下一個未爆彈，新加坡！美銀美林：亞洲國家中 星國經濟最脆弱

劉季清 綜合外電

美銀美林指新加坡經濟脆弱度高

美國聯準會量化寬鬆(Quantitative Easing, QE)退場腳步逼近，導致新興股匯市重傷、血流成河。美銀美林昨(2)日出具報告指出，新加坡雖然過去向來是新興國家優等生，但卻是亞洲國家中最脆弱的經濟體。

《CNBC》報導指出，以美銀美林10個用以衡量經濟脆弱性的指標判斷，除了日本之外，新加坡、馬來西亞、印度股市在亞洲市場中表現都敬陪末座。這些指標包含了過度的實際信貸成長、信貸以及經濟成長之間的差距、金融股票的報酬率以及國家經常帳的狀況。

此外，美銀美林也指出，高達3分之2的亞洲主要市場的金融脆弱度達到歷年前三高的水準，接近1997年中亞洲金融危機爆發前的情況。報告指出，新加坡、印度、馬來西亞市場在金融脆弱度評估上表現最差，中國、香港和印尼的狀況也令人憂心。不過韓國、台灣得表現相較起來就稍微穩定，泰國則是居於中間。

美國聯準會即將縮減QE規模，資金大舉撤離，導致新興市場暴跌。以印尼和印度來說，巨額的經常帳赤字，以及政策制定者缺乏信心推動國內結構性經濟改革，導致印尼和印度淪為亞洲國家中，被拋售最為嚴重的市場。

而向來是「優等生」的新加坡，這次卻也落入黑名單裡。新加坡經常帳呈現盈餘，經濟表現也相對強勁，向來被視為亞洲國家中彈性較好的市場，但美銀美林卻指出，新加坡的危機卻不容忽視。

實際借貸增長以及扣除工業生產後的實際信貸額度，這２個指標為美銀美林用來評估一個國家金融體系是否良好的關鍵，而新加坡曾經在這２項上得分最高，但卻在1990年後突然急遽下滑，表示新加坡的金融體系本質上是相當脆弱的。

美銀美林預估，目前新加坡尚不會遭遇到金融危機，畢竟其經常帳盈餘高達GDP的20%，沒有短期外債，並且新加坡的銀行有足夠的資本緩衝。然而美銀美林也指出，新加坡3年內累積的實際信貸成長為69%，和中國、俄國差不多，但經濟成長卻遠遠跟不上。

美銀美林警告，新加坡信貸暴增後，隨之而來的恐怕就是信貸泡沫化，而且無可避免。美銀美林分析師指出，「儘管我們客觀評論，但是新加坡的金融脆弱度正在上升，這是不可避免的事實。」

鉅亨網 2013-09-03