LVMH精品雄獅併購BULGARI，早在香水廣告就已洩露天機。

●LVMH集團，為何要以換股的方式併購Bulgari？

今年時尚圈一開春時尚圈的一大盛事，就是LVMH集團以交換持股的方
式併購Bulgari，LVMH集團釋出1,650萬股，交換Bulgari家族持有1億
5,250萬Bulgari股份，從此Bulgari正式成為LVMH家族的一員。

這項併購結盟的背後，其實有行銷策略和商品結構上的完整考量。

「強者恆強，弱者恆弱」，一直是精品市場的生存法則。早在上個世
紀，精品三大集團LVMH、PPR、Richemont就積極擴展時尚版圖，三強
廝殺激烈，甚至還發生LVMH集團和PPR集團為了爭奪金雞母GUCCI ，
LVMH集團總裁阿諾 (Bernard Arnault)和PPR集團皮諾 (Francois
Pinault)顧不得私交情誼，兩人對簿公堂撕破臉，還得勞動當時的法
國總統席哈克出面緩頰。

在上一波擴展版圖的競賽中，以LVMH集團的表現最為優異，旗下擁有
LV 、DIOR、FENDI、LOEWE、CELINE、豪雅表等將近40個名牌精品，
成為精品界的龍頭。

這回全球爆發金融危機，時尚精品遭逢重創，不少品牌先後傳出財務
困難、資金短缺，甚至宣布倒閉。LVMH集團的龍頭地位不僅穩若泰山
，且有辦法在此時逆勢操作，展開第二波的併購計畫，先是以金融性
衍生商品買下愛馬仕近兩成的股權，隨後又以交換持股的方式併購
Bulgari，更加證明「強者恆強」的道理。

LVMH集團併購Bulgari，還有集團調整商品結構的考量。LVMH集團旗
下的精品雖多，但一直沒有重要的珠寶品牌，目前Richemont擁有卡
地亞、梵克雅寶兩大珠寶品牌，LVMH集團若要真正打入頂級時尚的圈
子，勢必要拿下類似Bulgari這種份量的珠寶品牌，才有辦法拿到通
行證。

而且併購之後，Bulgari的執行總裁Francesco Trapani將進入LVMH集
團經營團隊，負責管理集團旗下珠寶鐘表的業務開發，對於LVMH營運
頂級珠寶和鐘表市場，猶如虎添翼，這也難怪時尚圈都以「LVMH皇冠
上的鑽石」來形容Bulgari在集團的地位。

LVMH和Bulgari結盟之後，備感威脅的則是PPR集團。PPR集團旗下同
樣沒有夠份量的珠寶品牌，眼看著LVMH、Richemont集團都已成功打
進高價珠寶市場，不免心焦。時尚圈盛傳，PPR集團已鎖定美國的
Tiffany，試圖傚法LVMH與Bulgari結盟的模式，展現「拒當老二」的
雄心。

看來2011年，又將興起另一波的精品集團併購風潮，且拭目以待吧！