2013.6.26  中國圖書商報/渠競帆

6月中旬，德國爆出重磅消息，施普林格的母公司瑞典私募公司殷拓集團（EQT Partners）與新加坡政府投資公司（GIC Special Investments）同意將所持有的施普林格的多數股權出售給私募公司英國金融投資公司（BC Partners），兩家只保留10%股份。

此前早就開始為出售做準備的施普林格，對媒體則一直秘而不宣。有消息透露原計畫年底才會完成出售，但此次如此神速，或許可以用施普林格執行長德克‧漢克的話來解釋——「英國金融投資公司提交了一份很有吸引力的offer」。施普林格的管理層認為：「無論從公司、員工、作者、編輯還是其他股東來說，這都是符合各方最佳利益的最優結果。在開放獲取、電子書領域的領先地位以及在新興市場的更大空間是我們未來成功的根基。」據悉，施普林格去年銷售收入達9.81億歐元，息稅前利潤成長12.6%至3.41億歐元。

據路透社報導，此次交易收購金額為33億歐元，這是德國7年以來最大的一次私募基金收購。施普林格是在拒絕了英國金融投資公司31億歐元的報價後尋求公開上市募集資金，之後該公司提高報價從而促使交易達成的。這33億歐元中包括2億-3億歐元貸款，但要根據出版商未來的業績來決定。預計交易將在8月結束。

這是施普林格十年內第三次透過融資方式被收購。2004年英國私募基金公司坎多佛（Candover）與盛峰公司（Cinven）以17億歐元價格，將荷蘭的克魯維爾（Kluwer）學術出版社與德國的貝塔斯曼‧施普林格（BertelsmannSpringer）合併成立了施普林格科學出版公司（SpringerScience）。2009年12月，殷拓集團與新加坡政府投資公司分別從它們手中購買了施普林格公司82%和18%股份。兩家公司預計透過此次收購獲得2.5至3倍的投資回報率。

有20年出版併購諮詢經驗的英國Bertoli Mitchell公司創始人比爾‧米歇爾指出，在數位時代，大型收購頻現，新湧現的小而美的公司也更多了。

托特爾出版公司（Tottel）創始人之一吉姆‧史密斯在2009年曾將其業務賣給布魯姆斯伯里，他表示，總是有獨立出版社被大集團收購，總是有新出現的企業和加盟者，這說明書業是健康的行業。然而，他表示，無論是購買還是出售，獨立小公司總是處於不利地位。

對小社來說，除了規模，還有一種複雜的情感因素。由於提供資金支援的私募基金公司想抽身出來，吉姆‧史密斯不得不出售公司。但他沒有選擇大的法律出版社，是因為擔心他們抽走內容然後解雇所有員工。這樣公司就不存在了。

美國世哲出版公司（Sage）曾在去年10月併購了亞當‧馬修出版公司（Adam Matthew Publications, AMP），世哲出版公司代理執行總監凱薩琳‧傑克森表示相信，併購是一個持續的主題，行業裡的企業業主現在都會問自己，「我是否達到能應對數位未來的那個規模了」？這時你會覺得該找一個合作夥伴了。吉爾‧佩斯今年1月將這家1990年創立的Donhead公司賣給了泰勒‧法蘭西斯，就是希望它能更好地向數位業務轉型。

業內人士建議，如果想出售企業，要花些精力挑選交易顧問。據悉，施普林格的此次收購，就是由為殷拓集團及新加坡政府投資公司擔任交易顧問的巴克萊資本（Barclays Capital）、瑞士瑞信銀行（Credit Suisse）、高盛集團（GoldmanSachs）、摩根大通（JP Morgan）等多家銀行提供25億歐元貸款，這使得巨額的交易得以快速完成。這位人士還建議，在找交易顧問之前，先要做好一切準備，包括你的圖書資產、財務狀況，這會使你的企業看起來更有吸引力，在轉讓過程中節省你的精力。

亞當‧馬修出版公司總監卡爾‧魯丁認為，找到最佳出售時機最重要。該公司憑藉優質的產品線，在圖書館界建立了良好的聲譽，過去6年企業成長迅速，而近一兩年需要拓展國際市場需求，像他這樣的小公司難以獨立應對這種挑戰。此外，他也考慮雙方在業務、策略和人事等方面的契合度，以及在長期規劃上能否達成共識。合併後，該公司在世哲出版公司旗下保持獨立品牌。世哲出版公司負責此次併購的總監凱薩琳‧傑克森表示：「併購亞當‧馬修出版公司是為了保證市場地位和品質，即使只有一本期刊，它也是個品牌，非常重要。」她指出：「你要清楚哪些是你能提供的，哪些是不能提供的，透明非常重要。」對於日趨深入的併購，她指出，新技術的發展和電子書市場的擴大是推動企業併購的內因。