底下這個圖表, 對以互助基金做長期投資(目前美國人退休儲蓄 401K的基礎) 是很大的考驗!股市有一個長期熊市(Secular Bull Market) 理論, 即股市從某一高峰下跌後, 要花很長的時間才能回復(突破), 目下我們很可能尚未脫離科技泡沫的週期!?
這個圖用的是標準普耳500(道瓊指數應不會有太大的差異, 只是500家究竟比三十家更具代表性) 加上通膨指數調整後,一表三千里(一百多年). 遠的不看啦, 1968年底股市下滑之後,165個月後探底; 再過十年多才恢復元氣. 九零年代, 自由化加科技(PC,network, 網路…)把經濟推向新高峰,還記得家姊也買了幾家科技股, 向我示威式的說, 現在是新經濟(哇, 葛林斯潘的話也朗朗上口!), 傳統產業不夠看啦! 當時在下任職傳統到上兩個世紀的糖廠, 只能唯唯諾諾.
千禧年後, 科技泡沫, 恩鑾(Enron) 醜聞, 市場應聲而跌. 之後拜次貸和隨生的衍生金融產品, 房市股市到零七年又顯威風(但距兩千點 1978.98仍有一截) 李曼兄弟垮台後, 零九年三月已經探底?! 太陽下沒有新鮮事(信不信由你), 上溯百年已發生過三次事, 為什麼不會再發生? 尤其如果你看穿了,歷史的教訓不過是人一再重覆歷史的教訓, 這一回合的長期熊市還有的走.
坦白說, 抄寫這些看了教人搖頭的東東, 實在很沒營養, 是不是該停了?
改在這兒？
唉呦，我當時年紀小，最愛穿迷你裙，好像庫存尚在耶？
什麼一杯！請你喝1/4兩得了！
（改了好幾次，從一兩，1/2兩，1/3兩...)
你不是自己說過的，沒有酒量？
以目前市場來看，熊市階段是還沒有走完，這也是歐洲不斷傳出債信問題的原因，基本上一個多頭的破滅，不會在短期內立即修復，然後快速揚升，展開另一波多頭的開始。
但空頭不代表繼續向下探底，若空頭的起始就是產生暴跌，股價在短期間內快速探底，接下來就會有如皮球彈跳一樣，快速彈升，然後再向下修正，漸漸地逐漸波動慢慢縮小，到後來可能變成狹幅橫向整理，等待另一波多頭的開始。
現在的國際市場是處於彈性波動整理期，但台灣的情形可能會因為ECFA而有不同的走勢，畢竟在全世界股市狂飆時期，台灣是最牛步緩慢的(也跟當時政府無能、景氣不如外國所影響)，如今若台灣可以將市場再次擴大，那台灣的熊市整理期將有機會比較國外提早結束。
以上為本人的小淺見。｢歷史不斷重演｣這句名言真的屢試不爽。
