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知識學習語言 2026/03/12 21:41:12

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聯電2周漲40%又跌17% 市值蒸發1700億啟示:當漲價紅利消失 該如何迎戰消費寒冬?

撰文・譚偉晟股價一度在兩周內勁揚40%的聯電,因無法回應市場對於漲價的預期,遭多數法人看壞。這家堅守成熟製程的晶圓代工廠,如何在消費性產品需求不振的市況下,創造多元成長動能?整個一月,聯電股東就像搭上一班雲霄飛車。這家晶圓代工大廠的股價,自一月第二周起快速走強,1月28日一度攀上79.7元的近二十年高點、市值直逼1兆元;但當天公司舉辦法說會後,隨後兩天股價突然暴跌逾17%,市值蒸發近1700億元。漲價不成、市場疲弱、中國競爭劇烈轉折的主因,是聯電共同總經理王石在法說會上,面對分析師反覆詢問的「是否可能漲價」,給出了極為保守的回應:「必須基於我們提供的價值,以及客戶的競爭力,維持定價策略的一致性。」一位不願具名的產業分析師指出,聯電對於價格的保守態度,令市場感到意外,「很多預期的好處都沒有出現,今年根本不會漲價就是其中之一。」法說會後,外資如摩根士丹利與高盛立刻提出研究報告,看壞聯電股價,其中摩根士丹利不客氣直言,對聯電難以漲價感到失望,「聯電已提高部分客戶的晶圓價格,但同時也需要向部分客戶提供折扣。」若漲價不如預期,可能成為股價負面因素。聯電不敢輕易漲價的主因,是因為當前著重的消費性市場,面臨終端客戶需求不振的威脅。根據市調機構Counterpoint報告,2026年全球智慧型手機的市場需求將衰退7%;調研機構YoleGroup的研究則指出,筆記型電腦2026年將衰退10%至12%。資策會產業情報研究所、產業顧問兼組長鄭凱安分析,當AI熱潮大幅推升記憶體需求,導致價格飆漲,自然會壓縮消費性產品取得記憶體的空間,連帶衝擊成熟製程半導體的需求;當客戶需求不好,晶圓代工業者就很難對客戶漲價,導致平均銷售單價(ASP)難以提升。中國晶圓代工廠的競爭,也讓聯電不敢輕舉妄動。鄭凱安觀察,近期原本強硬要求供應鏈「去中化」措施的歐美終端客戶,已悄悄鬆動,「像是HP,發現這麼做(晶片非中國製造)會讓供應商活不下去,現在也睜一隻眼閉一隻眼。」當IC設計業者獲得以低價赴中國晶圓廠投片的空間,自然削弱了像聯電這樣的台灣晶圓廠議價權。除了價格因素之外,讓聯電股價一路飆漲的幾項題材,如與英特爾的技術合作,藉由矽光子(CPO)應用布局跨入AI應用,以及台積電成熟製程減產的外溢效應,也分別存在變數。三利多的財務貢獻不在今年首先是與英特爾在12奈米製程平台上的合作,王石在法說會上表示,最快要到2027年才能小量試產;市場盛傳英特爾將獨家授權聯電,提高晶片供電品質的「超級電容(SuperMIM)」技術,法說會上也未有進一步說明。而聯電新加坡廠的矽光子應用布局,甚至要到2027年才會提供客戶設計工具(PDK),距離投產還有漫漫長路,難以在今年之內貢獻聯電營收。至於台積電正在縮減90奈米到40奈米等成熟製程的產能,將晶圓廠空間轉換為先進封裝使用,業界固然認為聯電有機會取得台積電的成熟製程客戶轉單,例如花旗的研究報告指出,「聯電的利基型技術優勢,能使其超越同行,並在台積電外溢的(成熟製程)訂單中受益。」但IC設計業者從洽談到實際轉單投片,至少也要花上半年時間溝通。一位不具名的產業分析師更提醒,台積電子公司世界先進持續扮演承接成熟製程訂單的主角,因此未來仍須關注台積電技術授權的狀況。一旦世界先進獲得28奈米等更先進製程,聯電便很難爭取到台積電外溢的訂單。但持平而論,聯電無論是營收狀況、平均銷售價格、各製程產品的銷售占比,都仍維持穩健。王石即在法說會上強調,「聯電預期今年全年出貨量會成長,而且下半年表現會優於上半年。」聯電資料顯示,22奈米與28奈米製程的銷售占比,在2025年達到37%,已較2024年的34%有所提升,凱基投顧的報告指出,iPhone使用的DDIC(顯示驅動晶片)、車用晶片等項目皆採用22奈米製程。這有助於維持平均銷售單價,即使短期內無漲價,仍有靜候上述布局收成的底氣。微驅科技總經理吳金榮也表示,聯電在HV(高壓製程)等特殊製程上仍具領先優勢,與英特爾攜手的12奈米製程,與IMEC合作的矽光子,都是未來看點。拆解整體營運結構可以發現,堅守成熟製程的聯電,暫時還不具備爆發性成長的條件;至於能否在穩健中逐步創造出多元的半導體製造商機,則需更長時間評估。更多內容,請參閱最新一期《今周刊》(第1520期)延伸閱讀》黃鐙輝賣掉1千元台積電買南港豪宅、套利0050神操作!財務自由四階段:月領45萬被動收入+資產年增230萬力積電跌停沒在怕!億元教授押身家買進「股價上看110元」,為何不買台積電理由曝光「這4檔抱股過年賺翻倍」他抱可寧衛(8422)9年,「土方之亂」前賣股少賺上百萬領悟:為何別追飆股?股市生存更需要2種「慢」實力渢妙風場首批水下基礎完工,拚2027併網發電!「風場模範生」如何看離岸風電3-3放棄國產化?

好市多「1神物」偷偷補貨!會員驚喊「比日本便宜」:快手刀搶

農曆年節將近,好市多(Costco)會員又迎來驚喜。過去多半只在日本販售、在台灣少見的「麻布保溫保冷購物袋」悄悄補貨上架,引發網友熱議。原PO在臉書社團「Costco好市多商品經驗老實說」分享「日本限定麻布保溫保冷購物袋,COSTCO目擊再次補貨上架,有需要的快去賣場看看。」不少會員驚呼,「賣得比日本便宜!」三件組設計多功能實用這款商品為三件組,包括60公升、45公升麻布保溫保冷袋各一個,以及20公升收納式購物袋,適合購物、旅遊或外出使用。商品可水洗,加入冰塊即可增強保冷效果,長時間保溫或保冷都方便,兼顧實用與便利性。建議售價699元一組,價格比日本更親民,吸引不少會員秒下手。過去多半只在日本販售、在台灣少見的「麻布保溫保冷購物袋」近日悄悄補貨。圖/取自今購百科比日本便宜會員熱烈討論貼文曝光後,網友熱烈討論,直呼「賣得還比日本便宜,在日本買的路過」、「亮點是迷你小包!」、「在台灣開賣,就不是日本限定了」也有人分享代購經驗,「才剛找日本代購,結果虧了」。部分會員提醒,「建議先打電話確認分店庫存,才不會白跑一趟。」不過,也有人認為材質偏硬或麻布感重,「好看但不好用」、「去年買了,覺得只是好看但不好用,刺刺的」。

交通違規檢舉量持續攀升 彰化檢舉達人1年檢舉5400件

彰化縣警察局統計,有一名「檢舉達人」去年整年累積檢舉件數高達5400餘件,數量之多,幾乎是「以檢舉為職業」,彰化縣警察局強調,民眾檢舉案件皆須經嚴格審查,證據不足或不符規定者不會成案,並非檢舉就一定開罰;民眾若想即時掌握是否遭檢舉,可到警察局網站申請交通違規檢舉簡訊通知服務,避免短時間內重複違規。彰化警方統計2025年1月1日至12月31日,彰化縣共受理民眾交通違規檢舉12萬3826件,經審查後成案7萬8787件,成案比率約64%;相較2024年同期受理11萬2609件、成案7萬1491件,檢舉量明顯增加,成案比率則維持相近水準。警方指出,民眾越來越關注交通問題,檢舉數量有增無減,檢舉項目多屬日常行車違規,其中以未依規定使用方向燈最為常見,成案2萬8002件;其次為不依規定駛入來車道,包含逆向行駛、跨越雙黃線等,共1萬8542件;另有不遵守道路交通標線指示1萬1215件。警方統計,除了一般行車違規,經常性檢舉占用身心障礙專用停車位的案件也備受關注。去年間共取締1841件,依道路交通管理處罰條例第56條規定,處1200元罰鍰。值得注意的是,彰化縣政府將自2026年1月1日起調整身心障礙者路邊停車優惠新制,凡停放於彰化縣路邊收費停車格的車輛,不論是身障專用格或一般停車格,每日第一次停車皆可享有前4小時免費。警方呼籲用路人,切勿違規占用身心障礙專用停車位,將空間留給真正有需要的人。據了解,彰化一名檢舉達人一年就檢舉了5千多件交通違規,案件集中在彰化市,幾乎天天都有檢舉紀錄。有員警認為,民眾並非公務人員,未受專業訓練,對法規認定可能存在落差,甚至可能與與他人發生衝突,檢舉制度有檢討空間。彰化交通違規檢舉項目中以未依規定使用方向燈最為常見。圖/彰化警方提供彰化警方統計2025年1月1日至12月31日,彰化縣共受理民眾交通違規檢舉12萬3826件,經審查後成案7萬8787件,成案比率約64%。圖/彰化警方提供身心障礙專用停車位被占用問題,彰化縣去年共取締1841件。圖/彰化警方提供

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