只有心中有底了，才能具備最佳的競技狀態，才能在關鍵時刻做到止損。”

　　交易方法萬變不離其宗

　　談了風險意識，談了艱苦訓練，許盛最後交流了自己的交易方法。歸納起來還是那12個字：把握趨勢、資金管理、嚴格止損。

　　“當然，每個人都有自己的交易系統、自己的操作策略。但任何方法都離不開這12個字。”許盛說。

　　在許盛看來，做期貨是完全可以盈利的事情。只要做好資金管理，做好嚴格止損，然後根據自己的認真分析判斷出趨勢。每次都沿著這樣的操作模式去努力，一定能把握住機會。

　　其中，止損是期貨交易最難的事情，也是期貨交易成功幾乎唯一的不二法門。翻開許盛的交易記錄，他的成功是由許多次小虧損加上許多次小盈利以及少數大盈利組成。正是有了“嚴格止損”這項法寶，許盛從來沒有出現過大幅的虧損。

　　要做到嚴格止損，許盛強調這不是一句口號，而是經過艱苦訓練的結果。這好比一個人的額頭被人用槍頂著，有人處于疲憊或麻痺狀態，感覺不到這是危險，結果釀成大錯；而長期艱苦訓練的人，其風險意識與心理準備處于最佳狀態，會立刻發現這就是危險，從而得以逃生。

　　而做好資金管理，也是經過艱苦訓練戰勝自我的結果。許盛舉了一種極端的行情，即一個商品在種種明顯的利多情況下直奔漲停，且預料明天一定繼續上漲，他仍然不會把倉位提高到40%以上，因為期貨市場的意外是永遠存在的。
    
    　採訪期間，恰逢武漢一位叫萬群的期民的故事被業界熱議。萬群在今年這輪豆油大牛市中，資金從4萬元變到上千萬元，再從上千萬元變回5萬元。她的操作手法是滿倉持續做多，快速實現資金翻倍，但也因為行情大回檔，吐出了所有利潤。許盛認為，哪怕萬群在此輪牛市最高點全部出貨，保住了這上千萬元，將來也會賠個精光。因為錯誤的資金管理模式注定了在期貨市場慘敗的結局。只要方法錯誤，不遵守紀律，任何行情都會一敗塗地。

　　最後，對于趨勢的判斷，許盛也認為是艱苦訓練的結果。只有經過認真研究，才能對基本面、技術面、資金面等各種因素產生判斷。同時，要恪守“看不懂的行情不做”的理念。只有市場出現了自己熟悉的交易的機會，才去捕捉它，要耐得住寂寞。這好比拳擊運動員，只在對手出現自己熟悉的套路時出拳，其他時間都雙手護頭防禦。

　　許盛說，預計再過5年，中國期貨市場的專業投資者會越來越多，那時的交易對手水平會越來越高，這對自己的操作會增加難度。但只要堅持刻苦訓練，堅持正確的操作理念，相信能在這個市場上一直走下去。

　　許盛實戰記錄：成敗一念間

　　許盛介紹，在他的投資生涯裡，有數次“戰役”值得回味。其中最遠的一次是1999年7月，最近的一次是今年2月。

　　1999年7月19日，許盛在1919元/噸的價位買入了15手大豆期貨5月合約。當時許盛還是一名新手，入市不到3個月。憑借在股市上3年多的投資經驗，許盛認為大豆價格已經被低估。在1950元/噸下方買入大豆是基本安全的。

　　不過，大豆期價並未出現如許盛預料的那種上漲，相反掉頭往下。許盛按照“嚴格止損”的要求，一跌到止損位便砍倉。不過，大豆期價盡管反復下跌，但從技術走勢看，並未改變向上的趨勢。于是許盛又重新殺入多單，結果遭遇莊家繼續兇狠的洗盤。就這樣一共來回了四次，許盛止損了四次。終于在第五次多單進入後，期價出現了意料中的上漲，且走出一波單邊牛市，最高達到2202元/噸。

　　上漲過程中，期貨公司曾勸許盛在2019元/噸平倉，但許盛堅持認為目標價會在2150元/噸以上，拒絕平倉。後來事實證明許盛的判斷是正確的，在這波行情裡，許盛每手賺到250個點，即2500元，15手共獲利37500元。

　　此次操作帶給許盛三點收獲：第一，建立了期貨投資的信心，這對于日後的操作具有重要意義；第二，實踐了“重勢不重價”、“嚴格止損”的理念。堅信行情趨勢，同時在必要的時候嚴格止損。止損並不可怕，關鍵是保住了自己的資金，為下一次操作留下機會；第三，不輕易受旁人的影響，只相信自己的技術判斷。

　　今年春節後的第一個交易日（2月13日），許盛等來了白糖啟動的機會。在春節前，許盛一直在觀察這個品種，他經歷過2007年7月份白糖從3400元/噸的上漲，也跟蹤了年前的一次回調。春節前，南方雨雪天氣帶來了白糖減產的預期，盡管具體數據尚不明朗，但正是這種不明朗的局面給了投機資金炒作的機會。于是，許盛密切關注節後資金的動向。果然在2月13日這天，盤中走勢出現明顯的增倉放量上行，這是典型的做多資金大規模入場的信號。

　　這天，許盛堅決地下了400手多單，當天白糖期價封于漲停，隨後幾日白糖期價瘋狂上漲。在這波行情裡，許盛平均每手獲利600點，總計盈利240萬元。

    在這9年時間裡，許盛由于嚴格止損，未出現過重大虧損。但對于一些操作上的小教訓，仍然記憶猶新。

　　2005年12月30日，元旦前的最後一個交易日。許盛持有的小麥0605合約多單經歷了一次大幅洗盤。當天，價格急速回調，但並未到達許盛的止損位，在他原本擬定的交易計劃裡，可以不用平倉。但在這一天，許盛的慣常交易心態受到了影響。原因有兩點：第一，他準備在元旦買房，心情有點急；第二，臨近假期，潛意識希望能度個安穩假。

　　結果，許盛面對空方凌厲的打壓，在止損位以上平掉了所有多單。當天，該合約收出了一根長長的下影線。收盤後，許盛第一感覺是被莊家成功洗盤。果然，元旦後第一個交易日，小麥快速大幅上漲，且最終到達的價位也接近許盛計劃中判斷的目標價。而此時，許盛已經沒有多單，且在心態已被搞壞的情況下，沒有繼續追進做多，眼睜睜看著自己苦心做好的交易計劃被一時的心理干擾打破，失去了紀律，最終沒有賺到該賺的錢。