新興市場股價變得昂貴和通膨隱憂促使全球資金轉向，回流至美國等已開發市場，上周美國股票型基金淨流入27億美元，協助推升標普500指數1月來上漲1.5%。彭博資訊

最新數據顯示，截至28日止，今年來MSCI已開發市場股票指數上揚了1.72%，相形之下，新興市場股票指數下跌2.18%。單一國家股市也能看出端倪，美國標準普爾500指數元月來上漲1.5%，但印度Sensex指數跌幅逾10%。

EPFR全球公司統計，截至本月26日止的一周，美國股票型基金資金淨流入27億美元；同時期，新興市場股票型基金淨流出30.4億美元，創下2008年中以來最大的單周淨流出金額紀錄。

投資人資金轉向部份可歸因於新興市場的股市估值變貴、通膨升溫疑慮和部份已開發國家成長加速等。但分析師預期，資金流入已開發市場的趨勢頂多維持六個月，不至於改變市場原先的走向。

就長期而言，新興市場仍有長線策略投資魅力。雖然已開發國家復甦腳步加快，但日前信評機構標準普爾（S&P）調降日本的主權債信評等，提醒投資人已開發國家正面臨財政難題。

目前資金板塊移動可歸納出三個原因。首先，新興市場長期受到追捧，股市可能已經漲過頭。標準人壽投資公司投資部門主管赫普納說：「過去幾年間新興市場股市節節爬升，現在股價估值已經沒有上修空間。」

其次，新興市場近來成長強勁，部份國家開始浮現通膨威脅，迫使央行啟動升息循環，投資人擔心升息將抑制經濟成長。

食品價格攀升引發的通膨危機正受到關注，而新興市場可能又比已開發市場受到更大衝擊。美國和德國等已開發強國展現經濟成長力道，也是投資人琵琶別抱的誘因。

不過，分析師普遍認為這股趨勢將難以為繼，因為投資人錢進已開發市場多半是策略性把握短線獲利機會。高盛公司建議客戶，上半年可多布局美國和日本股市，下半年再重返新興市場和歐洲股市。

巴黎銀行（BNP Paribas）投資夥伴公司首席投資長杜德威指出，外界對新興市場通膨壓力和貨幣政策的疑慮可望逐漸解除，「投資新興市場和開發中市場的成本應該半年後會下滑，屆時投資人對新興市場的胃納將再度回升。」