印度：盧比危機正在成為歷史

新浪財經訊

北京時間2月25日消息，印度盧比曾經是全球最疲軟的貨幣之一，2013年8月盧比對美元貶至歷史新低，但此後盧比有所回升並基本維持穩定。分析師指出，盧比的基本面已經發生戲劇性逆轉。

 經常賬戶赤字曾經長期困擾印度，2013年赤字高達GDP的6%，也促使交易者在聯儲首次暗示將要削減QE之後大規模拋售盧比。現在，凱投宏觀(Capital Economics)分析師Shilan Shah認為印度國際收支狀況已經出現可持續的改善，類似2013年的盧比危機不會再重演。

 在2014年4季度之前的一年中，印度經常賬戶赤字降至GDP的1.3%，而各項數據顯示去年4季度以及今年年初赤字也維持在這一水平附近。

 Shilan Shah指出，有幾個理由證明這種改善將會持續下去：首先，放開黃金進口並不會造成赤字激增，因為黃金進口不可能恢復到2013年的水平，原因是通脹大幅下降以及實際利率由負轉正將降低印度的黃金需求。與此同時，原油供應過剩將會讓油價在未來幾年維持在低水平。其次，雖然國內需求上升會推高非大宗商品進口，出口同樣有望上升。

 基於這兩個理由，凱投宏觀預計印度的經常賬戶赤字在可預見的將來將受到抑制。

 儘管如此，經常賬戶赤字仍需要外部資金來為其提供融資。在過去，融資主要靠投資組合資金流入，也就是一些短期熱錢，很容易受到全球風險偏好的影響。但現在，隨著印度政府放開多個行業的外商投資限制，外國直接投資(FDI)將會成為更穩定的長期性資金來源。

 這意味著過去熱錢大規模撤離造成市場動蕩和盧比大幅貶值的情況很難再次發生。

 凱投宏觀最後指出，隨著國際收支狀況的改善，印度政策制定者穩定盧比匯率的壓力大大減小，從而也就沒有必要繼續維持高利率。(松風 編譯)

 北京新浪網(2015-02-25)