〔自由時報記者王孟倫／台北報導〕台股過去曾三度喊出所謂「萬點行情」，每次都是外資帶頭喊進，結果，在市場瀰漫多頭行情之際，外資反而率先大賣，並引發投資人恐慌性賣壓，導致台股重挫；近期這波台股大跌，儼然又是歷史重演。

台股大盤上次出現萬點，是二○○○年四月的一○三二八點，至今已近十一年未站上萬點。去年十一月，開始有部分外資喊出萬點行情，雖然家數不到整體外資的一半，但已經引起市場陣陣漣漪，國內多家投信業者，也跟喊兔年台股上萬點。

在內外資齊力喊多下，台股一路漲到今年一月底的九千一百多點，並創下卅二個月新高，當時市場充斥多頭行情之樂觀氣氛；不料，春節過後，外資馬上變臉、開始減碼台股，尤其遇到中東局勢緊張和國際美股大跌，更讓外資找到理由，把台股當成提款機，動輒單日賣超台股百億元。

不過，外資對於今年台股高點的時間點預測，均落在下半年，也就是說，現在要論斷外資的萬點行情看法是否準確？或許還言之過早。

姑且先不談這次萬點行情，回顧過去，曾出現三次挑戰「萬點行情」，都是外資帶頭喊出來，結果不僅沒有一次實現，而且常常是大盤在逼近高點之際，外資就突然大砍台股，殺得散戶措手不及。

以第一次二○○七年七月為例，在外資帶頭喊出萬點行情後，台股一度已漲到九千七百多點，市場也瀰漫「萬點不是夢」，沒想到這個夢，竟是「噩夢一場」！由於美國次貸風暴來襲，外資卯起來大砍台股；以當年七月廿七日為例，外資當天就賣掉整整六百二十四億元，當日大盤更是狂跌四百餘點。

二○○八年馬英九當選總統與就職前夕期間，萬點再度被外資喊出，甚至有官員在上任前，竟說出「台股有機會上兩萬點」，讓許多散戶吃下定心丸；結果，受到美股下跌與國內通膨問題衝擊，台股從馬總統就任一個月後，共慘跌近一千四百點，外資更一個月賣超逾千億元。

相較過去，這次外資賣超金額與台股跌幅，雖然比之前少，但投資人仍然不可大意，因為外資總會找到各種理由大賣台股，須慎防歷史再度重演！

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我們來看看2007年自由是如何喊進台股

外資挺台股 列為亞太首選

記者王孟倫／專題報導

擺脫全球股災陰霾後，台股屢次挑戰7,900點關卡、卻未能達陣，但各外資券商卻絲毫不受影響，始終力挺台股到底，還將台股列為「亞太地區首選」。

外資如此看好台灣市場，主要著眼於2007年是總統大選的前一年，在選舉政策偏多激勵下，向來都是台股上漲的「票房保證」。

儘管各國內機構均預估，台灣2007年經濟成長率表現將低於去年。但打從去年底開始，外資券商幾乎口徑一致，認為台股基本面佳、企業獲利成長、股價相對便宜，對台股投資評等都是「加碼」或「買進」居多；其中，瑞銀證券、巴黎證券、荷銀證券三大外資券商，甚至直接喊出今年台股高點將可看到一萬點。

今年初，台股一度上漲到7,999點的六年多來新高紀錄，讓投資人為之振奮。但從此之後，大盤多次陷入回檔盤整格局，幾次多頭勢力集結上攻，依然未能站上8,000點關卡。包括：高盛證券、巴黎證券等外資券商曾指出，台股短線將走弱回檔修正，但卻沒有因此由多翻空、調降台股評等，對於未來台股長線，仍持一貫多頭看法。

外資券商看好理由各有不同，但總統大選的利多題材效應，則是許多外資分析師最大交集點。因為根據歷史經驗，過去兩次總統大選，選前一年都是走多頭格局。

首先，2000年總統大選的前一年、也就是1999年，全年度漲幅，達31.6%，如果從指數最低點起算，漲幅更加驚人：因為1999年低點是在2月5日的5,422點，2000年總統選前高點，是在2月18日的10,393點（這天也是1999和2000年橫跨兩年的高點），最低和最高點期間漲幅，高達91.7%。

同樣情況也發生在2004年總統大選：2003年全年度漲幅為32.3%，與1999年漲幅數據相近。此外，2003年低點為4月28日的4,044點，2004年總統選前高點是3月5日的7,135點；巧的是，這天同樣也是2003和2004年橫跨兩年的高點，期間漲幅也不少，達76.4%。

因此，外資看好今年是總統大選前一年，選舉效應、將帶來政策偏多題材；瑞銀證券台灣區總經理陳安表示，「愈接近明年總統大選，股市就愈呈現利多」，預估台股行情也將逐季上揚，一季比一季好，今年指數高點會落在第四季，並有機會攀上一萬點關卡。

摩根士丹利證券亞太區策略分析師伍德（Malcolm Wood）指出，台灣的股價本益比，向來就低於亞太區其他國家，再加上這次台灣總統大選，對經濟政策傾向開放的候選人，其勝選機率都很高，政策利多題材將替台股表現增溫。他認為，在價值被低估的情況下，建議國際投資法人繼續加碼台股，並將台股列為亞太地區投資首選。

德信投信也認為，由於明年即將舉行總統大選，預估今年大盤將走「多頭格局」、行情可期；若今年出現的是「大多頭」，指數高點可望落在9,000至一萬點之間，即使是「小多頭」，高點至少也會有8,500點的表現。