2014-12-25 經濟日報 記者王奐敏／台北報導

俄羅斯禁止小麥出口，由於俄羅斯是全球第四大小麥生產國，國內食品股中，麵粉的大盤商由於有低價庫存利多，短期可望受惠，相關如聯華（1229）、統一、福懋油等，獲利有機會進一步提升。

群益長安基金經理人張雅琇表示，國內食品業者在大宗物資採購上屬於聯合採購，且國內麵粉廠多達數十家，在價格的定價上較為競爭，因此麵粉業者的利潤也在一定範圍內。

圖／經濟日報提供

就進口來看，台灣業者的小麥進口主要是來自美國、加拿大及澳洲，俄羅斯為全球第四大小麥生產國，禁止出口勢必會影響全球小麥的供需，因此價格波動將是業者將面臨的狀況，一旦小麥價格上漲，業者短期有低成本的小麥庫存可使用，但長期來看將造成麵粉價格上漲，進而影響終端產品價格。

大展投顧策略長李政諺分析，小麥價格在上周就呈現緩漲態勢，由於原物料採購多半以美元計價，近期美元走強，反而會造成購買力下滑，而俄羅斯禁止小麥出口若造成供應吃緊、價格上漲，對大盤商而言，如果市場占有率夠高，買進時是低成本，或許有利差可賺。不過通常國內原物料都有固定客戶，可能也有簽訂價格範圍合約，要漲價較為困難。

德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽表示，俄羅斯禁止小麥出口、油價下跌和第4季食品消費旺季等，對食品股來說都是正向訊息。不過仍特別看好具有中長線商機趨勢者，比如中概相關、在中國大陸擁有通路布局的食品類股可望受到消費旺季的帶動，或是因近期原物料下跌，可從中獲得毛利提升機會的棕櫚油食品股。

法人指出，大宗物資裡，麵粉利潤不如油、飼料，同業競爭太激烈，漲價不易，一般會看一到兩個月的量，這部分有庫存價差的利潤，但庫存用完了就看市價。如果麵粉價繼續大漲，成本墊高，中長期反而不利，因此短線有低價庫存利多，長線則是看需求跟轉嫁能力。