【聯合晚報╱群益證券衍生性金融商品部】 2014.09.21 01:36 pm

上周台股本存在破半年線的風險，但美股對FED政策走向給予正面回應，帶動道瓊創新高走勢，使台股擺脫測底的疑慮，但大盤成交量持續偏低，除9/17可觀察大型蘋概與金融股的走勢較明顯外，其餘交易日中小型標的的表現相對較多。

因而權證市場交易者將面對的問題，除了外資的空單與賣超外，大盤是否補量也是關鍵。如持正面預期者，可猜想補量下是否蘋果一二軍的表現將對調？除相關標的外，也可考量以台灣50作為認購的選擇；反之，如採較保守觀點，反彈除看多部位宜減碼外，亦可觀察再次測試上升中半年線的可能，或以加權指數的認售為宜，相關權證如群益JN(080728)、E6群益(07312P)、群益3Z(07647P)與EJ兆豐(079602)等。

統計至上周四的成交量以張數觀察，認購占比退至約76%，特別值得留意寶滬深權證的成交量在上周相對排名靠前，擠入傳統電子大型標的之中，而投資人的行為偏向看多交易(買入認購與賣出認售)，市場不論從滬港通的題材性或人行對市場釋放資金的行為，對陸股持續產生樂觀預期，而於指數修正之際進行認購加碼是可以理解的交易行為。

但仍需留意ETF的溢價問題，如同權證交易不能以權證的價格作為參考點，而需以現股的走勢為依歸，ETF交易在面對高溢價狀態時，仍需留意連結指數本身的走勢與淨值的相對高低點；同時考量連結ETF的權證交易時，固然逆勢(擴大溢價一路加碼認售)不宜，但低接認購(上周三以來的修正走勢)仍需留意溢價與連結指數後續價格的預估空間，否則宜壓縮持有部位的時間，避免時間價值與溢價修正的雙重風險。

單周中小股表現佳，第三方支付與NFC概念、汽車零組件、太陽能、面板零組件等均為市場交易熱門標的；市場持續觀察蘋概股、物聯網與網通類股的表現，金融股能否站回月線也是市場觀察焦點，相關的交易觀察在本周恐需視成交量的變化，作為類股選擇的參考。

測試驗證服務廠耕興連二日漲停，外資8月下旬以來即持續買超，權證交易人需留意現股漲停下認購權證價格的合理性問題，但短期價格動能充沛，或可觀察認購權證的交易機會。

F-TPK(3673)在營運數據不理想訊息見報後，股價反隨大盤反彈，相對上外資與券資比等籌碼面變化短線主導交易，權證交易人亦可持續留意認購與認售權證分別的交易機會，單周權證的成交張數相對升高，張數對比的認購與認售比約56:44。