金磚褪色(三)：金磚國忙救市 印度突減息四分一厘股市新高

「金磚四國」曾經被全球寄予厚望，但環球放水之下，金磚已經開始失色 (iStock圖片)

 金磚四國輪流救市。印度央行突然宣布下調指標利率四分之一厘，減至7.5厘，是今年第2次在政策會議以外時間減息，可望帶動日趨疲弱之經濟。上月底印度財政部表示將貨幣化印度已經存有的黃金推動經濟，分析估計計劃可為印度的金融系統帶來300億至1000億美元。

 突然減息救市 印股創新高

印度央行總裁拉詹在聲明中表示，考慮到較低的產能利用率，生產及信貸指標疲弱，央行採取預防性政策措施，充份利用貨幣寬鬆空間是適當做法。受消息刺激，印度Sensex指數開市後首次升至30000點之上，高見30024，創紀錄新高。

 印度是亞洲第三大經濟體，長期面對高通脹，但經濟卻未見起色，近日通脹回落，為央行提供了減息空間，同時亦可以進一步控制財赤。

 其實，為了刺激日趨疲弱之經濟，上月底印度政府發表的最新預算案中，印度財政部長Arun Jaitley表示將貨幣化印度已經存有的黃金，政府推出的黃金貨幣化計劃包括主權黃金債券和印度自身生產的金幣，還有黃金儲蓄項目等，吸引印度民眾同私人投資者將手上實物黃金存入銀行。銀行則將套現資金放貸予企業，支持經濟發展。同時維持10%黃金進口關稅，以減少黃金進口量。預計印度會在5月公布計劃細節。

 早研貨幣化黃金 市場看淡

據世界黃金協會(WGC)估計，印度民間持有黃金約2.2萬噸。據稱，印度人所持有的黃金中，23%為金幣和金條。那麼即使其中10%至30%被貨幣化，市場估計，貨幣化黃金將為印度的金融系統帶來300至1000億美元。印度國家銀行(State Bank of India)的經濟學家料黃金貨幣化後，印度央行的黃金儲備能從550噸增至2700噸，可令其外匯儲備更多樣化。

 瑞銀(UBS)的分析師對黃金儲蓄計劃有所懷疑，因不少黃金是由較低下階層的人民持有，質疑他們是否願意將有紀念價值的黃金交予政府。分析師指出，現在還很難確切說這對印度的黃金需求會有何影響，料需3到6個月印度政府才能給出更多細節。但之前類似想法最後都不了了之。

 凱投宏觀(Capital Economics)的商品研究主管Julian Jessop也指，對持有實物黃金的人來說，現時的計劃不吸引及沒安全保證。

 金磚失色 四國忙救市

「金磚四國」曾經被全球寄予厚望，但環球放水之下，金磚已經開始失色。巴西與俄羅斯更持續面對高通脹、匯率不穩。巴西貨幣雷亞爾兌美元拾級而下，現時已經創逾10年新低。

 俄羅斯央行1月份亦出乎意料大手減息2厘，將基準利率由17厘降至15厘，應付油價下跌及歐美國家實施制裁對俄羅斯經濟的打擊，央行須減息刺激當地經濟增長。拖累盧布匯價一度跌穿70兌1美元。

 面對環球放水，中國亦減息應對，人民幣自人行減息後，持續受壓，從周初起，人民幣兌美元即期匯率每日均逼近跌停，貶值預期強烈。人民幣全國政協委員、人民銀行副行長易綱表示，未來是否會再減息需要視乎經濟走勢。易綱指，人行目前「該做的都做了」，他認為中國的通脹不會出現負增長，但製造業指數可能還會有一段時間持續的壓力。未來是否會再減息需要視乎經濟走勢。

 04/03/2015